棉花期市黑色星期三，境內(nèi)外利空交織

　　在境內(nèi)外利空的雙重打壓下，11月17日，國內(nèi)期貨市場遭遇罕見的黑色星期三，出現(xiàn)全面下跌行情。其中主力合約白糖1109收于6287元，下跌236元，棉花1105收于27090元，下跌1430元，黃金1106也從288.85元跌至288.40元，下跌6.31元。

　　“11月以來行情波動比較大，前期暴漲，后期暴跌，主要是因為資金對泡沫預(yù)期的改變。”南華期貨研究所所長朱斌告訴記者，他認(rèn)為，行情下跌后，導(dǎo)致預(yù)期的進(jìn)一步改變，引發(fā)連鎖反應(yīng)。

　　多位期貨公司的研究員表示，國外和國內(nèi)的宏觀環(huán)境的雙重影響是近期期貨價格下跌的主要原因，包括對于國內(nèi)緊縮政策的預(yù)期和歐債問題的擔(dān)憂。

　　期市黑色星期三

　　11月17日，商品隔夜外盤市場全面重挫，17日國內(nèi)市場開盤之初，10大品種出人意料被封于跌停板上，其中農(nóng)產(chǎn)品中，豆類以及三大油脂全線跌停。

　　隨后多頭資金在棉花、天膠和白糖等龍頭品種上欲放手一搏，盤中有所反彈，但仍然處在中期調(diào)整中，大豆油脂類仍封在跌停。午后A股跳水，進(jìn)一步擊潰商品多頭信心，棉花、天膠又重歸跌停板，市場一片慘綠，至收盤時，國內(nèi)期貨滬銅、滬鋁、滬鋅、橡膠、玉米、大豆、豆粕、豆油、塑料、棕櫚油、棉花、菜籽油、PTA13十三大品種均報收跌停。

　　其中鄭州棉花期貨以跌停開板，雖然盤中有所反彈，但在整體商品弱勢下終盤繼續(xù)以跌停報收。主力1105合約縮量增倉;以27,090元/噸開盤，以27,090元/噸收盤，較16日結(jié)算價下跌1430元/噸，成交1,204,128手，持倉202,920手。

　　“商品市場出現(xiàn)集體暴跌，說明是共性的因素在影響市場，其中宏觀因素占據(jù)了主導(dǎo)，而商品自身的特點占據(jù)了次要位置。”中國期貨分析認(rèn)為。

　　緊縮政策預(yù)期

　　多位研究員表示，對政府加息的預(yù)期和未來的緊縮政策預(yù)期是期貨價格下跌的主要國內(nèi)因素。而此前，通貨膨脹預(yù)期導(dǎo)致大宗商品的抗通脹功能被看好，導(dǎo)致價格不斷被推高。

　　“11月CPI指數(shù)公布是市場預(yù)期轉(zhuǎn)變的時點。”朱斌表示。

　　11月11日，國家統(tǒng)計局公布宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。10月份CPI同比大幅攀升至4.4%，其中，食品價格環(huán)比大幅上升，且非食品CPI環(huán)比小幅反彈，共同推高整體通脹攀升至近兩年高位。

　　“3.6%的通脹率市場還可以容忍，4.4%覺得過高了。4.4%的數(shù)字一公布，市場對政府收緊銀根有了強烈的預(yù)期。準(zhǔn)備金率的調(diào)整也表明了收緊銀根的態(tài)度。”朱斌說。

　　16日，三大事件讓加息預(yù)期進(jìn)一步加劇。當(dāng)日，央行宣布上調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點;新華社引述國務(wù)院總理溫家寶稱，國務(wù)院正在擬定措施，抑制價格過快上漲;同時，周小川表示，價格上行壓力需要引起各方關(guān)注。

　　一系列的動作讓業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，不排除央行會再次出手，年內(nèi)或?qū)⒃俅渭酉⒒蛱岣叽婵顪?zhǔn)備金率。

　　“棉花、油脂和白糖等農(nóng)產(chǎn)品比較大的調(diào)整主要和通脹預(yù)期有關(guān)。”廣永期貨研發(fā)部股指和農(nóng)產(chǎn)品研究員李坤說。

　　“政策性因素比較大。”新湖期貨鋼材分析師翁鳴曉分析這一影響因素。

　　“流動性收緊的影響比較大。由于CPI超預(yù)期，國內(nèi)可能多方面舉措調(diào)控物價。期貨市場的作用最終通過資金的影響表現(xiàn)出來。此外，國內(nèi)釋放出打擊看多的信息的信號。”新湖期貨研究所高級分析師農(nóng)產(chǎn)品領(lǐng)域吳秋娟表示。

　　歐債危機雙重利空

　　此前，美國寬松貨幣政策的出臺導(dǎo)致弱勢美元，造就大宗商品的上漲，但近期的愛爾蘭債務(wù)危機一改弱勢美元的走向預(yù)期，加大了美元走強的可能性。

　　“因為愛爾蘭危機美元上漲的厲害。市場害怕愛爾蘭債務(wù)危機蔓延并導(dǎo)致歐元的不穩(wěn)定，導(dǎo)致歐元幣值大幅下跌，美元大漲，影響大宗商品下跌。”李乾孫認(rèn)為，愛爾蘭的債務(wù)危機是大宗商品走勢的重要影響因素。

　　吳秋娟分析，這一危機是雙方面的利空。一方面是經(jīng)濟(jì)方面，歐洲經(jīng)濟(jì)出問題，世界經(jīng)濟(jì)也會受影響，另一方面是匯率的利空，愛爾蘭危機可能推動美元反彈，導(dǎo)致商品走勢下降。

　　今年愛爾蘭的預(yù)算赤字創(chuàng)新高，引發(fā)投資者對該國債權(quán)違約以及危機蔓延歐盟國家的擔(dān)心。目前歐元區(qū)希望愛爾蘭申請援助，但愛爾蘭堅持以自己的方式解決問題。

　　周二紐約時段，美元大幅躥升，美元指數(shù)創(chuàng)出79.409月28日以來的最高水平。收盤時美元指數(shù)為79.21，比15日78.59的收盤指數(shù)上漲0.78%。歐元則走勢慘淡，急速走低并跌破1.3500，刷新1.3459的近2個月以來的最低價位。

　　此外，國內(nèi)的期貨市場和國際有很強的聯(lián)動性。李坤告訴記者，白糖的價格下跌主要是因為外盤白糖大幅下跌。17日國內(nèi)豆類期貨開盤直接跌停，除豆粕盤中開板外，其他品種全天封在跌停板位置也與昨晚CBOT美豆跌幅較大有關(guān)。