雙象作為國內超纖行業的龍頭企業將充分受益

　　雙象產能的投放進程快于禾欣、同大等行業內其他龍頭企業。2010-2012年，公司受益于募投項目超纖產能的投放，三年內產能復合增長45%，呈現出超越行業增速的快速成長。

　　雙象受益于下游國產運動鞋品牌市場地位的提高。2005-2009年，國內前五名的運動品牌的市場份額從34%提高到43%，基本與耐克、阿迪為代表的國際品牌平分天下。公司的超纖業務發展時間不長，并未進入國際運動品牌的采購體系。國內運動品牌的市場地位的提高，必將帶動全球超纖生產區域性調整的加速，公司作為國內超纖行業的龍頭企業將充分受益。

　　產品結構的變化帶來公司綜合毛利率水平的提高。人造革合成革產品遵從成本加成的定價方式，毛利率水平長期穩定。

　　目前公司基本處于滿產，舊超纖產品的毛利率將維持在25%左右。雙象預計募投項目第二代超纖的毛利率將達到35-40%。隨著超纖收入占比的增加，公司的綜合毛利率水平將穩步提高。