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PTA進入存量產能博弈階段
截止2016年一季度，新邦石化新建的220萬噸PTA產能試運行，國內PTA總產能擴大到4880萬噸，其中因破產倒閉或者老舊裝置無競爭力退出等原因涉及的PTA產能總量為1365萬噸，占總產能比重為28%。存量產能中，逸盛、恒力以及珠海BP位列前三，占比達到61.8%，其中逸盛和恒力石化兩家工廠占PTA存量產能的比重近55%。
截止3月底，PTA工廠開工率提升至75%，扣除長期關停的中小PTA工廠，基本上國內主流PTA大廠均處于滿負荷運轉狀態，這也給PTA市場帶來了較大的庫存壓力，粗略統計，截止3月底，國內PTA社會總庫存將積累至220萬噸附近高位水平，高于去年同期。
截止3月31日，PTA倉單加有效預報總量累積至13.36萬張，庫存的大量積壓一度促使PTA卲時現金流急劇惡化至200元/噸的極低水平，近期隨著國內PTA工廠的一系列挺現金流的動作，PTA工廠的現金流回升至500元/噸的正常水平。
但我們認為就當前的供需平衡而言，PTA相較于二季度檢修操作的PX供需面仍相對寬松，這種不對稱的供需結極將繼續壓制PTA工廠的現金流處在低位，二季度PTA工廠仍會有進一步的停車檢修動作出臺來提升自身的現金流水平，對應PTA有望進入去庫存周期中。
目前來看，寧波臺化120萬噸裝置計劃4月初停車檢修3周時間，屆時合約貨減量供應，漢邦石化新建的220萬噸PTA裝置由于消缺重啟失敗而暫停重啟，4月份合約貨全部取消，宇宙第一大廠逸盛石化也將4月份合約貨減量10%供應，并通過現貨市場進行高價托市動作，PTA工廠這一系列的動作有劣于現金流的回升。
責任編輯： 金媛媛
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