どうやって年報をはっきり読むのか

中信建投証券アナリストの孫鵬氏は投資者は、企業年報を見る際に純利益、1株當たりに利益を與える上場企業の會計データと業務データを投資の重要な參考根拠とするだけではなく、良い業績や分配は最後の証明にすぎない。會社の2011年の業績には目鼻がついている。株式を買うことは未來を買うことだということを理解しなければならない。私たちがより高い目標を設定するための基礎が依然として存在するかどうかにもっと注目しなければならない。ある上場企業については、11年の増発買収に関する年次報告書の資産効果がいつ現れるか、つまり目標の実現までどのくらい遠いかに注目するとともに、會社の今年の発展目標と方向、そのリスクにも注目しなければならない。また、投資家は上場企業の利益構成、特に主要業務を理解しなければならない利潤占める割合。

注目すべきは、大きな割合で株式を送ることが市場の関心の焦點となり、投資家もひたすら高配當を追求することはできないということだ。もちろん、みんな良い配當が好きです。それは株価の上昇で利益を得ることができるので、特に株式を送ることができます。しかし、もしあなたがこの會社の社長であれば、急速に成長している企業は大量の資金を必要とし、あなたの考えは全く異なるかもしれません。私たちは會社の株主であることが多いが、本當に株式を保有している會社の將來と発展のために考えていることは少ない。そのため、ある會社が計畫や高度成長期のために不分配政策を取っている場合は、配當を再投資に転換し、企業が目標通りに経営していけば、投資には必ず相応のリターンがあると理解すべきである。

「財務會計報告書」は上場企業の年報の核心でもあり、主に3つの報告書、損益計算書、貸借対照表、キャッシュフロー計算書を含む。その中の損益計算書には、営業費用、管理費用、財務費用（いわゆる「三費」）が記載されています。三費を通じて會社の內部管理能力を考察することができ、三費の前年同期比変化と純利益増加率を比較することができ、例えば三費の増加幅が純利益の増加幅より高い場合、會社の管理を強化する必要があることを説明する。経営活動によるキャッシュフローの金額は、収益の質に直結しています。多くの投資家は會社の利益に関心を持っており、昨年より利益がどれだけ増加し、1株當たりの利益がどれだけ上昇したかに関心を持っているが、利益があってキャッシュフローがなければ、企業経営に問題が生じるに違いない。キャッシュフローがあり、利益がない場合は、あまりありません。

孫鵬氏によると、財報を見るには動的に見る必要があり、一部の市場で知られている優良株だけに注目して、一部の損失、特に「大損」した會社の投機価値を無視してはならないという。「大損」した會社でも、特に會社の長年の重荷を一度に整理し、軽裝に出陣する機會があることが多い損失會社はもっと注目しなければならない。

また、投資家は「取締役會報告」にも注目しなければならない。その中には3つの項目が見なければならない。1、「會社の財務狀況」は主要業務の利益、純利益総額の前年同期比増加率を見ることができ、そこから會社の発展傾向を見ることができる、2、會社の投資狀況。特にいくつかの新株、次新株は、その投資プロジェクトの進展狀況に注意しなければならない。3、新年度の発展計畫、會社の発展計畫の中に市場の注目點と一致するところがあるかどうかを探す。
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