投資理念：2015年股市與熊之間的”鴻溝“

　　加拿大財富管理公司Gluskin Sheff首席經濟學家戴夫·羅森伯格(Dave Rosenberg)在周一(12月29日)給客戶的報告中表示，他認為股市2015年無疑不會陷入熊市。此外，他還給出其13條投資理念。

　　羅森伯格在報告中稱：“美國經濟似乎無需依靠房地產市場或出口領域，尤其是在所有其它領域都發力推動經濟增長錄得11年來最佳表現的時候。在經歷可怕的經濟衰退、通縮恐慌、恐怖襲擊、戰爭及失業型復蘇后，2003年是具有突破性的一年，如今一樣。”

　　以下為羅森伯格的13條投資理念：

　　☆ 美國科技股具有吸引力，因為這類股票相對便宜并且共同擁有健康的資產負債表，此外，強勁的國內需求也使其受益。

　　☆ 非必須消費品類股將從不斷成長的就業市場、油價下跌以及強勢美元中獲益。美元走強使得進口價格降低。

　　☆ 加拿大銀行股擁有4%的股息生息率，且估值良好，即便他們苦于發掘新的增長源頭。

　　☆ 歐元區金融股經歷了艱難的2014年，但未來上行潛力大于下行潛力。這類股票價格低廉，其中部分股票的市盈率不到10倍。

　　☆ 歐洲股票股息生息率大體在3.7%，高于現已跌破0.60%的德國10年期國債收益率。

　　☆ 高市值出口企業將受益于強勁的美國經濟增長。美國經濟增速預計為3%。

　　☆ 能源股或在經歷慘淡的一年后出現反彈，重現歷史走勢。能源板塊年度表現與其它板塊大相徑庭。此外，石油或已處于超賣階段。

　　☆ 高質量企業債和新興市場垃圾債相比美國國債是更好的投資機會。

　　☆ 在投資者今年拋售能源企業債券之時，美國非投資級債券下跌。此類債券平均收益率升至6.62%，2015年其回報率或與此相似。

　　☆ 日本股市將受益于低通脹，因為低通脹或將促使日本央行加大刺激力度。

　　☆ 個別新興市場值得考慮。如已實行經濟改革的印度和墨西哥具有吸引力，而哥倫比亞、南非之類的其他國家則面臨經常帳赤字風險。

　　☆ 韓國和波蘭等大宗商品進口國將受益于油價的暴跌。

　　☆ 中國股市今年收獲一個豐收年，盡管經濟放緩。中國央行放寬存貸比規則的消息將滬綜指推至紀錄高位，貨幣寬松政策應當會繼續支撐股市。