短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無憂 A股走勢偏樂觀

　　在特朗普當(dāng)選的情況下，近期市場仍實現(xiàn)較大幅度上漲，顯示A股韌性較強(qiáng)，投資者情緒有所修復(fù)。從風(fēng)格來看，市場依舊青睞有色、鋼鐵和采掘等受益于漲價因素的行業(yè)板塊。從近期公布的數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟(jì)短期仍保持平穩(wěn)。資金方面，預(yù)計央行將保持流動性的基本平穩(wěn)。后續(xù)市場情緒若進(jìn)一步改善，養(yǎng)老金等增量資金入場，或?qū)⑼苿邮袌鲋袠猩弦啤?/p>

　　美國大選落幕，市場擔(dān)心的風(fēng)險因素已落定，市場前期對特朗普當(dāng)選總統(tǒng)的擔(dān)憂過于偏激，近期市場信心將有所恢復(fù)。而前三季度GDP和10月PMI超預(yù)期，短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)無憂。資金面上，近期房市調(diào)控和債券市場調(diào)控有利資金分流進(jìn)入股市，臨近年底各方市場主體做多意愿較強(qiáng)，增量資金的出現(xiàn)已從數(shù)據(jù)上得以驗證。

　　另外，國內(nèi)改革推進(jìn)依舊值得期待，近期國企混改、土地改革等均有加速跡象，而海外特朗普上臺的基建投資刺激及逆全球化給中國“一帶一路”推進(jìn)帶來的好處暫時無法證偽。綜合而言，維持市場近期偏樂觀的判斷。

　　目前尤為重要的是順應(yīng)市場的風(fēng)格，金融、基建、資源品等走勢較強(qiáng)，有著基本面的支持，例如券商股，其業(yè)績在改善，基建板塊的眾多行業(yè)由于財政發(fā)力的推動受益明顯，供給側(cè)改革初見成效，部分商品價格持續(xù)大幅上漲都會反映在股市上。

　　此外，大資金的偏好也推動市場風(fēng)格偏向藍(lán)籌股，而以“互聯(lián)網(wǎng)+”為代表的一些被認(rèn)為是高成長高估值的板塊，也由于各種負(fù)面消息頻出而受到影響，繼續(xù)走在估值回歸的道路上。由此認(rèn)為市場缺乏在短期內(nèi)扭轉(zhuǎn)風(fēng)格的動力。而中小創(chuàng)全面扭轉(zhuǎn)頹勢則是行情全面大幅上漲的必要條件。

　　綜合市場分析來看，由于政策放松受限于匯率波動及金融去杠桿，央行仍傾向于利用OMO和MLF等工具調(diào)節(jié)流動性，預(yù)計未來流動性出現(xiàn)持續(xù)緊張的可能性仍小，但易受季節(jié)性因素及央行操作節(jié)奏和力度影響，短期再現(xiàn)波動可能性不小。A股短期走勢偏樂觀，短期缺乏扭轉(zhuǎn)風(fēng)格動力。