本土服飾企業港滬深三市2016市值表現面面觀

　　國內30家服飾企業在港滬深三市的市值表現監測情況日前出爐。申洲國際、海瀾之家和森馬服飾分別以612.9億元、474.88億元和256.25億元位居市值top10榜首。

　　備注：統計時間截至2017年1月24日，市值單位為港元的已按當日匯率換算成人民幣。

　　港交所上市服飾企業市值榜首：申洲國際 日本仍然是主要市場

　　作為中國出口至日本的最大的針織服裝制造商，申洲針織一直以日本為主要市場，產品涵蓋了所有的針織服裝，包括運動服、休閑服、內衣、睡衣等。近年來也發展了如NIKE、ADIDAS、PUMA、FILA等國際知名運動名牌客戶，并積極拓展歐美市場。

　　財報顯示，截止2016年6月30日，申洲國際實現營業收入69.51億元人民幣，與去年同期相比增長24.65%，毛利收入22.16億元人民幣，與去年同期相比增長35.35%，歸屬于母公司股東凈利潤12.95億元人民幣，與去年同期相比增長29.41%。

　　據申洲國際管理層方面此前透露，公司2016年下半年訂單量依然強勁，且同期毛利率將同比上升。同時，未來三個財年，申洲國際年產能將每年擴大12%-15%。

　　就產能擴張特別是在越南的業務板塊來看，申洲國際預計將在2017年底將越南工廠的員工擴充至11,000人，目前員工人數為8,000人，預計到2018年底員工數目將達到20,000人。

　　到2018年底，越南工廠產能預計將占總產能的16%，而2016年上半年為4%。申洲國際將繼續實施自動化生產以減輕人力成本。

　　上交所上市服飾企業市值榜首：海瀾之家 靠多開店賺取加盟費

　　在國內服裝總體勢頭低靡情況下，“男人的衣柜”海瀾之家做出了許多改變。代言人從之前的成熟男人印小天、杜淳轉變成了當紅小生林更新、陳曉。海報畫風也一改從前的穩重風，轉而走時下最為流行的中國風。

　　為了討好80、90后主流消費群體，海瀾之家還逐步對產品風格作出調整，款式設計上更為年輕化。2016年4月，借勢IP與東方夢工廠共同推出《馬達加斯加》電影系列衍生產品，以提升產品時尚度。

　　2016年1-9月，主品牌海瀾之家新開724家，凈新增556家，門店總數達4073家。實現營業收入100.87億元，與去年同期相比增長8.93%，毛利率為40.05%。盡管增速放緩，但收入和毛利率均保持上升。

　　事實上，自2014年開始，海瀾之家便推進200平米以上的大店戰略，營業面積同比增長30%。有分析師此前認為，海瀾之家坪效超過3萬元，僅次于國外快時尚品牌。

　　但其最主要收入依靠多開店賺取的加盟費。財報顯示，在新開門店中，只有2家為直營店。海瀾之家有一套上游賒銷貨品+下游財務加盟體系，該體系也確保了海瀾之家公司對門店銷售渠道的實際管理權。

　　在上游供應鏈端，海瀾之家負責產品企劃和品牌管理，設計、生產等環節全部外包給供應商，最后集中采購。有意思的是，海瀾之家與供應商形成的是賒購合作模式，也就是說我不付錢直接訂貨，最后還可以滯銷商品退貨及二次采購相結合。

　　深交所上市服飾企業市值榜首：森馬 旗下童裝balabala貢獻不小

　　在2016年雙十一活動中，森馬以6.5億的銷售，摘得了休閑服類目第一。來自森馬方面的消息，預計2016年會過31億(零售額非報表口徑)，同比增速過80%。

　　旗下童裝balabala貢獻不小，其線下業務將實現兩位數增長。基于品牌力、產品線，巴拉巴拉線下渠道依然在擴張中，估計2016年凈增加300家左右。

　　2017年將繼續提升現貨占比、推進時尚合伙人計劃。“預計2017年收入規模將達到120億，凈利潤17個億左右”，森馬表示。

　　有業內人士認為，服裝零售基本面會略有改善跡象，但依然來源于外延收購。由于毛利率下降、期間費用率迅速攀升、資產減值損失以及進一步擴張成本增加，盈利能力乏善可陳。未來產業仍然以“產業鏈拓展+業務創新”為重點投資主線。

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