市場預期：通貨膨脹和利率大幅上升的沖擊棉價走向放緩

　　CottonIncorporated在最新報告中稱，距離2024/25年度還有一段時間，預測被修正的時間周期還很長。目前的預測明確表明，今年的棉花產量將增加，這意味著可供消費和出口的棉花會更多。然而，目前還不太確定需求端的增長情況。

　　通貨膨脹和利率大幅上升的沖擊已顯現，世界各國都多少受到影響。盡管預計美國經濟會有所放緩，但這一重要的服裝消費市場在加息后避免衰退(國際貨幣基金組織IMF估計，2023年美國的實際GDP增幅為2.5%，預計2024年和2025年將分別為2.7%和1.9%)。歐洲經歷更嚴重的經濟增幅下滑，但正在緩慢改善(國際貨幣基金組織估計，2023年歐元區的實際GDP增幅為0.4%，并預測2024年和2025年的GDP增幅分別為0.8%和1.5%)。這表明，在對經濟衰退持續擔憂一段時間后，這些主要消費市場的商品消費前景似乎正在趨于穩定。如果對即將到來的經濟衰退的擔憂能夠消退，這可能會讓零售商和品牌更有信心下較大的訂單。

　　同樣的，棉價的最終觸底可能會令紡紗廠有信心采購更多的棉花。在2021/22年度價格大漲后，紐約/洲際期貨合約的結算價僅短暫跌破75美分/磅(2022年10月底跌至72美分/磅)，隨后又反彈至80美分以上，且此后的大部分交易都在80美分以上。由于這段時間內下游需求疲軟，高于長期歷史均值的棉價令紡紗廠很難受，尤其是遭受2022年年中的價格暴跌及后續的航運危機導致的嚴重財務損失。

　　目前的棉價回落會使市場出現更明確的底部，這可能最終支持購買量，因價格進一步下跌的空間更小，而上漲的可能性更大。美國農業部的預測也顯示購買興趣的提高，USDA預計2024/25年度全球所有紡紗國的棉花需求量都將增加。有報道稱，供應鏈的訂單量在增加，但由于地緣政治的不確定性和利率依然處非刺激性水平，需求的復蘇可能是漸進的。預計棉價走向將由需求復蘇的速度和強度決定，也必須綜合考慮全球棉花產量和可供出口量可能會增長的影響。