資金投機(jī)活躍還是要警惕期指沖高回落

　　陽(yáng)春三月的穩(wěn)增長(zhǎng)措施“好戲連臺(tái)”，促使A股市場(chǎng)異常火爆，在股指期貨方面的表現(xiàn)也可圈可點(diǎn)。

　　本周，股指期貨主力合約出現(xiàn)明顯的移倉(cāng)換約特征，IF04合約持續(xù)減倉(cāng)，而IF05合約大舉增倉(cāng)。周一IF1504合約持倉(cāng)量為143232手，而到了周五降為131362手;與此同時(shí)，IF1505合約持倉(cāng)量從周一的5582手升至10734手。

　　本周，股指期貨波動(dòng)加大，但最終還是創(chuàng)下上市以來的新高。3月30日，股指期貨在經(jīng)過上一周震蕩調(diào)整之后再度發(fā)力，IF1504合約漲幅達(dá)到3.89%。3月31日，股指期貨沖高回落，出現(xiàn)大幅調(diào)整，IF1504合約下跌了2.53%。4月1日至3日劇烈震蕩，最后IF1504合約、1505合約、1506合約和1509合約分別收于4206點(diǎn)、4223.8點(diǎn)、4224點(diǎn)和4231點(diǎn)，紛紛創(chuàng)下了股指期貨上市以來的新高。

　　只不過，由于藍(lán)籌股等股指已經(jīng)不便宜，另外社保基金參與地方債的投資，這意味著中國(guó)不會(huì)實(shí)施歐美式的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。再加上地產(chǎn)復(fù)蘇實(shí)施長(zhǎng)周期下的短周期修復(fù)，財(cái)政支出恢復(fù)力度有限，這都意味著未來股指上漲的力度和幅度都會(huì)有所趨緩，不排除較大級(jí)別的調(diào)整的隨時(shí)到來。

　　周一股指期貨所有合約總持倉(cāng)為238425手，而到了周四略微降至224380手，周五略微回升至233020手。機(jī)構(gòu)持倉(cāng)方面，1504合約多單持倉(cāng)前三位為中信期貨、海通期貨和光大期貨，分別持多單12893手、9779手和7808手，其中海通和光大期貨增持多單明顯。而1504合約持空單前三位為海通期貨、中信期貨和廣發(fā)期貨，分別持有空單為13809手、13197手和8609手。從而，中信期貨持有IF1504合約凈空單304手，海通期貨持有凈空單4030手，而光大期貨持有IF1504合約凈多單為2889手。綜合IF1504合約前二十位持倉(cāng)席位，其中前二十位多頭持倉(cāng)為96866手，而空頭持倉(cāng)為109906手。

　　到了周五，持有IF1504合約的多頭持倉(cāng)前三位席位為中信期貨、永安期貨和海通期貨，分別為14144手、8379手和7983手;持有IF1504合約的空頭持倉(cāng)前三席位為中信期貨、海通期貨和銀河期貨，分別為12739手、11260手和7680手。與周一持倉(cāng)對(duì)比發(fā)現(xiàn)，前三位多頭持倉(cāng)席位略有增加，而前三位空頭席位下降明顯，其中中信期貨和海通期貨減空加多比較明顯。綜合前二十持倉(cāng)席位發(fā)現(xiàn)，前二十多頭持倉(cāng)為91896手，較周一下降4970手;前二十空頭持倉(cāng)為99697手，較周一下降10209手。如果結(jié)合IF1505合約持倉(cāng)發(fā)現(xiàn)，部分多頭資金還在遠(yuǎn)月大幅增倉(cāng)。因此，觀察前二十持倉(cāng)席位發(fā)現(xiàn)，目前多頭資金并沒有撤離，而是有所強(qiáng)化，市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃重。