未來券商股對后市走向產(chǎn)生極其重要的影響

　　2014年，A股呈現(xiàn)出前低后高的走勢。以上證指數(shù)為例，全年累計(jì)上漲52.87%，并一舉創(chuàng)出多年來的新高。從單月走勢來看，自2014年7月份以來，市場就逐漸呈現(xiàn)出加速上漲的態(tài)勢。其中，7月、9月、11月以及12月均出現(xiàn)單月超過6%的漲幅。尤其在11月和12月份，市場還分別出現(xiàn)10.85%以及20.57%的單月上漲幅度。

　　在股市持續(xù)瘋狂的背后，滬港通的順利“通車”無疑成為本輪行情的直接導(dǎo)火索。但是，在港股市場方面，自滬港通“通車”以后，港股市場并未有過于積極的表現(xiàn)。

　　一直以來，兩融業(yè)務(wù)對市場起到了一定的助漲助跌影響，但是自其推出以后，長期下來，兩融對市場的助跌作用卻相對明顯。

　　不過，自今年7月以后，隨著兩融規(guī)模的持續(xù)上升，其對市場的積極影響卻逐步展現(xiàn)。其中，在7月份，市場兩融業(yè)務(wù)也不過4500億規(guī)模。但是到了目前，市場兩融規(guī)模已經(jīng)突破萬億大關(guān)，并逐步接近1.1萬億的水平。

　　值得一提的是，在兩融業(yè)務(wù)持續(xù)火熱的同時(shí)，P2P配資業(yè)務(wù)也因擁有偏低的準(zhǔn)入門檻及靈活的審核機(jī)制而備受投資者的青睞。近幾個(gè)月，無論是兩融業(yè)務(wù)還是P2P配資業(yè)務(wù)均呈現(xiàn)出前所未有的增長態(tài)勢。

　　當(dāng)下，市場經(jīng)歷了長達(dá)半年時(shí)間的加速上漲，指數(shù)已經(jīng)到達(dá)了前期3478點(diǎn)附近的高點(diǎn)。這一位置，相對于去年年中的2000點(diǎn)而言，已經(jīng)有了70%的漲幅。期間，券商、保險(xiǎn)等權(quán)重股票也紛紛創(chuàng)出新高，累計(jì)最大漲幅已經(jīng)翻倍。與此同時(shí)，作為長期不被市場資金看好的石化雙雄也呈現(xiàn)出底部大逆轉(zhuǎn)的走勢。以中國石油為例，在去年7月份，股價(jià)仍然徘徊在7元附近水平，而如今的股價(jià)卻接近13元，累計(jì)漲幅接近翻倍。

　　那么，經(jīng)歷了市場的大幅飆升后，中國股市還有多少想象空間呢?

　　對此，筆者認(rèn)為，針對未來的行情，投資者仍可持續(xù)關(guān)注幾大指標(biāo)的最新動(dòng)向。

　　其一，證券市場交易結(jié)算資金余額的變動(dòng)情況。一般而言，證券市場交易結(jié)算資金余額的變動(dòng)情況可以在某種程度上判斷出當(dāng)下市場資金的活躍程度。過去幾個(gè)月，我國證券市場交易結(jié)算資金銀證轉(zhuǎn)賬的活躍度明顯提升，期間其規(guī)模也出現(xiàn)了規(guī)模式的增長。但進(jìn)入去年12月份，隨著多空雙方開始出現(xiàn)一定的分歧，該數(shù)據(jù)所反映的資金動(dòng)向也發(fā)生了一定的變化。以去年12月份為例，在12月20日之前，市場凈轉(zhuǎn)入的資金規(guī)模仍有一定的增長。但是，在12月20日之后，市場卻呈現(xiàn)出凈轉(zhuǎn)出的態(tài)勢。不過，值得慶幸的是，經(jīng)歷了1至2周的凈轉(zhuǎn)出后，進(jìn)入2015年，市場再度呈現(xiàn)出凈轉(zhuǎn)入的局面。其中，在今年1月5日至1月9日期間，市場已實(shí)現(xiàn)了一定凈轉(zhuǎn)入的態(tài)勢。對此，在隨后的市場走勢中，也產(chǎn)生了一定的積極影響。

　　其二，兩融業(yè)務(wù)規(guī)模增速的變動(dòng)情況。可以這樣認(rèn)為，當(dāng)下的牛市行情是建立在高杠桿之下。其中，市場兩融規(guī)模的持續(xù)攀升，也對市場起到了明顯的助漲作用。但是，在最近1-2周時(shí)間內(nèi)，市場的兩融增速卻發(fā)生了一定的變化，且期間還出現(xiàn)了一定的下滑跡象。但是，市場的兩融規(guī)模依然保持在萬億水平之上。近日，隨著指數(shù)的適度回暖，也促使市場兩融規(guī)模增速的進(jìn)一步回升。不過，需要注意的是，當(dāng)市場的兩融規(guī)模增速出現(xiàn)明顯的拐點(diǎn)時(shí)，恐怕就是預(yù)示著市場即將面臨階段性調(diào)整的行情。

　　其三，以券商板塊為主的熱點(diǎn)權(quán)重板塊的后續(xù)走向。在本輪上漲行情中，券商板塊無疑成為推動(dòng)市場上漲的先行部隊(duì)。隨后，在銀行、保險(xiǎn)以及之后的石油、房地產(chǎn)、煤炭等權(quán)重板塊的合力推動(dòng)下，最終促使市場一舉上摸至3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口。在中國證券市場中，經(jīng)常會(huì)流傳這樣的諺語，即龍頭不死，行情不止。顯然，以券商為主的金融板塊無疑是本輪上漲行情中的龍頭品種。

　　就目前而言，券商板塊已經(jīng)提前于市場進(jìn)入高位震蕩的格局，而銀行及保險(xiǎn)板塊仍然具備持續(xù)創(chuàng)新高的潛力，由此給市場帶來一定的上攻動(dòng)力。因此，未來券商板塊能否打破目前的僵局，而銀行及保險(xiǎn)板塊又能否出現(xiàn)持續(xù)走強(qiáng)的走勢，將會(huì)對市場的后續(xù)走向產(chǎn)生極其重要的影響。

　　筆者認(rèn)為，中國股市經(jīng)歷了長達(dá)7年的熊市行情，目前已看到了一絲曙光，但是，短期過猛的上漲并不利于股市的健康發(fā)展;而中長期的慢牛行情更能夠體現(xiàn)出管理層呵護(hù)股市的態(tài)度，這樣的行情才能夠走得更遠(yuǎn)。