多輪下調(diào)后部分地區(qū)水泥價格筑底 8月上旬有望企穩(wěn)反彈

持續(xù)了近5年的高景氣行情，水泥價格在今年5月達到頂點后，進入持續(xù)下跌通道。中國水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至7月23日，全國水泥價格指數(shù)（CEMPI）報收139.38點，該指數(shù)在5月份達到159.34點后，便持續(xù)下跌。跌幅持續(xù)放大，超出了不少業(yè)界人士的心理預期。

與之相伴隨的是，全國多個地區(qū)水泥出廠價格出現(xiàn)數(shù)輪下調(diào)。上海鋼聯(lián)百年建筑網(wǎng)水泥高級分析師江元林接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時表示，今年的淡季比往年大概提前了一個月左右，部分地區(qū)經(jīng)歷了四五輪調(diào)價后，累計跌幅接近200元/噸。

中國水泥網(wǎng)水泥大數(shù)據(jù)研究院高級分析師魏瑜介紹，2021年3月下旬以來，不斷好轉(zhuǎn)的下游需求，為水泥帶來一波火爆行情，5月中旬達到年內(nèi)高點483.72元/噸。不過，受梅雨、中高考、農(nóng)忙及市場資金緊張等不利因素影響，下游需求表現(xiàn)疲軟，企業(yè)庫存不斷攀升，導致水泥價格持續(xù)回落。

“目前部分地區(qū)水泥價格已跌至成本線附近，價格筑底，下調(diào)空間有限。”魏瑜認為，從短期來看，隨著雨季結(jié)束，長江中下游流域需求有望率先季節(jié)性回升，八月上中旬水泥價格或可迎來止跌恢復。

部分地區(qū)水泥價格筑底

除了原本的淡季下跌、高溫天氣等影響外，魏瑜表示，新建水泥熟料生產(chǎn)線陸續(xù)點火，產(chǎn)能疊加，也推動了水泥價格走低。

相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，2020年全國共點火26條水泥熟料生產(chǎn)線，實際產(chǎn)能合計約3816萬噸，是近五年來單年新線投產(chǎn)產(chǎn)能最高一年。以廣西為例，其新投產(chǎn)產(chǎn)能387.5萬噸，今年上半年至少已有兩條新熟料線點火投產(chǎn)。今年5月中下旬，廣西水泥價格就一直呈下降趨勢，當前已低于去年同期。

值得注意的是，近日中央生態(tài)環(huán)境保護督察組點名廣西“兩高”項目管控不力，水泥熟料等高耗能行業(yè)產(chǎn)能持續(xù)擴張。

此外，原料端的成本上漲也讓部分水泥企業(yè)處于虧損邊沿。江元林介紹，加工型的企業(yè)買熟料加工成水泥再進行出售，而熟料價格和煤炭價格息息相關(guān)。由于今年全球大宗商品集體漲價，煤炭價格漲幅遠遠高于水泥價格。

水泥大數(shù)據(jù)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年上半年，水泥平均價格為461.3元/噸，較2020年同期461.5元/噸基本持平，但動力煤平均價816.5元/噸，較去年同期542.8元/噸漲了50.4%。江元林說，煤炭漲價幅度若折合成水泥成本，水泥價格要上漲50元/噸。現(xiàn)在，華東地區(qū)一些企業(yè)的水泥價格低于成本價達到每噸20-30元，只有選擇停產(chǎn)或者零散銷售。

記者注意到，萬年青（000789）、冀東水泥（000401）等水泥龍頭企業(yè)，在和投資者互動時也表示，煤炭價格會對公司水泥和熟料的生產(chǎn)成本造成一定影響，企業(yè)將通過降低單位產(chǎn)品能耗、提升市場份額等方式減少煤炭價格上漲對公司帶來的影響。

進入七月下旬，受高溫及局部雨水天氣影響，施工條件不佳，全國水泥需求繼續(xù)偏弱運行。數(shù)據(jù)顯示，上周全國重點城市水泥均價418元/噸，周環(huán)比下降3.9元/噸，年同比低8.5元/噸。不過，值得注意的時，雖然國內(nèi)水泥均價環(huán)比依舊小幅下滑，但是降幅收窄，降價地區(qū)明顯減少。

“目前廣西、貴州、浙江等地已經(jīng)出現(xiàn)回調(diào)，部分片區(qū)水泥價格嘗試回漲，回漲幅度大概在20-30元/噸。”魏瑜介紹，浙江部分地區(qū)下游需求繼續(xù)恢復，加之個別區(qū)域出現(xiàn)限電情況，庫存快速消化，水泥價格已有上漲動力。而安徽地區(qū)水泥價格平穩(wěn)，天氣晴好，本地需求繼續(xù)恢復，企業(yè)發(fā)貨能達產(chǎn)銷平衡。華東、中南、西南等市場在經(jīng)歷六、七月持續(xù)大幅下跌后，水泥價格回落到相對低位水平，下調(diào)空間也到了底限。

8月初有望企穩(wěn)反彈

接受記者采訪的多位水泥行業(yè)觀察人士一致認為，預計7月底8月初，隨著下游需求逐步恢復，水泥價格將會企穩(wěn)，部分地區(qū)將迎來反彈。

7月20日，工業(yè)和信息化部印發(fā)了修訂后的《水泥玻璃行業(yè)產(chǎn)能置換實施辦法》（以下簡稱《實施辦法》），對置換比例及跨省置換指標進一步收緊，并要求從2021年8月1日起執(zhí)行。

此前，位于國家規(guī)定的環(huán)境敏感區(qū)的水泥熟料建設(shè)項目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.5噸產(chǎn)能，位于其他非環(huán)境敏感地區(qū)的新建項目，每建設(shè)1噸產(chǎn)能須關(guān)停退出1.25噸產(chǎn)能。按照即將執(zhí)行的《實施辦法》，水泥熟料產(chǎn)能置換比例從原來的1.5：1和1.25：1，分別提高到2：1和1.5：1。

天風證券分析師鮑榮富表示，《實施辦法》的落地，有利于優(yōu)化水泥行業(yè)供給格局，壓減過剩產(chǎn)能，且目前部分省份已明確提出嚴禁新增產(chǎn)能，未來水泥行業(yè)供給端有望迎來實質(zhì)性改善。

“長三角等核心市場會率先回調(diào)，起到風向標的作用。”江元林認為，長三角旺季供需仍有望呈現(xiàn)較為緊張的態(tài)勢，支撐水泥行業(yè)景氣高位震蕩。

此外，魏瑜認為，下半年隨著大項目的啟動，專項債發(fā)行速度會進一步加快，這將對水泥價格產(chǎn)生較強支撐，預計下半年水泥行情仍值得期待。

今年上半年，政府專項債券合計新增額度為1.0萬億，距全年3.65萬億的發(fā)行目標仍有2.65萬億額度待發(fā)行。魏瑜表示，預計下半年專項債審批或加快，且降準釋放長期資金約1萬億元，或有助于下游資金面改善，旺季水泥價格反彈仍可期。

不過，魏瑜對今年新建水泥熟料生產(chǎn)線給市場帶來的影響表示擔憂。水泥大數(shù)據(jù)研究院預計2021年全年會有8條水泥熟料生產(chǎn)線投產(chǎn)入市，有29條生產(chǎn)線有望投產(chǎn)，合計產(chǎn)能4879萬噸。

“對于產(chǎn)能過剩較為嚴重的地區(qū)，如果產(chǎn)能置換新政達不到預期效果，一旦將競爭力不高的產(chǎn)能激活并進入市場，必然影響產(chǎn)能過剩的化解。” 魏瑜說，新一輪的競爭可能開啟，行業(yè)下行周期或?qū)砼R。