債券市場走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn) 美元指數(shù)沖高回落

　　只有美國長期國債收益率相對(duì)于其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體增加，美元才能真正受益。但目前看起來這一基礎(chǔ)并不牢固，美元指數(shù)臨近100關(guān)口，多頭追高風(fēng)險(xiǎn)越來越大。

　　全球外匯市場風(fēng)氣云涌：美元多頭如愿攻克99大關(guān)，但隨后急轉(zhuǎn)直下;英鎊與歐元為首的非美貨幣力挽狂瀾，跌幅收窄甚至完全抹去日內(nèi)跌幅，英國央行行長卡尼與歐洲央行行長德拉基兩位大佬的講話起了“添柴加火”的作用。

　　美元指數(shù)歐美時(shí)段突破99大關(guān)至99.12高位之后兩小時(shí)內(nèi)急跌逾45點(diǎn)，為10月7日來最快下跌速度。消費(fèi)信心指數(shù)遜于預(yù)期、歐洲兩大央行行長意外的鷹派講話基調(diào)以及美國十年期國債遭搶購都導(dǎo)致美元指數(shù)沖高回落。

　　世界大型企業(yè)研究會(huì)(世企研/Conference Board)公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月消費(fèi)者信心指數(shù)低于上月，且不及預(yù)估。世企研公布，美國10月消費(fèi)者信心指數(shù)為98.6，預(yù)估為101.0,9月經(jīng)修正后為103.5，前值為104.1.

　　這項(xiàng)調(diào)查是消費(fèi)者信心的晴雨表，受到密切關(guān)注，是衡量消費(fèi)者對(duì)企業(yè)狀況、短期前景、個(gè)人財(cái)務(wù)和就業(yè)信心的一項(xiàng)指標(biāo)。“10月的消費(fèi)者信心回落，此前連續(xù)錄得月度增長，”世企研負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的董事Lynn Franc稱。

　　“消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前企業(yè)和就業(yè)狀況的評(píng)估下降，對(duì)近期前景的樂觀情緒也有所回落，但對(duì)未來數(shù)月的收入預(yù)期基本保持不變。”盡管各類資產(chǎn)價(jià)格沒有第一時(shí)間做出反應(yīng)，但約半個(gè)小時(shí)之后美元指數(shù)回吐部分漲幅，整體市場避險(xiǎn)情緒也明顯上升。

　　美元漲勢消退的另一大原因在于債券市場走勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)。美國10年期國債收益率稍早一度觸及1.785%高位，但隨后很快回落至1.740%。與此同時(shí)，股市走勢也急轉(zhuǎn)直下。

　　WEEX團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，此前多數(shù)分析所稱的“美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期推升美國國債收益率，進(jìn)而支撐美元”這種論點(diǎn)被大家誤解，因?yàn)槊涝唐诶氏鄬?duì)于其他貨幣增加，但并不會(huì)直接推高美元，短期收益利差更多推高的是美元的“借需”而不是“買需”。

　　摩根資產(chǎn)管理駐倫敦固定收益業(yè)務(wù)首席投資官Nicholas Gartside上周在東京接受采訪時(shí)表示，美聯(lián)儲(chǔ)最多只會(huì)把終端利率提高至1%左右，下一次加息時(shí)間將在12月份。

　　其還指出，這種“冰河運(yùn)動(dòng)般緩慢的”政策緊縮步伐意味著，美元8月中旬以來傲視群雄的漲勢畫上句號(hào)，基準(zhǔn)美國10年期國債收益率有可能在未來一年從當(dāng)前的1.77%左右跌向1.5%。與此同時(shí)，英國央行行長卡尼與歐洲央行行長德拉基先后發(fā)表講話，英鎊與歐元展開強(qiáng)勁反彈。

　　卡尼在英國上議院經(jīng)濟(jì)事務(wù)委員會(huì)就公投退歐對(duì)英國經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)的影響做證詞陳述。卡尼警告稱，如果英國央行的獨(dú)立性受到質(zhì)疑，英國資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將會(huì)上升。

　　目前英國央行和英國政府關(guān)系看似緊張，此前英國首相特雷莎梅警告，量化寬松政策對(duì)儲(chǔ)戶和領(lǐng)養(yǎng)老金的人產(chǎn)生負(fù)面影響。卡尼反擊稱，在政策問題上他不會(huì)“接受指令。”

　　卡尼表示，政府給英國央行設(shè)定一個(gè)保持物價(jià)穩(wěn)定的目標(biāo)，接下來就要由央行決策者自行決定如何實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)。“這是英國央行目前遵循的政策過程，如果這一過程受到質(zhì)疑，預(yù)計(jì)一系列英國資產(chǎn)將會(huì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，貨幣、英債和通脹預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)將最為顯著，”他說。

　　卡尼還表示，英國央行將在下周會(huì)議上考慮英鎊的走軟。分析師稱，這番講話給英國央行不久將會(huì)降息的預(yù)期潑冷水，同時(shí)也令歐洲央行將傾向于更積極地放寬政策的預(yù)期降溫。

　　英國央行9月初表示，如果經(jīng)濟(jì)一如預(yù)期放緩，今年可能再度降息。卡尼講話之際，英鎊/美元回升至1.2160，日內(nèi)仍下跌0.6%，稍早一度觸及10月7日以來最低水平1.2082，跌幅達(dá)1.2%。(英鎊/美元30分鐘走勢圖，來源：FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

　　“卡尼的講話給歐洲決策者放寬政策的前景蒙上了一層疑云，”BK Asset Management的董事總經(jīng)理Kathy Lien表示。她說，交易商可能在卡尼講話后回補(bǔ)歐元和英鎊空頭，導(dǎo)致歐元兌美元反彈，英鎊兌美元縮減跌幅。

　　交易商指出，在卡尼表示，將不得不把英鎊匯率下跌納入政策考量中后，英鎊有所反彈。鑒于過去數(shù)周英鎊大跌，投資者排除英國央行短期內(nèi)減息的可能性。英鎊下跌引發(fā)通脹壓力，驅(qū)使投資者賣出英債。本周焦點(diǎn)將是周四公布的第三季經(jīng)濟(jì)成長數(shù)據(jù)。

　　歐洲央行方面，德拉基表示，如今的貨幣政策是通過加快收縮產(chǎn)出缺口、保障儲(chǔ)戶收入所依賴的經(jīng)濟(jì)潛力，來保護(hù)儲(chǔ)戶的利益;但是，若要實(shí)際回報(bào)進(jìn)一步走高，需要其他政策來提高投資和生產(chǎn)力，從而支持貨幣政策。

　　德拉基還表示我們肯定不愿意將利率長期維持在低水平，在達(dá)到通脹目標(biāo)后將退出當(dāng)前超寬松貨幣政策。歐洲央行當(dāng)前的貨幣政策措施不是一個(gè)新常態(tài)，但他仍重申會(huì)在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)上保留“非常大規(guī)模的貨幣寬松政策”。

　　德拉基講話期間，歐元/美元在稍早觸及七個(gè)半月低位1.0848后轉(zhuǎn)至平盤以上，至1.0904日內(nèi)高位。除了英鎊與歐元強(qiáng)勁反彈之后，現(xiàn)貨黃金也重拾漲勢。因美元回落，現(xiàn)貨金漲幅擴(kuò)大至1%，至1,276.67美元/盎司，為10月5日來最高位。

　　法興銀行金屬研究主管 Robin Bhar表示：“黃金在印度市場明顯得到了實(shí)物購買的支撐，金價(jià)略有升水。”他指數(shù)，較高的升水是實(shí)物黃金購買的信號(hào)。

　　MKS Pamp在報(bào)告中表示，從技術(shù)上看，黃金在1250-1260美元/盎司的位置有支撐，阻止了下跌。“由于市場把美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的70%的概率已經(jīng)計(jì)入，短期內(nèi)黃金很難從目前的位置下跌太多。”