PTA企業繼續維持高負荷 騎虎難下

　　7月PTA企業雖然出現多次小故障，但整體負荷還是較前期回升，因漢邦裝置重啟，根據測算7月PTA產量為280萬噸，預計三季度每月出口維持2-3萬噸，供應量278萬噸左右。按PTA大廠繼續不檢修預估，8、9月負荷維持72%左右高位，供應分別為280和270萬噸。對應的聚酯負荷在7月維持82.68%，產量為327萬噸，需要PTA289萬噸，7月PTA去庫存11萬噸左右。

　　受G20、印染環保、織造負荷下降等因素影響，按偏低水平暫時預估8月聚酯負荷為78%，9月75%;分別對應產量為308和287萬噸，對應PTA需求為275和257萬噸。PTA8月庫存上升5萬噸，9月上升13萬噸，到09合約交割時，社會庫存也處在偏低水平。按此供求情況來，PTA加工費在500附近合理，PX僅按8月ACP775美元/噸測算，PTA現貨價格約4530元/噸。

　　假如前期需求已被透支，出現聚酯企業降負荷超預期，降至70%附近，而PTA企業繼續維持高負荷，8-9月聚酯對PTA需求降至248與240萬噸，過剩增加50萬噸，社會庫存將回到200萬噸附近，PTA加工費可以壓制到300以內，PTA現貨支撐則是4300元/噸左右。總體來看，加工費變動看漲需要PTA大廠檢修，看跌則是聚酯負荷下降超預期。整體價格中心方面則須關注成本端PX變化。

　　消費數據目前還仍維系的原因一方面是G20會議使得部分企業提前生產備貨，迎接屆時停車要求;另一方面終端紡織服裝出口回升。G20期間聚酯負荷變動對PTA價格影響較大，而且目前織造負荷下降較快，月末產銷明顯下降，或導致聚酯企業負荷下調超預期。

　　據海關總署發布的數據，按美元計價，2016年6月我國出口紡織品服裝約240.14億美元，同比減少5.27%，環比增加2.12%，其中出口紡織紗線、織物及制品91.18億美元，同比減少3.70%，環比減少10.65%;出口服裝及衣著附件148.96億美元，同比減少6.21%，環比增加11.91%。

　　2016年1-6月我國累計出口紡織品服裝1250.30億美元，同比減少2.63%，其中出口紡織物524.43億美元，同比減少0.91%;出口服裝725.88億美元，同比減少3.83%。快訊：2016年6月出口紡織品服裝約240.14億美元。國家統計局公布的數據顯示，2016年1-6月份服裝鞋帽、針紡織品累積零售額為6816億元，同比去年上升7.0%，較2015年9.8%有明顯下降，增速維持近年新低。總體來看，出口情況略有好轉，內銷增速下滑。