中國の綿花の価格は歪んで下がり、世界の綿花消費(fèi)の比重が上昇している。

アメリカ農(nóng)業(yè)部は長期的に見て、中國の綿政策引き続き市場化の方向に進(jìn)み、綿と紡績工場の利益の間でバランスを取り、國內(nèi)の巨大な綿花在庫を消化し、WTO加盟に関する承諾を履行します。

2013年11月の中國共産黨中央三回全體會(huì)議公報(bào)における関連経済政策は中國の將來の綿花政策の方向を示し、市場化が資源配置において決定的な役割を果たしていることを強(qiáng)調(diào)した。2014年1月、中國國務(wù)院は新疆で綿花直接補(bǔ)助を?qū)g施すると正式に発表しました。綿の価格と政府の支持離脫を?qū)g現(xiàn)し、綿花の価格を市場に戻らせることを目的としています。

2014年の綿花補(bǔ)助政策は中國の將來の綿花政策に導(dǎo)きを與え、市場の歪みを減らすため、政府は目標(biāo)価格を採用しました。この価格は2012年と2013年の収蔵価格を下回り、しかも新疆以外の地域の支持力はより小さいです。このような可変的な目標(biāo)価格をもとにした補(bǔ)助金は新疆に限られており、昨年の物売り価格の下落過程でも最低価格の貯蔵を再利用していない。2014年の新疆以外の地域への支援政策は2000元/トンの固定手當(dāng)だけです。

もう一つの未來志向的な政策決定は、2014年の新政権で滑り準(zhǔn)関稅稅率を制定することです。2014年の滑り準(zhǔn)関稅割當(dāng)額の「目標(biāo)稅率」は2011年以前の滑り準(zhǔn)関稅稅率と似ています。これによって政府の価格支持の強(qiáng)さが見られます。規(guī)定によると、國際綿花の価格と人民元の為替レートが一年前と同じなら、目標(biāo)関稅は滑り準(zhǔn)関稅輸入の関稅になります。増値稅とその他の費(fèi)用を含めて、2014年の10%の滑り準(zhǔn)関稅は実際に國內(nèi)の綿花価格に27%の価格保護(hù)を増加したことに相當(dāng)します。これまでの8年間で、増値稅を含めた歴史的な平均関稅稅率は25%で、両者が非常に近いことが分かります。2005年から2010年まで、中國國內(nèi)の綿花価格は國際価格より高い幅で、増値稅を含む滑り準(zhǔn)関稅とほぼ一致しています。

これらの政策信號(hào)から見ると、中國政府の綿花価格への支援は短期的には弱まり、長期的には、歴史的な長期平均に近い水準(zhǔn)に戻る可能性がある。中國の內(nèi)外の綿花価格の差は完全に解消することができません。価格支持は中國綿政策の長期構(gòu)成部分であり、最低価格を維持すると誕生したばかりの綿花直接補(bǔ)助の予算支出が制限されます。したがって、中國の將來の価格サポートは、2005-2010年の平均水準(zhǔn)に戻ることです。つまり、中國の買い付け価格が海外の農(nóng)場価格よりも高い幅は2011-2011年の75%の平均水準(zhǔn)から50%まで下がり、皮綿価格に換算して50-60%から25-30%まで下がります。アメリカ農(nóng)業(yè)部の2014年の長期基準(zhǔn)予測(cè)と一致した。USDAによると長期基準(zhǔn)予測(cè)中國の政策による綿花の価格の歪みが次第に解消されていくことから、中國が全世界の綿花消費(fèi)に占める割合は2012-2014年の33%から37%まで上昇すると予想されていますが、2009年の42%の過去最高値を依然として下回っています。

市場は予想のゲームで、金融は自信の勝負(fù)です。今回の渉農(nóng)銀行は大幅に預(yù)金準(zhǔn)備金を引き下げる近いうちに綿企業(yè)の資金圧力を間接的に緩和することは間違いないと思います。長期的には綿産業(yè)の後期に発生する市場リスクを緩和し、低迷している市場の自信を応援することに有利です。