國企改革+貨幣寬松預(yù)期托底

　　本周初大盤在利空消息下，走出大幅跳水走勢，3100點(diǎn)一度失守。其后管理層表態(tài)并非打壓股市，同時在央行證實(shí)續(xù)作MLF，且規(guī)模增加500億，以及在公開市場重啟逆回購等影響下，大盤重啟升勢，盤中再創(chuàng)行情新高。最終，全周大盤以小幅下挫0.73%收盤，創(chuàng)業(yè)板上漲3.52%，兩市總成交量較前一周增加37.65%。這表明出于對政策的敏感性，有場內(nèi)資金加速流出，也有場外資金進(jìn)場抄底，市場情緒波動較大，市場信心不穩(wěn)。

　　本周總體來看，量能有所放大，個股分化程度擴(kuò)大，個股活躍度不減，市場熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換較快，市場風(fēng)格也加快"流轉(zhuǎn)"。市場既有賺錢效應(yīng)，也出現(xiàn)虧錢效應(yīng)，市場"圍城"效應(yīng)擴(kuò)大，資金加速流進(jìn)流出，跌出的機(jī)會，漲出的風(fēng)險，在本周得到了充分體現(xiàn)。大象與豬輪番表現(xiàn)，"二八"、"八二"現(xiàn)象輪換，對大盤先抑后揚(yáng)走勢提供了幫助，但也抑制了大盤上行空間。

　　從技術(shù)上看，本周大盤先抑后揚(yáng)，走出大幅震蕩走勢，大盤既創(chuàng)出行情新高，也曾跌破前一周低點(diǎn)，振幅高達(dá)10%左右，5周均線也是失而復(fù)得，大盤呈價跌量增態(tài)勢。由于周線技術(shù)指標(biāo)高位運(yùn)行，上行空間受限，短線大盤繼續(xù)區(qū)間震蕩方式依舊。

　　日線技術(shù)指標(biāo)顯示，周五大盤盤中震蕩加大，盤中創(chuàng)出行情新高，大盤呈價漲量微增態(tài)勢，但技術(shù)指標(biāo)的連續(xù)頂背離，導(dǎo)致大盤沖頂無功而返，日K線組合顯示，短線大盤將繼續(xù)震蕩整理，18日均線支撐力度將受到考驗(yàn)，大盤有"喇叭口"頂部形態(tài)雛形。

　　分時圖技術(shù)指標(biāo)顯示，短時分時圖技術(shù)指標(biāo)的底背離，短線大盤盤中還將反復(fù)，但長時分時圖的技術(shù)指標(biāo)高位運(yùn)行，預(yù)示短線大盤難大幅走高，大盤技術(shù)性調(diào)整要求仍存。

　　綜合技術(shù)分析，我們認(rèn)為，短線大盤上行空間有限，雖存技術(shù)性調(diào)整要求，但下行空間有限，除量價要合理配合外，消息面與政策面至關(guān)重要。

　　從全球市場來看，我們認(rèn)為，除美國經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀外，全球經(jīng)濟(jì)低迷，加拿大加入降息大潮，丹麥意外降息;歐洲推出QE，將有萬億歐元流動性注入。美元則在全球降息潮中大幅走高，全球貨幣戰(zhàn)爭正打得如火如荼。除美元走強(qiáng)外，全球其他貨幣大幅走低，人民幣盡管仍主要緊盯美元的策略，但還是出現(xiàn)下跌走勢。此外，盡管剛剛公布的PMI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，但仍處于50榮枯線之下，市場對央行進(jìn)一步寬松政策預(yù)期加大，人民幣進(jìn)一步貶值壓力猶存，為推進(jìn)人民幣國際化進(jìn)程，為穩(wěn)定人民幣匯率，為防止熱錢加速流出，A股市場所扮演的角色愈來愈至關(guān)重要。

　　我們近期對大盤觀點(diǎn)是，由于今年是中國各項(xiàng)改革關(guān)鍵之年，"國企改革+貨幣戰(zhàn)爭"的雙要求，使得A股市場難以出現(xiàn)大幅調(diào)整走勢，A股"1·19"式大幅跳水走勢難再呈現(xiàn)，慢牛震蕩盤升走勢將是未來大盤運(yùn)行的主要特征。

　　操作上，買跌不追高，堅(jiān)持擇股重于擇勢理念，堅(jiān)持行情的基礎(chǔ)決定個股中長期走勢理念。中線繼續(xù)布局金融、中字頭、國字號股，關(guān)注跌出的機(jī)會，注意漲出的風(fēng)險，逢低繼續(xù)關(guān)注有補(bǔ)漲要求的低價藍(lán)籌股，回避前期連續(xù)漲幅過高題材股及有退市風(fēng)險股。