德商：只要通脹低企 歐銀就會(huì)打壓歐元

　　德國(guó)商業(yè)銀行(Commerzbank)策略師Ulrich Leuchtmann日前表示，外匯市場(chǎng)對(duì)于歐洲央行(ECB)量化寬松舉措(QE)的關(guān)注程度可能還不及央行對(duì)于歐元弱勢(shì)看得多重要。

　　Ulrich Leuchtmann在央行及匯市研報(bào)中寫(xiě)道：

　　歐洲央行行長(zhǎng)德拉基(Mario Draghi)此前已直抒心意，當(dāng)前央行在執(zhí)行擴(kuò)張性貨幣政策以孕育通脹方面還存在障礙，此外，他的言論包含了再明確不過(guò)的暗示：當(dāng)前正在操作和可能實(shí)施的流動(dòng)性舉措本質(zhì)上是成功的，因?yàn)榇伺e壓制了歐元匯率。德拉基在本周四的貨幣政策會(huì)議上的立場(chǎng)可能也難以超越這樣的“明晰”程度。

　　畢竟，世人可能將這樣的做法控訴為“外匯市場(chǎng)操縱”，這也是七大工業(yè)國(guó)(G7)承諾不會(huì)涉及的禁區(qū)，但在限制范圍內(nèi)，歐洲當(dāng)局還是會(huì)盡可能地通過(guò)口頭的方式來(lái)壓制歐元越走越低。

　　歐元跌至何種水平央行才滿意?這個(gè)問(wèn)題投資者曾多次提及，但我們認(rèn)為問(wèn)得不合時(shí)宜。只要通脹仍處在低位，歐洲央行就會(huì)讓歐元繼續(xù)貶值，因此真正需要關(guān)心的問(wèn)題在歐元/美元的下跌速度，而不是會(huì)不會(huì)跌。

　　然而越發(fā)清晰的量化寬松框架(歐銀副行長(zhǎng)康斯坦西奧近期已做闡述)對(duì)于壓制歐元方面似乎效果不甚明顯，原因在于央行早已宣布擴(kuò)大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模。QE舉措是否兌現(xiàn)不再是央行是否提供更多流動(dòng)性的問(wèn)題，而是借助何種工具來(lái)達(dá)成這一目標(biāo)。

　　在歐美的具體操作方面，2ndSkies首席分析師Chris Capre指出，歐元/美元在1.2515-1.2600區(qū)間出現(xiàn)任何微弱的反彈都將視為賣出的機(jī)會(huì)。

　　Capre表示，上周我們就指出，一旦歐元/美元反彈至預(yù)設(shè)的1.2515/1.2600賣出區(qū)域，就選擇逢高賣出歐元。只有當(dāng)歐元/美元日?qǐng)D收盤站上1.26關(guān)口，方能扭轉(zhuǎn)短期看跌偏好，下行目標(biāo)指向1.2375以及1.21。