棉花期貨后期市場(chǎng)行情展望

　　1.2012年收儲(chǔ)政策

　　目前拋儲(chǔ)已經(jīng)結(jié)束，進(jìn)口配額也被停放，20400元/噸的收儲(chǔ)價(jià)格及不限量的收儲(chǔ)方式支撐著棉價(jià)，棉花收儲(chǔ)挺價(jià)作用逐步走強(qiáng)。根據(jù)中國(guó)棉花協(xié)會(huì)的預(yù)測(cè)，2012年中國(guó)棉花產(chǎn)量將達(dá)到695萬噸，如果按照四級(jí)以上棉花占總量的60%計(jì)算，符合交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)的棉花總量為417萬噸，結(jié)合目前的庫容情況和交儲(chǔ)標(biāo)準(zhǔn)，按照2/3能夠成功入儲(chǔ)粗略估計(jì)，2012年棉花臨時(shí)交儲(chǔ)總量預(yù)估為250萬噸。

　　但是從收儲(chǔ)現(xiàn)實(shí)來看，交儲(chǔ)總量還將有所上調(diào)，截至10月29日棉花收儲(chǔ)量已經(jīng)達(dá)到163萬噸，后期還有近5個(gè)月的時(shí)間，按照每天1.5萬噸計(jì)算，2012棉花臨時(shí)收儲(chǔ)總量將達(dá)到300萬噸。

　　從籽棉收購價(jià)格來看，截至10月15日收儲(chǔ)成交籽棉均價(jià)8.66元/公斤，高于去年的8.47元/公斤，皮棉19401元/噸，高于去年的18808元。收儲(chǔ)對(duì)棉價(jià)起到了很好的穩(wěn)定作用，在需求疲軟的情況下，收儲(chǔ)對(duì)期價(jià)的提振作用明顯增強(qiáng)。明年3月份以后，市場(chǎng)上可用的中高等級(jí)棉花將明顯減少，遠(yuǎn)月合約將逐步走強(qiáng)。

　　2.臨時(shí)性拋儲(chǔ)

　　9 月底國(guó)家臨時(shí)輪儲(chǔ)棉花49.4 萬噸已經(jīng)結(jié)束，但在10 月9 日召開的棉花電視電話工作會(huì)議中，發(fā)改委副主任張曉強(qiáng)稱將根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行和紡織需求情況及時(shí)研究臨儲(chǔ)棉投放。

　　雖然發(fā)改委做出了收儲(chǔ)結(jié)束后研究臨儲(chǔ)棉投放的報(bào)告，但不排除紡織企業(yè)因用棉成本過高導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)形勢(shì)繼續(xù)超預(yù)期下行或者國(guó)家在收儲(chǔ)庫容壓力顯現(xiàn)時(shí)，國(guó)家在年前繼續(xù)向紡織企業(yè)低價(jià)臨時(shí)性拋儲(chǔ)，這將減少紡企對(duì)外棉的需求利空美棉，同時(shí)拋儲(chǔ)也將給鄭棉帶來打壓。

　　行情展望

　　全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，歐美等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體及新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)前景均不樂觀，國(guó)內(nèi)紡織行業(yè)面臨較大經(jīng)營(yíng)壓力，增加原料庫存的積極性不高，國(guó)外棉紗進(jìn)口快速增長(zhǎng)仍在繼續(xù)對(duì)沖國(guó)內(nèi)用棉量。本年度全球及中國(guó)棉花總體供應(yīng)過剩格局，棉價(jià)重心下移為長(zhǎng)期趨勢(shì)。

　　國(guó)內(nèi)棉花而言，目前采摘速度加快，供應(yīng)壓力加大，棉花庫存消費(fèi)比超過100%，但今年棉花進(jìn)口配額目前停止發(fā)放，短期內(nèi)外棉難以對(duì)國(guó)內(nèi)棉市形成直接沖擊，且有收儲(chǔ)支撐，日期一直持續(xù)到2013年3月份，目前收儲(chǔ)量已經(jīng)達(dá)到163萬噸，后期還有近5個(gè)月的時(shí)間，按照每天1.5萬噸計(jì)算，2012棉花臨時(shí)收儲(chǔ)總量將達(dá)到300萬噸。

　　對(duì)期貨價(jià)格的提振作用將明顯增強(qiáng)。但受需求疲軟影響，不會(huì)大幅波動(dòng)，短期區(qū)間震蕩為主。明年3月份以后，市場(chǎng)上可用的中高等級(jí)棉花將明顯減少，遠(yuǎn)月合約將逐步走強(qiáng)。