ニューヨーク外國為替市場後の分析：データ利好は株式市場の反落を阻むことができない

アメリカは経済データ予想を上回ったが、依然として米株の下落態勢を阻むことは難しく、米株の再びの下落に対して、為替相場の反応は比較的平板で、非米通貨の上昇と下落は一致せず、ドル/円為替相場の時間帯內に小幅に上昇した。

為替市場にとって、今日の動きは依然として比較的穏やかで、多くの非米通貨は依然として揺れの整理態勢を維持している。

4日連続の大幅な下落を経て、ドル指數は再び中期支持線付近に下落し、最近は非米通貨の大幅な上昇に伴い、ドルに対する空振りムードが高まっているが、わずか4日前には市場での主流の見方がドル牛市に到來し、ユーロ圏の緩和は1週間後に迫っている。ECB高官の緩和発言はユーロの下落を引き起こすのはほとんど難しい。

実際には、時間帯內の為替市場には、G 20サミットが開催されているにもかかわらず、このタイプの明確な目的のない大會議は、一般的には比較的有意義な観點を持つことは難しく、市場にもほとんど影響を與えないだろう。興味深いのは円だろうが、米株が再び下落したにもかかわらず、ドル/円は最近の下落を続けていない。

週末が近づいているので、為替相場は平板なので、この機會に話をしてみてはいかがでしょうか。米株。最近下落した後、市場の米株に対する見方は非常に空を見ていると言えるが、特に今日、米株大熊市が到來し、空を見る理由が多いという見方が複數あるが、実際には2種類にすぎない。1つは米株が高すぎること、第二に、FRBは緊縮を始めた。

最初の理由については、データを羅列することはあまり意味がありません。ただ、純粋に価格が高いからといって空を見るのは意味がないと言いたいだけです。この點はほとんど市場の動きの公理である。価格が高すぎて空っぽだと思っている人は決して少なくありませんが、価格が本當に高すぎると、功績を稱えるしかないことがよくあります。アップルの株が700まで上がったときを覚えていますか。當時、アップルの株価が高すぎると言っていた人はむしろ少なく、ほとんどの人はアップルの時価総額が1兆ドルに達すると思っていた。似たような例は枚挙にいとまがない。

第二の理由として、FRB確かに徐々に緩和力を縮小し始めなければならないが、この理由に基づいて空を見ている人は、米國株であれ、他の市場であれ、Aであれ、歴史的事実を無視しているようだ。株、牛市場はしばしば緊縮開始に伴い、緊縮政策が非常に高いレベルに達するまで急に止まるが、緊縮が始まったばかりの頃は比較的良い購入機會だった。

もちろん、米國株が下落しないというわけではなく、過去の経験からも、FRBの態度転換に伴い、米國株の中短期的な修正は非常に正常で、遠いのは1994-1995年、近いのは2004年、もっと近い例は過去5年の中米FRBの緩和政策が終わるたびに、米國株は例外なく修正されたことが明らかになった。

しかし、修正しただけで、熊市の観點はあまりにも極端だ。長期的に見れば、これは非常に良い機會であることが実証されている。

では、いつが米株の本格的な頭打ちになるのだろうか。この問題は永遠に定量的な結論がないかもしれない。物の極度は必ず反し、月が満ちれば損をする道理は永遠に変わらないが、本質的には、いつ物の極度で、月が満ちるかを説明する規則はない。

しかし、今から見れば、米國経済は依然として溫和な成長を続けており、FRBも緩和を縮小し始めたばかりで、極端な狀況からはまだ長い道のりがあるようだ。だから、熊市が來るという観點は、笑ってもいいです。