唯品會連續七個季度盈利 上市電商進入盈利周期？

　　美股上市公司開始密集發布二季度財報，電商上市公司的盈利情況終于一掃陰霾：唯品會連續七個季度盈利、當當網連續三個季度盈利，電商企業開始了賺錢的節奏。

　　唯品會二季度總凈營收增長136.1%至8.294億美元;凈利增長192.1%，達2640萬美元。 截至昨日北京商報記者發稿時，唯品會股價為229.18美元，市值達127.5億美元。這也意味著與當初4.6美元的發行價相比，唯品會股價增長達到50倍。當當網同日發布的二季度財報顯示，期內總營業收入為33億元，凈利潤為2880萬元，凈利率為1.5%，是一季度200萬元盈利的14倍。去年同期則是虧損6400萬元。

　　盡管業績同樣亮麗，但二者的盈利原因不盡相同。財報顯示，推動唯品會二季度繼續盈利的原因是活躍用戶數量與訂單數翻倍增長。二季度，唯品會活躍用戶數量達930萬人，同比增長167.9%;訂單數增長至2630萬，同比增長138.4%。

　　當當網的盈利則歸功于第三方平臺。財報顯示，當當網二季度服裝、日百等第三方平臺交易實現14.3億元，同比增長82%，增速與規模繼續大幅領先圖書業務，超過整體平臺交易額的50%。同時，二季度圖書業務實現營收13.56億元，較去年同期增長43.5%。其中童書的銷售額舉足輕重。當當網副總裁、童書頻道主編王悅直言，企業創始人的喜好決定著企業的基因，當當網聯合創始人李國慶與俞渝對圖書的了解，決定了當當網要走專業化圖書銷售路線。目前當當網的選聘編輯多數是研究生學歷或做圖書編輯五年以上的人員。

　　在業內人士看來，由于市場老大京東尚未發布二季度財報，上市電商是否已進入盈利周期還不能蓋棺定論。但從現有的財報數據看，企業已經開始從粗放購銷式經營轉為精細化運營，最為燒錢的物流也幾乎布局成型。唯品會CFO楊東皓表示，采取收購成熟快遞公司等模式進行物流建設“不太燒錢”，唯品會將繼續擴大倉儲面積，預計到2016年底，唯品會的倉儲面積將達70萬平方米。

　　不過，對于今后能否持續高增長并盈利的態勢，業界看法卻并不一致。電商分析師魯振旺認為，唯品會的增長得益于天貓的“放縱”。服裝行業是電商一塊大蛋糕，天貓作為老大具有絕對優勢，然而由于天貓平臺收費高等問題，部分品牌出逃至其他平臺。唯品會及時地抓住了這一機遇，并對部分品牌深入滲透。“當前，唯品會在服裝業的體量約天貓的1/5，當達到天貓的1/3時，唯品會的增速將趨向平穩。”

　　唯品會預計三季度公司凈營收為8.5億-8.6億美元，比去年同期增長122%-124%。魯振旺指出，盡管唯品會還將持續快速增長，但四季度天貓“雙11”將至，今年發力“時尚化”的天貓會借機撬走不少線上用戶，能否守住陣地，是決定唯品會未來是否能持續瘋狂的關鍵因素。