香港放開人民幣兌換限制不僅為滬港通

　　香港金管局總裁宣布，自下周一(11月17日)起取消居民每天每人兌換兩萬元人民幣限額的規(guī)定。表面看來這項(xiàng)措施只是為了適應(yīng)、配合同一天開通的滬港通，但就是這么一個(gè)十分具體的人民幣管理措施，其可能引起的影響和意義十分深遠(yuǎn)。

　　滬港通一旦開通，必然會(huì)有大量香港居民進(jìn)入A股市場(chǎng)，每天每人兌換2萬人民幣的限額。對(duì)炒股港人無論是下單買進(jìn)或者賣出兌現(xiàn)都是不夠的。根據(jù)2004年簽訂的人民幣清算協(xié)議，港人一直以在岸價(jià)經(jīng)清算行于上海兌換窗口兌換人民幣。現(xiàn)在放開港人兌換限制，實(shí)際上就是改變兌換人民幣的評(píng)判地點(diǎn)，從在岸市場(chǎng)上海改為在離岸市場(chǎng)香港直接評(píng)判。這實(shí)際上就是意味著，放開港人兌換人民幣限制已經(jīng)不僅僅在方便滬港通、方便港人炒A股，而是在進(jìn)一步肯定香港的離岸人民幣中心。

　　中國(guó)已成世界第二經(jīng)濟(jì)體、第一貿(mào)易大國(guó)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的各大城市爭(zhēng)相當(dāng)人民幣離岸中心。新加坡、倫敦、巴黎、法蘭克福、巴塞爾、盧森堡等都已具備人民幣離岸中心的條件。香港雖然可以說是第一個(gè)人民幣離岸中心，而且今天仍然占據(jù)著優(yōu)勢(shì)地位，目前占全球人民幣離岸市場(chǎng)份額53%。但是人民幣跨境業(yè)務(wù)是一塊正在不斷增長(zhǎng)的“大蛋糕”，香港如果不能夠利用并擴(kuò)大自身的優(yōu)勢(shì)，作為最大的人民幣離岸中心也可能萎縮下去的。

　　香港金管局總裁還表示，2萬元上限取消后，香港人民幣現(xiàn)鈔兌換和人民幣融資、貸款等各種限制也都不再適用，這將有利于香港金融機(jī)構(gòu)推出和發(fā)售人民幣的理財(cái)產(chǎn)品。

　　內(nèi)地居民正熱衷各種理財(cái)產(chǎn)品，如果香港金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品，依據(jù)港人的專業(yè)金融能力和成熟的金融產(chǎn)品，屆時(shí)購(gòu)買香港人民幣理財(cái)產(chǎn)品的將不會(huì)只是香港居民，恐怕內(nèi)地也會(huì)有大量人民幣資金過來。這無疑也是在加強(qiáng)香港的人民幣離岸中心地位。

　　香港離岸人民幣資金池現(xiàn)有1.1萬億元，如果靜態(tài)的看待取消人民幣兌換限制，只能說對(duì)香港市場(chǎng)大概沒有問題。但是如果從滬港通開通以后以及香港金融機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣理財(cái)產(chǎn)品之后，香港離岸人民幣資金池中的資金，其流通速度及流通量和滯留量，肯定都要比目前大得多。這同樣加強(qiáng)了香港人民幣離岸中心的地位。

　　放開港人人民幣兌換限制，不僅有利于香港經(jīng)濟(jì)，有利于香港人民幣離岸中心的加強(qiáng)，同樣也有利于內(nèi)地，有利于人民幣國(guó)際化。人民幣國(guó)際化主要分兩個(gè)項(xiàng)目，18年前人民幣已實(shí)現(xiàn)了經(jīng)常項(xiàng)目可兌換，再實(shí)行資本項(xiàng)目上的開放、人民幣自由兌換，國(guó)際化就算完成了。

　　這18年來，人民幣資本項(xiàng)目可兌換也不是沒有進(jìn)步。IMF對(duì)資本項(xiàng)目下的交易分七類40項(xiàng)。在40項(xiàng)中，目前中國(guó)實(shí)現(xiàn)部分有30項(xiàng)，占全部交易項(xiàng)目的75%。具體來說還沒能實(shí)現(xiàn)的有，外國(guó)公司不能在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行股票和債券，境內(nèi)居民不能直接到海外從事證券投資(只能借道QDII)，境外居民不能直接到內(nèi)地從事證券投資(只能借道QFII、RQFII)，境內(nèi)居民個(gè)人年度購(gòu)匯有額度限制等。

　　滬港通開通及取消港人兌換人民幣限制，起碼沖破了“境內(nèi)居民不能直接到海外從事證券投資”和“境外居民不能直接到內(nèi)地從事證券投資”兩條;而港人作為境外居民既然沒有了人民幣兌換的限制，境內(nèi)居民購(gòu)匯的額度限制在滬港通的沖擊下，恐怕也不能堅(jiān)持多久。

　　那么剩下還有多少限制人民幣資本項(xiàng)目下的自由兌換呢?人民幣離國(guó)際化已無限接近了，人民幣匯率的市場(chǎng)化也就在眼前了。