ゴールドマン?サックスは、中國株の格付けを再引き上げたA株を歌い始めた

中國株の投資格付けを9カ月引き下げた後、ゴールドマンサックスはA株を多く歌い始めた。ゴールドマンサックスのアジア株式ストラテジスト、Timothy氏Moe氏はインタビューでこう述べた。「長期的な構造的懸念や、信用拡大や生産能力過剰の狀況は依然として存在しているが、短期的には、中國は良好で持続的に上向きの取引ターゲットだと考えている」。

　　Timothy Moe氏によると、投資家にとっては今年末までに中國は非常に良い市場だという。理由は、「私たちが考えている論理的な基礎は周期性であり、経済は第4四半期には強くなるだろう。その理由は最近発表された緩和政策だ。企業の利益も安定し、絶対値は多くないが、安定し始め、評価値はまだ中程度である」と述べた。

　　ゴールドマンサックス現在の國際ファンド會社の中國株に対する保有減は、10年來の基準水準に比べて最強に近いという。この時、加倉を提案したのは、それを逆手に取ったようだが、ゴールドマン?サックスは中國株の格付けを引き上げる解釈にも、その意味があるようだ。

同機構は9月12日に発表した報告書で、中國株式市場のここ數カ月のパフォーマンスは日本を除くアジア太平洋地域市場、その他の新興市場に遅れていると指摘した。それだけでなく、株式の推定値は域內とグローバルに比べて新興市場「意味深な割引」もある。

だからこそ、ゴールドマンサックスは中國株の投資格付けを「ニュートラル」から「買い増し」に引き上げた。MSCI中國指數の目標価格も上昇し、60.5から70に引き上げられ、約9%の上昇余地があることに相當する。MSCI中國指數は中國A株市場の株式だけでなく、中國B株、香港株、香港上場の大陸部企業H株も含まれていることに注意しなければならない。

具體的な投資戦略について、ゴールドマンサックスは投資家に指數重み株を探すことを提案し、これらの指數を追跡する資金が市場に受動的に流入すると、これらの株は利益を受けることになる。これらの株式の中で、ゴールドマン?サックスは科學技術分野の中で株と米國預託証憑（ADRs）に対して、科學技術分野がMSCI中國指數の年內のほとんどの上昇幅に貢獻したことを理由に期待を示している。

また、ゴールドマン?サックスも、香港の高収益株を買うことで利益が得られると考えている。大陸部と香港の銀行株にはすでに強力な資金流入が見られているため、ゴールドマン?サックスは大陸部の公用株、マカオの賭け株、香港と大陸部の不動産プレートをよりよく見ている。

前の2回、中國の実體経済が深刻な下振れリスクに直面したため、國內資産の吸引力が大幅に低下し、為替レートの下落が資本の流出を加速させ、株式市場が大幅に下落した。第3回目、中國経済は1四半期以上の回復を経て、國內資産はすでに相対的に魅力的になり、為替レートの下落は資本の著しい流出をもたらしておらず、株式市場はびくともしない。

第4四半期を展望すると、中國の実體経済の収益率、財テク製品の収益率（仮想経済が提供できるリスクのない収益率を代表する）の動向は極めて重要である。失速が下りると、A株市場の揺れの下限を破る超予想要因になる可能性があり、特に2四半期を経て、多くの人が為替問題に警戒を緩めている。