PTA生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn) 產(chǎn)能逐步過剩

　　當前，PTA產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)借助自身優(yōu)勢期現(xiàn)結(jié)合實現(xiàn)共贏，套期保值、倉單交易、點價交易、倉單串換等模式成為企業(yè)業(yè)務(wù)模式中的“閃光點”。走訪了福建以及江浙滬地區(qū)的多家PTA產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，就市場的積極變化進行了深入了解和調(diào)查。“現(xiàn)在PTA市場中既有倉單回購，又有點價交易，大家談生意直接談基差就行了。”與記者談起期貨，北大方正物產(chǎn)集團化工部的鄒金龍感受最深的是，自從有了PTA期貨，公司的PTA貿(mào)易規(guī)模近幾年大幅增長，這要放在以前是想都不敢想的。

　　與鄒金龍有著相同感受的市場人士不在少數(shù)。當PTA市場進入熊市環(huán)境后，艱難的生存環(huán)境迫使行業(yè)整體的業(yè)務(wù)模式需要不斷調(diào)整。在此狀況下，期貨工具為PTA產(chǎn)業(yè)上下游各方提供了業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的可能。當然，任何事物的發(fā)展都不是一蹴而就的，會有量變到質(zhì)變的過程。PTA期貨上市近10年來，也并不是一帆風順，經(jīng)歷了不少波折。據(jù)記者了解，從最初的現(xiàn)貨企業(yè)不了解、排斥，再到現(xiàn)在理解、接受并參與其中，PTA期貨發(fā)展經(jīng)歷了復雜的過程。

　　通過近一周時間對福建以及江浙滬地區(qū)PTA產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)的走訪，期貨日報記者發(fā)現(xiàn)，如今PTA產(chǎn)業(yè)鏈利用期貨“如魚得水”。套期保值、基差交易、倉單交易、點價交易、倉單串換等模式已被不少企業(yè)熟練應(yīng)用，產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游發(fā)揮各自優(yōu)勢期現(xiàn)結(jié)合，實現(xiàn)共贏。“以前市場用PTA期貨定價及參與期貨的積極性并不高，現(xiàn)在整個產(chǎn)業(yè)鏈基本是參考期貨來定價，遠期點價模式也基本與期貨價格掛鉤。”弈慧資源控股有限公司的相關(guān)負責人對記者表示。

　　逸盛石化營銷公司的相關(guān)負責人也坦言，以前部分PTA工廠對期貨存有顧慮，其實也在情理之中。“那時候PTA市場供不應(yīng)求，以幾家大型生產(chǎn)企業(yè)的合同結(jié)算價確定掛牌銷售價格。PTA期貨上市以后，期貨價格顯然更接近市場供需基本面，逐漸成為市場定價核心，原有的定價機制受到?jīng)_擊，生產(chǎn)企業(yè)自然會有些不適應(yīng)。”他表示，不過隨著PTA生產(chǎn)線的不斷投產(chǎn)，產(chǎn)能逐步過剩。市場格局的變化促使產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)重新認識期貨，通過期貨套保控制價格波動風險，及時鎖定各環(huán)節(jié)利潤。

　　當前大部分PTA企業(yè)都有期貨業(yè)務(wù)部門，生產(chǎn)、銷售、決策一體化，根據(jù)期貨價格的變動來決定自身的生產(chǎn)、營銷策略。“連市場中最大的供應(yīng)商都用期貨來輔助生產(chǎn)和銷售，我覺得這是PTA期貨逐漸成熟的表現(xiàn)。”業(yè)內(nèi)人士認為，隨著市場不斷發(fā)展，市場各方對PTA期貨的參與度和認可度不斷提高。

　　隨著市場參與度的提升，近兩年來，有市場“蓄水池”功能的期貨倉單開始受到市場追捧，這也成為PTA期貨的一大亮點。目前，PTA期貨采用的是通用倉單，即買方拿到倉單后就像拿著銀行存折一樣可以通存通兌。據(jù)了解，自2014年起，PTA期貨倉單注冊量逐漸增加。2014年倉單最高達到40萬噸，2015年曾達到80萬噸，今年到目前為止最高在96萬噸附近。

　　對于近年來PTA期貨倉單持續(xù)增加，東吳期貨分析師王廣前解釋說，2014年后，國內(nèi)PTA產(chǎn)能高速擴張態(tài)勢暫告一段落，PTA產(chǎn)業(yè)鏈利潤受到擠壓。市場預(yù)計PTA行業(yè)將迎來景氣周期反轉(zhuǎn)，因此PTA期價經(jīng)常呈現(xiàn)遠期升水結(jié)構(gòu)。“在這種市場結(jié)構(gòu)下，PTA期貨對市場指引向好，產(chǎn)業(yè)套保和套利商逐漸增多，與之對應(yīng)PTA期貨倉單呈持續(xù)流入狀態(tài)。”