美國“邊境稅收調整”或將會給歐洲奢侈品集團沉重一擊

　　據世界服裝鞋帽網了解，新年伊始，歐洲奢侈品市場顯示復蘇跡象：中國市場回暖，赴歐洲旅游人數回升，甚至瑞士手表出口量也在去年12月實現18個月來的首次增長。但是，美國新任總統Donald Trump(特朗普)提議“邊境稅收調整”，可能將為歐洲奢侈品市場蒙上陰影。

　　隨著特朗普的上任，美國貿易保護主義愈演愈烈，特朗普曾明確表示要對在海外生產并將產品銷往美國的本土制造商征收高額“邊境稅”。

　　美國“邊境稅收調整”(BAT)是指對美國進口商品征收20%的關稅，同時對美國出口商品免稅。Barclays(巴克萊銀行)表示，“邊境稅收調整”旨在懲罰將工廠遷到海外的美國公司，保護“美國制造”。

　　歐洲奢侈品集團均表示了對美國”邊境稅收調整”的擔憂，雖然目前他們的處境好于于美國同行，但未來“邊境稅收調整”隨時都會給歐洲奢侈品集團沉重一擊。

　　JP Morgan Cazenove(摩根大通嘉誠)分析師表示，歐洲奢侈品集團面臨很大風險，因為他們平均20%的銷售額都來自美國，但大部分都在歐洲生產。許多奢侈品牌的吸引力源自“原產地制造”，例如奢侈品牌Burberry的風衣就是在英國約克郡的工廠制造的。因此，對于歐洲奢侈品牌來說，將工廠從本土遷到美國，以試圖從抵消增值稅當中受益，可能性是很小的。

　　嚴重打擊

　　下圖，“邊境稅收調整”對歐洲奢侈品集團利潤的潛在影響：

　　然而，應對“邊境稅收調整”并不是無計可施。首先，這些奢侈品集團的毛利率通常高達62%～70%，這讓他們能夠承擔額外稅收，而不用把稅收壓力轉移到客戶身上–這是他們極力希望避免的，近幾年奢侈品需求十分疲軟，直到最近才逐漸回升。

　　下圖，歐洲奢侈品集團毛利率一覽：

　　緩解的余地

　　奢侈品集團毛利率過高，為應對美國“邊境稅收調整”提供了緩沖空間。不過，隨著“邊境調整稅”真正實施，如果歐洲品牌必須提價，那么對于消費者來說，相比購買快時尚品牌商品，奢侈品更值得選擇。而對于部分高消費的游客來說，則會從美國轉移到歐洲購物。

　　而對于身處奢侈品金字塔底部的設計師品牌來說，定價能力可能不會那么大，這些品牌通常不會拘泥于某一特定地點生產。

　　全球奢侈品巨頭LVMH集團旗下品牌Louis Vuitton有部分商品在美國生產。首席執行官Bernard Arnault在會見美國總統Donald Trump后表示，未來這一趨勢還會更加明顯。

　　然而，美國本土品牌，比如：Michael Kors，Coach和Ralph Lauren大多在海外制造。鑒于這些美國品牌目前面臨的問題，相比歐洲同行，他們提價的幾率很小，而對于大眾品牌來說更是如此。消費者對折扣活動的喜愛，進一步支撐了零售商對“邊境稅收調整”(BAT)的抵制。

　　對于那些奢侈品集團旗下的運動品牌，面臨的潛在沖擊很大。法國奢侈品集團開云(KeringSA)控股的德國運動品牌Puma，毛利率相對較低，僅46%。這類品牌承受“邊境稅收調整”的空間相對較少。但另一方面，他們也可能將運動鞋生產地轉向美國。

　　這樣看來，“邊境稅收調整”對于經歷了兩年動蕩期的歐洲奢侈品行業來說，或許不是壞事。

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