國內(nèi)PTA市場續(xù)漲格局被終結(jié)

　　2016年上半年國內(nèi)PTA現(xiàn)貨走勢先揚(yáng)后抑，進(jìn)入六月份市場再次反彈，而上半年期間PTA自身基本面變化不大，其價格多數(shù)跟隨國際原油及大宗商品市場變動而變化。2016年上半年國內(nèi)PTA行情波動不大，期間小反彈均來自資金面影響，而下半年P(guān)TA依然面臨著眾多壓力。因此，整體來看，下半年P(guān)TA市場或維持偏弱格局，但從中長期來看，國內(nèi)PTA市場依然面臨較大風(fēng)險，不確定性因素依然諸多。

　　元旦節(jié)后，由于沙特與伊朗沖突后市場對OPEC減產(chǎn)的幻想破滅，原油價格屢屢走跌，且刷新十二年以來的最低水平，受此影響，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨同步暴跌，月內(nèi)最低成交價格已跌破歷史低點4100元/噸價格，另外春節(jié)臨近，下游聚酯開工率日趨下降，需求面同樣對其造成拖累。且春節(jié)前需求下降擔(dān)憂繼續(xù)重壓油價，減產(chǎn)疑慮令PTA跌勢雪上加霜，外加業(yè)者陸續(xù)退市，低需求主導(dǎo)市場，節(jié)前PTA市場重心弱勢走跌。

　　節(jié)后歸來OPEC減產(chǎn)傳言再度彌漫市場，但隨后減產(chǎn)希望破滅導(dǎo)致供應(yīng)過剩局面難改，但國內(nèi)PTA在成本支撐及期貨抄底資金挺市下，市場重心穩(wěn)中偏強(qiáng)。一季度末，在外圍宏觀政策、原油及資本面作用下，國內(nèi)PTA現(xiàn)貨市場走勢較為波折，同時因聚焦石油輸出國組織(OPEC)凍產(chǎn)計劃且中國意外降準(zhǔn)有效刺激了市場風(fēng)險偏好，PTA期貨漲停，現(xiàn)貨跟隨大漲，隨后由于進(jìn)出口數(shù)據(jù)大幅下降引發(fā)了市場對中國原油需求持續(xù)性的擔(dān)憂，油價承壓下挫，此外凍產(chǎn)協(xié)議出現(xiàn)分歧以及庫存料將續(xù)刷新高也令油價承壓，終結(jié)了國內(nèi)PTA市場續(xù)漲格局。

　　進(jìn)入二季度，多哈會議凍產(chǎn)協(xié)議初見曙光，國際原油應(yīng)聲上漲，一定程度利多PTA市場，隨后凍產(chǎn)協(xié)議流產(chǎn)，油價市場小幅走弱，但同時因科威特工廠罷工使得油價跌幅收窄，PTA市場多數(shù)觀望為主，隨著市場逐漸消化了多哈會談破裂帶來的利空，且此階段大宗商品表現(xiàn)強(qiáng)勢及棉花期貨連續(xù)上漲等因素影響，PTA市場延續(xù)偏強(qiáng)整理。緊接著國原油產(chǎn)量持續(xù)下降，油價三連漲，受此提振，原料PTA期貨偏強(qiáng)整理，其現(xiàn)貨市場同步上揚(yáng)，但聚酯產(chǎn)品跟漲力度不佳。

　　二季度末，國際原油收盤小漲，同時受整個市場偏多氛圍帶動下，PTA期價反彈，另外3日市場流傳G20寧波對轄區(qū)內(nèi)工業(yè)企業(yè)停產(chǎn)名錄，市場借此炒作推升PTA價格。但下游需求觀望氛圍濃厚，整體成交情況不佳，端午節(jié)歸來，PTA市場表現(xiàn)穩(wěn)定，當(dāng)前市場缺乏基本面利好支撐，整體觀望心態(tài)濃厚，隨后原油持續(xù)走跌，市場心態(tài)悲觀，但由于江陰漢邦等裝置停車對市場帶來支撐，部分聚酯工廠詢單尚可，國際原油重心下挫，PTA市場盤整運(yùn)行。

　　從原料方面來看，2016年下半年亞洲PX市場難有大行情出現(xiàn)，一方面，PTA供應(yīng)過剩明顯，對PX需求維持剛需，G20期間終端停車產(chǎn)能較上游更多，因此需求或?qū)⒉蝗缟习肽辍Ａ硪环矫妫騊X-PTA基本是合約形式走貨，進(jìn)口量來看下半年不會減少。比外盡管下半年中國無新PX產(chǎn)能投放，但印度信實工業(yè)一套220萬噸/年P(guān)X裝置計劃年底前投產(chǎn)，打壓市場情緒。不過市場也存在一定支撐，往年“金九銀十”旺季特征平淡，今年借機(jī)炒作可能較大，因此預(yù)計2016年下半年P(guān)X市場或?qū)⒕S持震蕩格局，易跌難漲。

　　從供需面看，上半年國內(nèi)PTA裝置開工整體偏高，國內(nèi)除了個別幾套長期停車裝置未開啟之外，其余裝置負(fù)荷均高位運(yùn)行，其供應(yīng)量比較充足，下半年市場供應(yīng)依舊壓力重重。而需求方面，由于目前聚酯負(fù)荷仍處82.6%的高位，在聚酯庫存高企壓力之下，聚酯負(fù)荷進(jìn)一步提升空間有限。而隨著天氣轉(zhuǎn)熱，飲料行業(yè)及紡織行業(yè)即將步入季節(jié)性的淡季時期，另外G20峰會前，6-8月份江浙紡織印染企業(yè)相繼進(jìn)入限產(chǎn)階段，終端紡織需求將會持續(xù)減弱，進(jìn)一步拖累聚酯市場，聚酯負(fù)荷走弱的可能性較大。