IPO有望實施負面清單 證監會具有一票否決權

　　推行注冊制后，制定IPO注冊的負面清單，并實行一票否決，這將是證監會的重要職責之一。作為IPO注冊制的負面清單，不僅要制定稅收黑名單標準，還應制定環保黑名單標準(即排放不達標企業)、社保黑名單標準(拒參保、少繳社保費)等。只要企業符合負面清單中的其中一條，將被證監會一票否決。

　　他表示，證監會實施負面清單的概率非常大，目前已有所體現。日前，國家發改委、稅務總局、公安部等21個部門簽署備忘錄，稅收黑名單企業將被限制IPO。其分析，這意味著，稅收黑名單已經制定且獲得了監管層的同意，未來不排除會出臺環保等黑名單。

　　對于IPO可能實施負面清單一事，海華永泰律師事務所合伙人王進向大智慧通訊社表示，贊同注冊制實施負面清單，但是負面清單具體內容需要進一步細化。比如少繳社保如何認定，是否有比例要求。實務中，少繳社保既有企業的原因，也有部分是員工的原因，不能一概而論。

　　最高人民法院副院長奚曉明在27日的“上證法治論壇”透露，目前就注冊制的研究意見主要有兩種方案：一種是維持由證監會注冊審核，交易所進行上市審核的模式;一種是由交易所審核上市申請，向證監會注冊生效的模式。

　　投行人士多表示，期待監管層最終會采取第二種方案，由交易所進行上市申請，然后到證監會注冊生效。

　　民生證券一名保代向大智慧通訊社表示，比較傾向于第二種方案，現在新三板注冊制就與第二種方案較為類似。IPO注冊制可以參照新三板的注冊制，有可以借鑒的經驗。東吳證券、愛建證券等投行人士均表示，比較傾向于第二種方案，該方案程序相對更加簡化。