なぜインドのファッション電子商取引jabongが安売りされるのか。

先日、インドが最初にファッション電子商取引のJabongFlipkartに7000萬ドルで買収された。2年前に時価総額が10億ドルを超えた會社が、なぜこんなに安く売られたのか。Jabongの所有者であるドイツのRocketネットワークグループが、なぜこのように売卻を急いでいるのか。Jabongの買収はインドのファッションEC産業にどのような影響を與えるのか。

なぜJabongは安売りされるのか？

JabongはインドのファッションEC産業の先駆者であり、多くの國際ファッションブランドが協力している。インターネット化されたマーケティング手段も、若者に人気を集めている。また、Jabongは消費者を引き付けるために大量の割引を提供しています。

先発優勢+大ブランドの進出+ネットワーク化マーケティング+割引などの多重優位性の推進の下で、Jabongの発展の勢いは一時誰も敵わなかった。

しかし、競爭の激化、割引への過度な依存による損失面の拡大、創業元老の離職など多方面の原因でJabongは危機に陥った。

また、共同創業者が傘下の物流配送會社の詐欺事件に巻き込まれたことで、もともと危機に瀕していたJabongがさらに悪化した。結局、Jabongの実際の所有者であるドイツのRocketネットワークグループが売卻を決めた。

実は、今年からJabongの各データは好転し始めています。融資の誘致や低利益ブランドの減少などにより、Jabongの利益と売上高は大幅に上昇した。しかし、Rocketネットワークグループがインド市場からの撤退を急いでいるため、何度かJabongの販売プロセスが加速している。

　　Rocketネットワークグループはなぜインドからの撤退を急ぐのか。

これはRocketグループの市場位置づけと運営モデルから語られる。

RocketグループはOliver SamwerとAlexanderSamwerは2003年にベルリンで創立された。同社は世界110カ國に投資しており、従業員は36,000人、時価総額は72億ドル（モルガン?スタンレー報告書）。同グループが投資する分野は主に食品、日用、ファッション、ホーム、インターネット、革新産業などに集中している。

彼らはventure-buildersモデルを通じて運営しており（孵化器とは異なり、このモデルは會社獨自の資源とアイデアを用いてベンチャー企業を設立し、そのモデルは子會社のようになっている）、同グループは新會社の共同創業者としてキャリアマネージャーを招待する。

Rocketグループはインドで合計9つのプロジェクトに投資しており、オンラインホームプラットフォームFabfurnish（1億5000萬ドルで販売）、ファッション電子商取引Jabong（7000萬ドルで販売）、オンライン注文サイトFoodpanda（販売中）などが含まれている。しかし、これらのプロジェクトは成功していません。

Jabongの親會社Global FashionによるとGroup（GFG）のスポークスマンは、インドの電子商取引市場の競爭があまりにも激しく、利益がなく、グループが競爭でリードするには多額の資金を費やさなければならないという理由を、グループが見たくないからだと述べた。

RocketグループがJapongの共同創業者であるPravenSinhaに対して內部質問を行ったと報じられたことがある。PlaveenSinhaが傘下の物流配送會社の業務データを改ざんし、100億ルピーの帳簿資金を無斷で遮斷したと匿名者がツイッターで告発したためだ。Praveen Sinhaはこれを否定し、投稿者を起訴した。

ある投資家とJapong元幹部は、Rocketグループがインドのファッションで犯した3つの間違いをまとめた：

Rocketグループは他の場所の成功モデルをインドに移しただけだが、インド現地の実情は全く考慮していない。また、グループは運営過程全體に対して十分な監督管理が不足している。

Rocketグループは會社を管理するために個人を勝手に割り當てただけで、この人は創業者ではなく、彼/彼女は會社に感情を持っていない。資金橫領があったことは十分理解できる。

Rocketグループはインド市場に対して全く根気がなく、長期経営をするつもりはない。競爭が激化すると、投資パッケージの販売を停止することになります。

Jabongが買収されることは産業全體にどのような影響を與えるのでしょうか。

理由のいかんにかかわらず、Japongが買収されたことは事実となっているが、この動きはどのような影響を與えるのだろうか。これに対して、業界は多層的な解読を展開している。

インドのファッションEC産業におけるFlipkartのリードを築き、市場シェアは70%に達するとの見方がある。Flipkartはアマゾン、Snapdeal、Voonikなどのライバルを上回り、インドのファッションEC産業全體の構造が書き換えられる。

また、グーグルの報告書によると、インドのファッション電子商取引の産業規模は2020年に350億ドルに達し、インドの電子商取引産業全體の35%を占め、最大の電子商取引品目になると予測している。

一方、Japongは良好なブランドイメージとユーザー體験を持っており、この背景の下で、信実グループやタタグループのようなオフラインの大手たちはJapongを借りてオンラインビジネスを発展させる好機を逃している。

さらに業界の専門家は、Japongの教訓は、インドのベンチャー企業の発展は外部投資に非常に依存しており、投資家が最も利益を見ていることを示していると指摘している。インドのベンチャー企業は、「お金を燃やして太って自分で過大評価する」という罠に陥ることはできない。良い利益モデルがない會社は長続きしない。

Rocketグループはインドで割引補助金モデルに過度に依存し、ライバルも補助金を提供すると苦境に陥っている。