PTA短周期內存缺口 市場或偏強整理

導語：國際油價小幅下跌，美國商業原油庫存連續第六周下降帶來利好支撐，但美灣地區大部分因颶風中斷的產量已經恢復，且阿聯酋可能將提高產量計劃抑制漲幅。截至2020年9月2日收盤，WTI區間41.51-43.04美元/桶，布倫特44.43-45.58美元/桶，PTA價格收于3565元/噸。

市場概述：

近期PTA市場小幅反彈。成本端來看，原油市場延續高位，支撐石腦油以及PX價格均出現不同程度上移，且PX加工差仍有修復預期，因此成本端保持偏強震蕩。供需方面，雖漢邦大線、以及華彬負荷提升，但福海創負荷下降以及逸盛寧波裝置檢修落地，市場供應出現縮減，而聚酯端裝置運行穩定，對PTA保持較高的需求，故PTA市場供需延續小幅累庫。另外周內受到化工商品市場向好的帶動，整體價格上行，PTA價格亦出現小幅拉漲。綜合來看， 短期PTA市場供需延續去庫格局，但中長期供需偏多的局面難有明顯改善，預計短期PTA市場略偏強整理。

需求端：近期國內聚酯行業裝置重啟與檢修并存，興邦、恒力前期檢修裝置周內重啟，但亦有逸錦裝置減產，因此，因此國內聚酯產出呈現窄幅上漲態勢，周產量為109.25萬噸，較上周上漲0.81%。近期聚酯企業為刺激銷售，滌綸長絲主流大廠優惠促銷，市場重心明顯下跌，工廠產銷局部放量。隨后在聚合成本上漲和產銷較好的支撐下，工廠多上調報價，市場商談重心略有上漲。然下游適度補倉之后，對于高價貨源存在一定抵觸心態，且需求并未有實質性轉暖，工廠產銷數據回落至清淡水平。工廠多報價穩定，實單商談。

后市預測：

表 國內PTA周度供需平衡表分析及預測

單位：萬噸

來源：隆眾資訊

短期供需情況來看，下周福海創負荷計劃提升、洛陽石化存重啟預期，以及華彬另外一半裝置計劃停車，而逸盛寧波220萬噸裝置延續停車狀態，因此總體來看，市場供應增加力度有限，產量預計在93.68萬噸上下。下游聚酯場內有裝置存在重啟計劃，如卓成檢修裝置、逸錦減產裝置等，并且周內亦有恒超新裝置存在投產預期，聚酯工廠開工或將保持向上態勢，因此預計下周聚酯產量將在109-110萬噸附近。

綜合來看，短期PTA市場受需求良好的支撐，供需市場短期仍有缺口出現，但中長期供需仍呈現寬松狀態；成本端目前難有向上動力，因此我們認為市場仍以震蕩為主。但需留意的是當前化工商品市場情緒偏強，TA易受帶動。預期下周TA運行空間維持3500-3700元/噸震蕩。