兩市重回萬(wàn)億成交量近200億北向資金搶籌 美國(guó)大選落地機(jī)構(gòu)布局邏輯如何演繹？

美國(guó)大選不確定性逐漸消除，A股大漲。

11月9日，上證指數(shù)收盤(pán)漲1.86%，報(bào)3373.73點(diǎn)；深證成指漲2.19%，報(bào)14141.15點(diǎn)，盤(pán)中創(chuàng)出逾5年新高；創(chuàng)業(yè)板指漲2.96%，報(bào)2814點(diǎn)，創(chuàng)3個(gè)月新高。

時(shí)隔兩個(gè)月，兩市成交額再度突破萬(wàn)億，達(dá)10835億元；北向資金凈流入196.98億元，創(chuàng)年內(nèi)新高。

當(dāng)天，半導(dǎo)體、5G概念股、券商、海運(yùn)板塊等表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。市場(chǎng)演繹“拜登交易”邏輯，此前美國(guó)打壓的科技股大幅上行，比如芯片板塊掀起漲停潮。

事實(shí)上，部分基金三季度已開(kāi)始布局新能源等受益拜登當(dāng)選的板塊，美國(guó)大選落地會(huì)否強(qiáng)化相應(yīng)的布局邏輯？基金經(jīng)理如何看后市？如何調(diào)整倉(cāng)位應(yīng)對(duì)？

調(diào)倉(cāng)分歧

招商基金認(rèn)為，11月9日市場(chǎng)大漲與周末美國(guó)大選結(jié)果初步落地、市場(chǎng)預(yù)期中美關(guān)系有望出現(xiàn)緩和有關(guān)，北向資金凈流入成為主要的買(mǎi)入力量。

“美國(guó)大選的結(jié)果刺激了半導(dǎo)體、航運(yùn)、有色等板塊的走強(qiáng)，同時(shí)證券等行業(yè)也因?yàn)槭袌?chǎng)牛市的預(yù)期受到市場(chǎng)的追捧。前期比較熱鬧的新能源車板塊相對(duì)較弱，也反映出市場(chǎng)板塊輪動(dòng)的節(jié)奏。”私募排排網(wǎng)未來(lái)星基金經(jīng)理夏風(fēng)光指出。

不過(guò)在市場(chǎng)躁動(dòng)的同時(shí)，機(jī)構(gòu)操作卻出現(xiàn)了分歧。

部分機(jī)構(gòu)選擇了加倉(cāng)。

“在之前，我們逐步地把倉(cāng)位加到了四成，今天也跟隨市場(chǎng)加上了一成倉(cāng)位，總倉(cāng)位在50%。”11月9日，上德谷投資董事長(zhǎng)趙立松表示。

趙立松進(jìn)一步表示，當(dāng)天反彈的主要?jiǎng)恿€是源自于超跌和科技股的反彈，所以把超跌股和科技股布局作為本次反彈參與的重點(diǎn)。“后市我覺(jué)得有機(jī)會(huì)產(chǎn)生一波反彈行情，但這波行情取決于市場(chǎng)參與程度。”

但與此同時(shí)，也有部分機(jī)構(gòu)在減倉(cāng)。

“今天（11月9日）的放量上攻，的確誘人。以半導(dǎo)體為領(lǐng)頭的科技股猛漲。不過(guò)，在上漲時(shí)我們減輕了倉(cāng)位。”泉泓私募基金總經(jīng)理李科杰表示。“今天（11月9日）能如此放量人氣將再旺。只是年底是否具備一波大行情，還要再觀察。”

也有機(jī)構(gòu)持倉(cāng)基本不動(dòng)。

“我們偏向于對(duì)一些中國(guó)最優(yōu)秀的資產(chǎn)保持長(zhǎng)期持有策略，比如像互聯(lián)網(wǎng)龍頭、高端白酒龍頭等企業(yè)。至于加倉(cāng)，在前期我們有一些新的資金，還是會(huì)在這兩個(gè)板塊里面去持續(xù)加倉(cāng)。”格雷投資總經(jīng)理張可興說(shuō)。

“對(duì)A股來(lái)說(shuō)，如果拜登當(dāng)選基本落地的話，前期資金扎堆進(jìn)入的板塊，比如新能源等，反而可能會(huì)有短期風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)橐话阗Y金都是提前去埋伏和布局。”張可興表示，后市繼續(xù)看好互聯(lián)網(wǎng)和高端消費(fèi)的龍頭股。

一位基金經(jīng)理也對(duì)新能源行業(yè)表達(dá)了類似的觀點(diǎn)，其表示，三季度前已進(jìn)入，但近期漲幅過(guò)大，需要謹(jǐn)防回落風(fēng)險(xiǎn)，“從中長(zhǎng)期來(lái)看仍然看好新能源行業(yè)，但目前估值比較高，此時(shí)并不適合再進(jìn)入。”

后市看法各異

對(duì)于后市選股，機(jī)構(gòu)看法各異。

招商基金指出，在海外風(fēng)險(xiǎn)緩釋、外資回流及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)的背景下，整體指數(shù)仍有一定上行空間。海外，拜登勝出和分立兩院的情形對(duì)于美股或是短多長(zhǎng)空，但相較于特朗普主張的“美國(guó)優(yōu)先”，拜登或致力于重建美國(guó)在全球的領(lǐng)導(dǎo)地位并減緩貿(mào)易戰(zhàn)，利好新興市場(chǎng)。

招商基金表示，國(guó)內(nèi)方面，政策面進(jìn)入空窗期，預(yù)計(jì)在出口產(chǎn)業(yè)鏈保持強(qiáng)勁、地產(chǎn)竣工端有望提速的情況下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍有慣性。招商基金將繼續(xù)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)深度復(fù)蘇、景氣度改善的可選消費(fèi)的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)；以及拜登上臺(tái)后，中美關(guān)系有望重回傳統(tǒng)競(jìng)合關(guān)系的背景下，部分科技產(chǎn)業(yè)鏈的估值修復(fù)行情。

事實(shí)上，對(duì)于科技股的樂(lè)觀情緒，在機(jī)構(gòu)中較為普遍。

龍贏富澤資產(chǎn)總經(jīng)理童第軼表示，“美國(guó)大選結(jié)果落地帶來(lái)全國(guó)不確定性驟降，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯上升。再考慮到年底迎來(lái)業(yè)績(jī)真空期，科技股往往彈性更大，我認(rèn)為隨著外圍環(huán)境的穩(wěn)定，當(dāng)前趨勢(shì)有望延續(xù)。”

富榮基金權(quán)益投資部總監(jiān)鄧宇翔也認(rèn)為，“中長(zhǎng)期維度無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選新一屆美國(guó)總統(tǒng)其遏制中國(guó)崛起的策略不會(huì)有實(shí)質(zhì)性變化，但短期由于美國(guó)大選所倒逼的美國(guó)政府對(duì)國(guó)內(nèi)科技公司制裁力度的升級(jí)有望邊際緩解。”

也有基金經(jīng)理認(rèn)為，美國(guó)大選落定，A股順周期風(fēng)格將進(jìn)一步強(qiáng)化。

融通基金逆向策略基金經(jīng)理劉安坤認(rèn)為，美國(guó)總統(tǒng)選舉或已成為定局，A股市場(chǎng)情緒短期受到提振，順周期風(fēng)格繼續(xù)擴(kuò)散，受益于出口數(shù)據(jù)超預(yù)期，出口鏈相關(guān)企業(yè)將繼續(xù)強(qiáng)勢(shì)。

“接下來(lái)，市場(chǎng)將重點(diǎn)關(guān)注拜登短期將要做的兩個(gè)事：一是防疫，二是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。對(duì)A股而言，前者會(huì)拉動(dòng)醫(yī)療板塊的口罩、檢測(cè)儀器等防疫物資品種的海外需求，后者將強(qiáng)化其對(duì)中國(guó)出口的拉動(dòng)。”

展望A股后市，劉安坤判斷，市場(chǎng)情緒短期受到提振，順周期風(fēng)格繼續(xù)擴(kuò)散。周末發(fā)布的10月貿(mào)易數(shù)據(jù)顯示，10月中國(guó)出口2371.8億美元，增速11.4%，好于預(yù)期。其中家具、機(jī)電產(chǎn)品、通用機(jī)械維持高增速，對(duì)美國(guó)、日本的增速繼續(xù)提升，反映出海外供需缺口依然高企，預(yù)計(jì)未來(lái)將繼續(xù)拉動(dòng)國(guó)內(nèi)出口高增長(zhǎng)，下一步繼續(xù)觀察海外疫情反彈對(duì)其需求的沖擊程度。

夏風(fēng)光也表示，“我們預(yù)期在年底前市場(chǎng)會(huì)保持一個(gè)較好的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。對(duì)于順周期板塊可以給予一定的跟蹤關(guān)注。”

不過(guò)，也有基金經(jīng)理表示，美國(guó)大選對(duì)A股走向影響不大，還是要“以我為主”做好投資。

信普資產(chǎn)投資總監(jiān)毛君岳表示，“美國(guó)無(wú)論誰(shuí)當(dāng)選總統(tǒng)，對(duì)華策略大方向大同小異，北上資金也是短期行為，決定不了A股的走向。所以‘拜登邏輯’不會(huì)有持續(xù)性。拜登的當(dāng)選，可能會(huì)對(duì)科技股新能源股有助推作用，但短期市場(chǎng)究竟會(huì)如何演繹，個(gè)人投資者很難把握，所以對(duì)后市，我們還是持謹(jǐn)慎態(tài)度。”

方信財(cái)富基金經(jīng)理郝心明認(rèn)為，“決定A股行情主因在國(guó)內(nèi)，美國(guó)大選是外因有影響但不決定A股走勢(shì)，主因和外因均有利的行業(yè)將成為熱點(diǎn)被催化，如新能源已經(jīng)提前反應(yīng)，當(dāng)事情已經(jīng)明朗就是利好兌現(xiàn)的時(shí)候，投資炒的是預(yù)期。我覺(jué)得還是要‘以我為主’，從十四五規(guī)劃為基礎(chǔ)進(jìn)行布局。”

而對(duì)于后續(xù)的投資操作，基金經(jīng)理們則從長(zhǎng)期和短期都給出了各自的建議。

展望未來(lái)半年的投資策略，海富通基金經(jīng)理范庭芳指出，首先還是會(huì)繼續(xù)堅(jiān)持“科技+消費(fèi)”的賽道，選擇景氣度強(qiáng)、基本面好的個(gè)股。具體來(lái)說(shuō)，從中短期角度看，接下來(lái)可能會(huì)更關(guān)注一些受疫情影響較大、復(fù)蘇較為明顯的細(xì)分行業(yè)，如傳統(tǒng)消費(fèi)等；另外從中長(zhǎng)期看，還是會(huì)剔除疫情的因素，選擇長(zhǎng)期景氣度向上的行業(yè)，如原料藥等。

優(yōu)美利投資董事長(zhǎng)賀金龍則建議，隨著外圍消息面的落地，不確定因素也逐漸消除，市場(chǎng)相對(duì)來(lái)說(shuō)會(huì)變得更加健康明朗，投資者可在后市中觀察量能變化，去隨時(shí)加倉(cāng)或沖高減倉(cāng)，最重要的是根據(jù)自己目前的持倉(cāng)情況來(lái)把握，倉(cāng)位重即可適當(dāng)做T來(lái)降低倉(cāng)位。