四半期の経済成長(zhǎng)は堅(jiān)調(diào)な回復(fù)を期する。

第3四半期のGDPは同7.3%前後の伸びを見(jiàn)込んでおり、第4四半期は堅(jiān)調(diào)な回復(fù)が見(jiàn)込まれ、年間GDPの伸びは7.4%前後と予想されている。

國(guó)際経済の運(yùn)行動(dòng)向については、世界経済の成長(zhǎng)速度は小幅な反落を予想し、2014年には世界経済は3.0%増加した。

企業(yè)の投資、小売売上高と対外貿(mào)易の著しい伸びから利益を得て、今年の第二四半期のアメリカのGDPは前年度比4.6%伸び、2011年四半期以來(lái)最大の伸びを記録しました。

最近のFRBの金利會(huì)議は、超低金利を維持すると述べたが、10月から150億ドルまでの購(gòu)入債務(wù)規(guī)模を縮小し、QEは終了に近づいている。

金利引き上げの可否は「先見(jiàn)性ガイド」によるもので、來(lái)年の春ごろになるかもしれません。

ユーロ圏の経済成長(zhǎng)は停滯に瀕している。

第二四半期のユーロ圏全體のGDPは、前年度比0.1%増とほぼ橫ばいとなった。

ドイツの経済成長(zhǎng)が予想される下落の影響で、ユーロ圏のZEW経済の景気指數(shù)は3カ月連続で減少し、第3四半期の経済が停滯または衰退する可能性がさらに高まることを示しました。

ヨーロッパ中央銀行の第1ラウンドの長(zhǎng)期貸付計(jì)畫(huà)（TLTRO）の規(guī)模が予想を下回り、今後さらに規(guī)模を拡大する。

第二四半期は消費(fèi)稅の引き上げが大きな影響を受け、日本のGDPは前月比で換算年に7.1%の大幅な収縮を見(jiàn)せた。

第3四半期は負(fù)の効果が徐々に減退し、経済は紆余曲折の中で回復(fù)しつつある。

9月の製造業(yè)PMIは51.7で、製造業(yè)が徐々に回復(fù)していることを示しています。

8月の貿(mào)易赤字は小幅で縮小しましたが、輸出が1.3%のマイナス成長(zhǎng)に陥り、日本企業(yè)の國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力は依然として長(zhǎng)期にわたって不振を示しています。

8月のインフレは同3.3%増、小幅は0.1ポイント下落した。

経済データが一喜一憂し、安倍構(gòu)造改革の政策効果はまだ観察されています。

主な新興経済體は「インフレ懸念」に陥っている。

インドはスピードを上げて反落して、ロシア、ブラジル、南アフリカの経済は“インフレ”の泥沼に陥っています。

インドの第二四半期のGDPは同期比6.1%から5.9%に下がり、ロシアは0.9%から0.8%に下がり、南アフリカは1.7%から1.0%に下がり、ブラジルは同0.9%の衰退局面が現(xiàn)れた。

また、中國(guó)以外の「ブリックス國(guó)家」は8月のインフレ率は平均6%以上である。

將來(lái)の新興経済體は成長(zhǎng)速度の低下と経済構(gòu)造の転換に直面すると同時(shí)に、アメリカQEの脫退による資本流出のリスクに直面しなければならない。

9月の國(guó)內(nèi)経済情勢(shì)について、固定資産投資の伸びは引き続き低下すると思う。

不動(dòng)産投資は「在庫(kù)切れ」の圧力で低迷が続き、製造業(yè)の投資は內(nèi)需不振で足踏みする。インフラ投資の伸びは昨年の基數(shù)の高さの影響を受ける。前四半期の固定資産投資の伸びは引き続き16.3%まで下がる見(jiàn)通しだ。

社會(huì)消費(fèi)名義の増加速度は小幅を反落させる。

不動(dòng)産関連業(yè)界の消費(fèi)の伸びは依然として鈍化しており、社會(huì)消費(fèi)の名義の伸びは內(nèi)需の弱さを受けて小幅に減少し、9月の名義の増加速度は11.8%に下落する見(jiàn)込みです。

輸出入のスピードが増して小幅を回復(fù)します。

アメリカの景気回復(fù)は外需を強(qiáng)く推進(jìn)し、9月の輸出は前年同月比9.6%まで回復(fù)する見(jiàn)込みで、人民元の為替レートが強(qiáng)いことと國(guó)際大口の商品価格が下落する影響を受け、9月の輸入は同1.3%まで縮小する見(jiàn)通しです。

工業(yè)増価の増速は反発する。

昨年の高基數(shù)効果はやや弱まりますが、8月の公式製造業(yè)予想指數(shù)と9月のHSBC製造業(yè)PMIの初値はいずれも上昇し、実體経済の景気回復(fù)を反映して、9月の工業(yè)増価は7.8%に回復(fù)する見(jiàn)込みです。

CPIは前年比の上昇幅を縮小し続けている。

反尾効果は徐々に弱まり、農(nóng)産物の供給シーズンが近づいており、食品価格の下落はCPIの上昇幅を縮小し、9月には前年同期比1.8%までの成長(zhǎng)率を見(jiàn)込んでいる。

通貨供給は安定しており、社會(huì)融資の規(guī)模は正常な水準(zhǔn)に維持される。

8月の金融データは基本的に7月の異常変動(dòng)から正常水準(zhǔn)に戻りました。同時(shí)に中央銀行は依然として貨幣全體の供給レベルは変化しないと主張していますが、経済の下振れ圧力が増大し、方向性の緩和が強(qiáng)化され、9月M 2から13.1%に上昇し、人民元の貸付けが新たに増加して7100億元になります。

金利は緩やかな水準(zhǔn)を維持するだろう。

通貨の総量が安定している大前提は変わらない。経済成長(zhǎng)を安定させるために、企業(yè)の融資コストを下げ、金利は低い水準(zhǔn)を維持する。

為替レートは先に下落してから値上がりします。

輸出を促進(jìn)し、人民元の一方向の上昇を抑えるために、中央銀行は市場(chǎng)操作によって為替レートの動(dòng)きに影響を與え、ドルが人民元に対して6.15の高値に觸れた後、下落する見(jiàn)通しです。

以上のように、第3四半期に7.5%の政策目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するのは難しいですが、経済構(gòu)造の最適化は成長(zhǎng)率の低下に対する許容度を適切に高め、第3四半期のGDPは同7.3%前後増加すると予想されます。

四半期は安定した回復(fù)が期待され、通年の経済成長(zhǎng)は政策目標(biāo)から逸脫することはない。

7月、8月に入ってから、いくつかの重要な経済指標(biāo)が変動(dòng)し、経済の下振れ圧力が増大したが、短期経済の変動(dòng)は中長(zhǎng)期経済改革に影響を與えないため、當(dāng)面はマクロコントロールの定著力を維持し、引き続き「方向性調(diào)整、精確な発力」を通じて、経済「新常態(tài)」の下で市場(chǎng)の內(nèi)在的活力を改革するべきである。

中國(guó)経済の「新常態(tài)」は「量」と「質(zhì)」の両面から読み解くことができる。

「量」の面から見(jiàn)て、予定の年內(nèi)は

（1000萬(wàn)）は基本的に（970萬(wàn)）を?qū)g現(xiàn)しており、インフレ水準(zhǔn)は低位溫和（2%程度）を維持し、「恵民生」の

有力な保障を受けた。

「質(zhì)」の面から見(jiàn)ると、まず第三産業(yè)の比率が増加しており、第二産業(yè)內(nèi)部の高新製造業(yè)も高成長(zhǎng)率を維持し、経済構(gòu)造が引き続き最適化されている。

第二に、経済発展の內(nèi)包も包容性があり、環(huán)境保護(hù)生態(tài)などの指標(biāo)が単純なGDP次元に取って代わった。

筆者は「著実な成長(zhǎng)、改革を促し、構(gòu)造を調(diào)整し、民生に恵む」という目標(biāo)を?qū)g現(xiàn)するよう努力すべきだと提案します。

「生態(tài)」、「民生」の改善、生活の質(zhì)と環(huán)境の質(zhì)の向上を、経済発展の「出発點(diǎn)」と「足掛かり」とする。

これに応ずる

市場(chǎng)の活力を奮い立たせる。

経済の「新常態(tài)」の下で、改革政策もより大きな発揮空間ができました。改革の核心は市場(chǎng)の活力を奮い立たせることです。

一つは、従來(lái)の行政分野に市場(chǎng)メカニズムを?qū)毪工毪长趣扦ⅳ搿?/p>

例えば地方債公開(kāi)市場(chǎng)化発行メカニズムを構(gòu)築する。

第二に、過(guò)去の半市場(chǎng)化において、獨(dú)占的な性質(zhì)を持つ業(yè)界、分野において市場(chǎng)力を?qū)毪工搿?/p>

例えば、運(yùn)送、エネルギーなどの國(guó)有企業(yè)で、混合所有制改革を展開(kāi)し、企業(yè)に対する市場(chǎng)制約を強(qiáng)化する。

第三に、既存の市場(chǎng)主體の負(fù)擔(dān)を軽減するとともに、新たな市場(chǎng)主體を積極的に育成し、全體的に市場(chǎng)容量を拡大する。

例えば、継続的に各種の稅金減免を打ち出し、行政登録の審査?承認(rèn)プロセスを簡(jiǎn)略化し、より多くの人が起業(yè)を選択し、小微企業(yè)の活力を奮い立たせる。

市場(chǎng)空間を開(kāi)放的に開(kāi)拓すべきである。

「開(kāi)放」は雙方向の開(kāi)放であり、積極的に民間資本、外資に國(guó)內(nèi)市場(chǎng)を開(kāi)放するだけでなく、海外市場(chǎng)の中國(guó)企業(yè)市場(chǎng)開(kāi)放を勝ち取るためにも、雙方向の開(kāi)放こそが最大限に市場(chǎng)空間を開(kāi)拓し、良性競(jìng)爭(zhēng)を形成することができる。

革新駆動(dòng)の代替要素で駆動(dòng)するべきである。

最近の経済データから見(jiàn)ると、要素駆動(dòng)の伝統(tǒng)産業(yè)の経済発展に対する貢獻(xiàn)率は低下しつつあり、革新駆動(dòng)の代替要素駆動(dòng)が必要とされている。