PTA春節前の商品準備相場は多頭的な雰囲気を盛り上げ、祝日後の市場や気溫を下げる。

最近、小編で見た原料市場の聲はこうです。美油「13取引日」は18%を記錄的に跳ね返り、ポリエステル全產業チェーンが大きく上升しました。ポリエステル原料：PTA上昇停止、エチレングリコールが大幅に反発しました。ポリエステル長糸：生産と販売が爆発しました。在庫が下がりました。利潤が圧縮されました。皿を密封して売り惜しみします。

昨年下半期に暴落したポリエステル産業チェーンは年末にも大変動し、資金參加者や産業者の注目を集めていることは間違いない。最近、PTAの上げ幅は異常で、19年1月の初めから上昇しています。最低點の5560から6424に上昇し、上昇幅は13%に達し、1月21日にはさらに橫ばいになっています。

さて、次のPTA相場はどこに行くのでしょうか？

需要供給の基本面が予想していた未換金重畳コスト端のリバウンドは上昇し、PTAは修復リバウンドの相場を出てきました。

業界関係者のフィードバックによると、PTAは最近強い反発の主な要因は予想される現金化の問題であり、供給増分の予想と需要減量の予想は次から次へと現金化され、PTA自身の在庫はまだ相対的に低い位置にあり、下流のポリエステル製品の在庫はさらに消化されました。需要供給の基本面が予想していた未換金重畳コスト端のリバウンドは上昇し、PTAは修復リバウンドの相場を出てきました。

1、原油反発及びPX高位

コスト面では、OPECの減産が徐々に著実に実施され、原油価格が大幅に反発し、PXのコストは良好に支持されていますが、最近の騰龍芳香族炭化水素の160萬トンのPX裝置の生産能力の放出が順調ではなく、1本80萬トンはすでにフル稼働に近づいています。

また、2019年PX検査修理計畫表によると、アジアPXのオーバーホールは上半期に集中していますが、國內PXの生産能力が増加した恒力石化と浙江石化は最初に3四半期に生産を開始しますので、上半期のPXはまだ比較的強い動きを見せています。

2、供給増分が予想できない

PTA供給側から見ると、短期的な裝置突発要因が多く供給され、寧波逸盛二セットの計285萬トンのPTA裝置が跳躍により臨時停止し、再起動したが、雰囲気の上でPTA価格が上昇した。1月は多セットの検査修理裝置の再起動期間にあり、逸盛大化、揚子石化、蓬威石化は1月25日に再起動した。

點検裝置から見ると、華彬石化計畫は1月末に點検修理し、一部の裝置の再起動による利空を相殺することができる。このため、供給側全體は徐々に生産量を増やし、來週のPTA著工は3%アップし、中性偏空供給を行う予定です。

3、ポリエステルの検査修理の実施が遅れ、下流の在庫がさらに減少した。

需要側から見ると、ポリエステル裝置の検査修理は予想できないため、年前と下流の再入荷行為を重ねて、短期需要はまだ大丈夫です。

ポリエステルの著工率の低下は予想よりかなり遅くなりました。先週のポリエステルの稼働率から見ると、週の中で0.6%下落し、依然として80%以上の高位水準にあります。生産販売の好転、在庫の消化と利益の順調さは、ポリエステル裝置の點検の実施に一定のヒステリシスがあるようになります。完成品の在庫については、前期高位のFDYとDTYは現在、一定の下落があり、全體の在庫は10-13日間の中程度にあり、産業チェーンに対する圧力は明らかに弱まっています。

このような極端な上昇停止は資金面での戦いを反映して、このような過剰反応は後市のために隠れた危険を埋めることになります。

PTAの基本面は明らかに変化していません。原油が引き続き上昇するのは重要な防御線です。しかし、原料端の影響を除いては、このような極端な反応は資金面の駆け引きでしか説明できません。半年前にPTAが暴落した慘狀を覚えていますか？このような過剰反応は後市のために隠れた危険を埋めることになります！

2018年8月末に、PTAは9000元/トン以上の高位から下落しました。高い価格で需要を抑制したことが原因で、結果として端末の消費はゴールド九銀十の伝統的な繁忙期の差でめちゃくちゃになりました。PTAの現物価格は6900元/トン以下に下落しました。

1、春節前の予想と祭り後の現実

1月以來、下流の洗浄糸の生産と販売はずっと良くなり、ポリエステル工場の洗浄在庫は明らかに減少しています。主に春節前の紡績工場には備品習慣があります。

2018年は企業の収益がいいので、資金が比較的余裕があります。たとえ祝日後の相場がよくないとしても、同行者が普遍的に商品を準備している場合、多少の予備の需要があります。

ポリエステル工場の製品在庫から見れば、短繊維企業はほぼ在庫がなく、長糸企業の在庫は中下レベルにあります。最近はポリエステルの販売は引き続き放量しています。

ポリエステル工場の在庫が低い結果は春節期間中の検査修理の実行力が低下したかもしれませんが、全體としては基本面後期の大きな利益點となります。前期の浙江織機の起動率は4%下がりました。

祝日の後から見ても、織造の春節の著工に伴って、ポリエステル企業の在庫は再び高位に戻りますが、紡績工場の原料在庫は労働者が町に帰ってからゆっくりと消化していく必要があります。ここ數年の企業の反映の狀況から見ると、労働者の帰休時間は一般的に遅くなり、また産業移転のため故郷地區に戻らない部分もあります。

2018年春3月底工人材は基本的に著工し、ポリエステル製品の在庫の消化は3月末から4月初めまで開始しました。そのため、2019年の春節後も長期的な在庫圧力を経験する可能性があります。

2、PTAは増産に直面していますが、不確定性を殘しています。

舊正月前後はポリエステル工場の検査修理が多いですが、PTAの生産は維持されています。そのため、第一四半期には大幅な積み荷が発生し、昨年第一四半期には88萬トンが積み立てられました。

春節後、福化450萬トンの裝置は負荷を高める可能性があるので、PTAの月間生産量は10萬トンぐらい増加します。また、四川晟達の100萬トンの裝置は3月に再開する予定です。

南西190萬トンの裝置は原料の供給不足の問題がありますが、來年PTAの収益狀況は全體的に良いかもしれません。だから、晟達の100萬トンの増分は比較的に確定するべきです。計畫通り3-4月にリリースされれば、市場に圧力がかかります。

歴史的に見ると、PTAは春節前に引き続き上昇し、祝日後には下落することが多いです。

05契約の歴史的な動きから見ると、2009年から10年の間に、2014年と2018年を除いて、PTAは8年の春節前に上昇した相場が現れ、祝日後には一時的に上昇してから下落に転じます。基本的に見れば、春節前の下流の備品相場に起因して、多頭的な雰囲気が高まり、祝日後には倉庫に積み重なって、端末の生産開始がゆっくりと価格に負擔をかけています。節前の多頭的な雰囲気が持続的に優勢を占めています。