鄭棉低開低走盤中近跌停 皆因傳言起

　　3月28日，鄭棉低開低走，盤中接近跌停。截至收盤，鄭棉棉市的主要有：1.棉花免稅進(jìn)口；2.調(diào)降農(nóng)產(chǎn)品、食品相關(guān)加工業(yè)增值稅3-5%；3.紡織服裝出口退稅率從11%下調(diào)至6%。

　　首先，目前進(jìn)口棉配額259.4萬噸，其中包括89.4萬噸關(guān)稅配額和170萬噸滑準(zhǔn)稅配額，繼續(xù)實(shí)現(xiàn)原滑準(zhǔn)稅稅率不變。關(guān)稅配額收取1%的關(guān)稅，滑準(zhǔn)稅配額實(shí)現(xiàn)滑準(zhǔn)稅。按照目前外棉報(bào)價(jià)及匯率水平看，1%關(guān)稅約在400元/噸左右，滑準(zhǔn)稅每噸約650元左右（不考慮配額價(jià)格的隱形成本）。若取消棉花進(jìn)口關(guān)稅，則可為紡織企業(yè)節(jié)約相應(yīng)的成本。

　　但是免去棉花進(jìn)口關(guān)稅并不能明顯影響國內(nèi)棉市的供求關(guān)系。其一是由于國內(nèi)可進(jìn)口的棉花數(shù)量有限。雖然市場認(rèn)為2010年度國內(nèi)棉花靜態(tài)缺口將達(dá)到400萬噸以上，而實(shí)際可供進(jìn)口的外棉數(shù)量十分有限，主要棉花出口國預(yù)計(jì)在280萬噸左右。按照目前的外棉出口裝運(yùn)進(jìn)度，預(yù)計(jì)后5個(gè)月外棉進(jìn)口數(shù)量平均在22萬噸左右。棉花進(jìn)口量不會因?yàn)槌杀窘档投黾印?/p>

　　其二是目前內(nèi)外棉價(jià)差呈現(xiàn)明顯的倒掛局面。目前的外棉報(bào)價(jià)比國產(chǎn)棉要高將近8000元/噸，國際棉市整體成交清淡、有價(jià)無市。雖然外棉報(bào)價(jià)不斷創(chuàng)出新高，市場實(shí)際成交卻非常有限，國內(nèi)的進(jìn)口棉成交價(jià)格也僅略高于國棉價(jià)格或者基本與國棉價(jià)格持平。不論是貿(mào)易商還是紡織企業(yè)，對當(dāng)前的外盤市場觀望心態(tài)都比較濃。只有打壓了棉價(jià)的上漲預(yù)期、擠掉外棉報(bào)價(jià)的金融泡沫，讓內(nèi)外棉價(jià)差回歸到合理范圍，免關(guān)稅進(jìn)口外棉才會真正對企業(yè)產(chǎn)生影響。

　　其次，紡織服裝出口退稅率下調(diào)5個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)市場傳言的合理性在于近期不斷有經(jīng)濟(jì)學(xué)家及學(xué)者建議改革出口退稅制度，認(rèn)為要解決產(chǎn)業(yè)升級問題，不能夠完全以就業(yè)為理由來保持低附加值、高耗能產(chǎn)品比較高的出口退稅額。另外市場對出口退稅率下調(diào)的恐慌在于目前紡織服裝行業(yè)確實(shí)有相當(dāng)一部分企業(yè)在低利潤甚至無利潤情況下，依靠出口退稅甚至高報(bào)出口價(jià)格騙稅來勉強(qiáng)維持生計(jì)。紡織服裝出口退稅率大幅下調(diào)5個(gè)點(diǎn)，將明顯惡化紡織服裝企業(yè)的生存環(huán)境，將對棉市的基本面產(chǎn)生根本的利空影響。

　　但出口退稅率調(diào)整的時(shí)機(jī)和調(diào)整幅度有待商榷。在2006-2011年的5年間，國家曾2次下調(diào)紡織服裝出口退稅率及七次上調(diào)紡織服裝和箱包鞋帽的出口退稅率。其中在2006年9月15日和2007年7月1日分別下調(diào)紡織、服裝、粘膠纖維產(chǎn)品的服裝出口退稅率，目的在于減順差、調(diào)結(jié)構(gòu)、限制“兩高一資”產(chǎn)品出口。在2008年8月1日-2009年6月1日不到1年的時(shí)間里，又為緩解金融危機(jī)的沖擊，穩(wěn)出口、促就業(yè)，小幅度、高頻率調(diào)整紡織服裝的出口退稅率。

　　在棉市基本面已經(jīng)在逐漸改變的情況下，出臺明顯打壓市場的政策，是否會造成“矯枉過正”的影響值得商榷，而且直接下調(diào)5個(gè)點(diǎn)，不給政策調(diào)整和觀察的空間，也不利于穩(wěn)定棉價(jià)，有可能加劇棉價(jià)的波動幅度，影響棉農(nóng)的種棉積極性，長期來看，不利于穩(wěn)定的棉市。從長遠(yuǎn)看，下調(diào)紡織服裝出口退稅政策是必然的，但時(shí)機(jī)和調(diào)整幅度需謹(jǐn)慎。