証券分析：牛市莫「下車」

投資家に注意してください。牛は降りません。

本ラウンドの債務(wù)市場の牛歩きの最大の動力は融資の需要の端の萎縮から來て、政策の緩和ではありません。

さらに、今回の経済の下振れは潛在的な増加率の低下に牽引されているが、債務(wù)の制約の下で、実體の融資コストは依然として高い企業(yè)であり、経済の減速過程はまだ終わっていない。將來のレバレッジ率は構(gòu)造的な低下が現(xiàn)れ、リスクのない金利のさらなる低下を促し、靜的な資金コストに基づいて債券の価格を決定する。

実質(zhì)的には、この経済の下振れが経済構(gòu)造の再バランスの結(jié)果であると考えているなら、中國の現(xiàn)在のリターン率は過去よりはるかに低くなり、理論的にはリスクのない金利の底部も絶えず下振れしています。

水曜日の市場はまだデータの予想に大きな影響を受けています。相場は繰り返しています。市場の違いが増加していることを示しています。

水曜日の現(xiàn)金利回りは4-8 bpに反発し、日中最大の波幅は再び10 bpを超えた。

しかし、AA+/AAの短期金融と中券の収益率はほぼ橫ばいで、小幅の下落もあります。

私達(dá)の週刊紙が言っているように、一方では牛市の第二段階では、市場の変動幅は前期より大きくなります。一方で、絶対収益率が比較的高い品種は依然としてより良い選択です。

短期的に見ると、前期の金利の急落と年末が近づくにつれて、非排他的な債務(wù)市場は利益を収める相場となり、金利の変動を引き起こしている。

投資家としては、現(xiàn)在の段階では、市場のボラティリティを牛市の考え方で見なければならないということは、利益を得ることができますが、簡単に主要なポジションを捨てることはできません。

これは熊市の思考の下で高減倉に會う操作とは全く違っています。

やはりその言葉です。牛の流れの中で、調(diào)整は怖くないです。

以下のいくつかの重要な要因は、短期市場の変動を激化させる可能性があります。

現(xiàn)在10年債、非國家金融、國債利回りはそれぞれ2009年現(xiàn)在46%、28%、25%の桁數(shù)水準(zhǔn)にあり、債務(wù)市場にはすでに「バブル」の兆しがある。

このような狀況の下で、市場の情緒はもろくなり始めて、“風(fēng)草が動く”に対して異常に敏感です。

第二に、10月の融資データまたはスーパー市場予想。

第三に、株式市場のパフォーマンスは、大規(guī)模な資産の配置転換の懸念を引き起こす。

最近の株式市場は目を奪われて、借金市場は同時に牛を歩きます。

歴史的に見て、株式債務(wù)の雙牛の時間は普通は3ヶ月を超えないで、株式市場の持続的な上昇の誘発の大きい種類の資産の配置転換は債務(wù)市場に役立ちません。

ここ數(shù)日の國債先物の継続的な見直しは、債務(wù)市場の調(diào)整開始の「信號」となりかねないので、投資家はしばらく市場の下落リスクを回避し、中長期利付債/高等級信用債のポジションを引き下げ、新たな入場機(jī)會の出現(xiàn)を待つことを提案しています。