人民元の心配が世界中に広がっている為替相場(chǎng)の闘法はとても激しい。

2016年、経済情勢(shì)は楽観的ではなく、FRBの利上げサイクルを重ね合わせて到來(lái)し、下落の強(qiáng)い予想は、_からずっと為替市場(chǎng)に充満しています。

しかし、新年の人民元の対ドル中間価格の大幅な引き下げは、多くの人の予想を裏切った。

みんなびっくりしました。

1月14日、斉峰は2016年前の取引日の実況経験を思い出した時(shí)、少し興奮した後の疲れた顔をしていました。

彼は上海の中資大行の外國(guó)為替トレーダーです。

1月4日から1月15日まで、人民元相場(chǎng)はジェットコースターのような10日間の取引日を経験しました。

新年は前の四日間だけで、岸で人民元の対ドル相場(chǎng)は1000ベーシスポイント近く下落し、1.5%を超えた。

香港のオフショア市場(chǎng)の下落はさらに激しく、4日間で2000ベーシスポイント下落し、3%下落しました。

予想以上に価値が下落し、市場(chǎng)が不安で、多くの一般人が疑問(wèn)に思っています。人民元をドルに両替しますか？

この間、岸とオフショア市場(chǎng)での価格差は1000ベーシスポイントを超えて、ヘッジファンドは徐々に血の本性を現(xiàn)しています。

地球の反対側(cè)には、アメリカのウォールストリートも人民元の大きさの変動(dòng)に不安がある。

「1月は米株の伝統(tǒng)的な牛相場(chǎng)が主導(dǎo)する月ですが、今年の初めの日は暴落しています。

すべての人が中國(guó)で何が起こっているのかを知りたいです。なぜ人民元と株式市場(chǎng)が下落しているのですか？」

その日、ウォールストリートのファンドマネジャーをかばっていたが、ほとんど息をつく機(jī)會(huì)がなかった。

當(dāng)日の米株式市場(chǎng)終了後も、中國(guó)のパートナーと越洋電話をかけて、翌日の対策を相談する必要がありました。「何があったのかは誰(shuí)も話せないようで、情報(bào)が混亂していました。」

中國(guó)の経済が鈍化し、アメリカの利上げ、人民元の前期はずっと米ドルに対して下落していない狀況で、ほとんどの市場(chǎng)參加主體は、2016年に人民元の下落が予想されます。

この時(shí)、中央銀行の強(qiáng)い介入は市場(chǎng)の一致予想を転換させる決定的な要因となる。

「闘法」は10日、最終的に人民元の岸市場(chǎng)とオフショア市場(chǎng)での価格差が縮小された。

トレーダーにとって、波動(dòng)ほど嬉しいことはないです。輸出入企業(yè)にとって氷と火の分化は避けられないです。

新年の最初の日はドルが人民元に両替されました。

のは高くなりました。

これは、中央銀行が人民元の下落をより容認(rèn)しているのではないかというシグナルがあります。

斉峰は言った。

1月4日、岸で人民元は米ドルに対して290ベーシスポイント下落し、0.45%下落しました。

中國(guó)は現(xiàn)在管理されている変動(dòng)為替相場(chǎng)制度を?qū)g行しています。中央銀行は中國(guó)外貨取引センターを通じて取引開(kāi)始前に中間価格を発表しています。毎日の為替レートの上下変動(dòng)幅は中間価格の2%を超えてはいけません。

2015年8月、中央銀行はかつて中間価格の形成メカニズムを市場(chǎng)化の調(diào)整に変えたことがあり、811為替修正と呼ばれています。

しかし、中間価格は依然として市場(chǎng)によって中央銀行の為替政策の風(fēng)向基準(zhǔn)と解釈されています。

多くの市場(chǎng)參加者は中央銀行の意図を推測(cè)しています。

1月6日、岸で人民元の為替レートは引き続き415ベーシスポイント下落し、0.71%下落した。

ウォールストリートのトレーダーは當(dāng)日、「中間価格が間違っているようです」と感じました。

オフショアCNHは數(shù)秒以?xún)?nèi)に200ポイント下がり、中間価格の発表前の6.6365から6.6570付近に下落した。

その後、中間価格の引き下げが予想されるのは、アメリカの金曜日に発表される非農(nóng)業(yè)部門(mén)の雇用が予想よりはるかに良いかもしれません。

一方、米株のトレーダーは、CNHのリスクを直接に開(kāi)いていないが、その日のCNHの急落を見(jiàn)て、2015年初頭にスイスがユーロから外れたという感じがしたので、人民元の下落が海外市場(chǎng)に大きな波紋を広げていることを意識(shí)し始めた。

困ったことに、中國(guó)人民銀行は人民元の下落に対する容認(rèn)度が上昇しているようです。

アメリカ株は取引を終えた後にアジアの取引を見(jiàn)て、たくさんの米株の取引員になります。今年の初めの年に直面しなければならない新たな利息です。

1月7日、中間価格は再度145ベーシスポイントを大幅に引き下げた。

この時(shí)、多くの市場(chǎng)人はすでに中間価格の定価の変化に気づいています。

投資証券のマクロ経済研究主管の謝亜軒氏によると、中央銀行は為替レートを市場(chǎng)の真実な需給狀況をより反映させ、為替相場(chǎng)の変動(dòng)に対する許容度を高めている。

オフショア人民元と在岸人民元

2000ベーシスポイントに拡大した後、中國(guó)人民銀行は反撃を始めました。

1月8日、中央銀行は論説員の文章を通じて態(tài)度を表明しました。

中央銀行は人民元の為替レートの変動(dòng)の弾力性を強(qiáng)めており、人民元の為替レートが合理的な均衡水準(zhǔn)の上で基本的に安定していることを維持する能力があると述べました。

態(tài)度を表明すると同時(shí)に、中央銀行が手を出した。

1月8日、複數(shù)のトレーダーはオフショア市場(chǎng)で中國(guó)資本の大手銀行がドルを売り、人民元を奮い立たせたと語(yǔ)った。

大型國(guó)有銀行を通じて直接にオフショア市場(chǎng)で支える以外

また、香港銀行間の借り換え金利が急騰し、人民元を空けることもコストが高くなりました。

海外の投資家がため息をついています。このような雷のような行動(dòng)は、暇を作った者を処罰するだけでなく、多くの首を誤って傷つけ、人民元のオフショア市場(chǎng)を絞殺する可能性があります。

1月11日夜、オフショア人民元の夜間借入金利は桁數(shù)から66.8%まで暴騰しました。

クロスボーダー金利と中央銀行の介入に伴い、香港市場(chǎng)の人民元の流動(dòng)性は非常に逼迫している。

空費(fèi)が急増し、空手形が退散し、人民元の為替レートが大幅に上昇し、オフショア市場(chǎng)で2つの取引日內(nèi)に1000以上の基點(diǎn)が上昇した。

市場(chǎng)アナリストの中には、中央銀行は人民元の下落を主導(dǎo)的に誘導(dǎo)し、輸出企業(yè)の競(jìng)爭(zhēng)力を高め、経済を支えるという見(jiàn)方もあります。

中金のチーフエコノミスト、梁紅氏はこの時(shí)、「人民元の為替レートの弾力性」が新たな不確実性の重要な源となっていると述べた。

彼女は、政策の立場(chǎng)についての効果的なコミュニケーションとその立場(chǎng)を維持するための斷固たる措置が、市場(chǎng)の変動(dòng)時(shí)に「羊の群れ」効果を減らすのに役立つと考えています。