證監(jiān)會(huì)6天三談退市制度改革

　　26日，證監(jiān)會(huì)研究員魯頌賓表示，下一步證監(jiān)會(huì)將抓緊啟動(dòng)新一輪退市制度改革;23日，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)從資本市場(chǎng)現(xiàn)階段的實(shí)際出發(fā)，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，在征求各方意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，研究推動(dòng)相關(guān)退市制度的改革措施，作為落實(shí)《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的具體舉措。

　　對(duì)此，有不愿具名的分析人士對(duì)記者表示，從證監(jiān)會(huì)最近的一系列表態(tài)以及所采取的舉動(dòng)來(lái)看，顯示出監(jiān)管層對(duì)于建立完善退市制度的決心，退市制度改革要?jiǎng)诱娓窳恕?/p>

　　退市制度在我國(guó)已有20多年的歷史。

　　1993年《公司法》規(guī)定了上市公司股票暫停上市和終止上市的情形，我國(guó)上市公司強(qiáng)制退市制度由此建立。2006年修訂生效的《公司法》、《證券法》規(guī)定了公司強(qiáng)制退市的具體情形，同時(shí)，增加了因?yàn)槲蘸喜ⅰ⒁s收購(gòu)而發(fā)生的自主退市方式。2012年，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步改革、完善了退市制度。

　　2001年水仙電器、廣東金曼兩家公司被證券交易所終止上市，成為首批依法退市公司。數(shù)據(jù)顯示，從上述兩家公司退市至今，包括強(qiáng)制退市和自主退市，滬深交易所累計(jì)已有78家公司退市。

　　退市之后，中小投資者的利益如何保護(hù)，這是擺在監(jiān)管層面前的一項(xiàng)工作。

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，公司退市后，其股票不在交易所市場(chǎng)掛牌交易，但股東依法享有的資產(chǎn)收益、參與重大決策和選擇管理者等權(quán)利不會(huì)變化，公司治理、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等也不因之改變。

　　同時(shí)，為切實(shí)保護(hù)股東的合法權(quán)益，退市制度中進(jìn)行了特別安排：一是加強(qiáng)退市信息披露，通過(guò)提高披露頻率、完善披露內(nèi)容和加強(qiáng)披露管理等方式強(qiáng)化退市風(fēng)險(xiǎn)警示機(jī)制，向投資者充分揭示風(fēng)險(xiǎn);二是設(shè)置退市整理期，使投資者有“繼續(xù)持有”或者“賣(mài)出”的選擇權(quán);三是做好退市后續(xù)安排，明確公司終止上市后其股票可以在全國(guó)性場(chǎng)外交易市場(chǎng)或者符合條件的區(qū)域性場(chǎng)外交易市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓，公司將按照非上市公眾公司的監(jiān)管要求持續(xù)履行信息披露義務(wù);四是根據(jù)滬深交易所的《重新上市實(shí)施辦法》，退市公司通過(guò)改善經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)重組等方式達(dá)到交易所規(guī)定的重新上市條件，可以向交易所申請(qǐng)重新上市。

　　此外，證監(jiān)會(huì)一直在積極推動(dòng)立法機(jī)關(guān)、司法機(jī)關(guān)建立健全違法違規(guī)責(zé)任的追究、賠償機(jī)制和司法救濟(jì)機(jī)制，保護(hù)投資者的合法權(quán)益，其范圍包括上市公司退市階段發(fā)生的違法違規(guī)行為。

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示，交易所《股票上市規(guī)則》對(duì)于追溯調(diào)整導(dǎo)致公司虧損是否應(yīng)退市有明確的規(guī)定。上交所按照規(guī)定，對(duì)南紡股份追溯重述導(dǎo)致連續(xù)虧損做出了處理。同時(shí)，按照上交所上市規(guī)則，對(duì)因追溯調(diào)整導(dǎo)致最近兩年連續(xù)虧損的公司，須先實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，下一年度繼續(xù)虧損的，暫停上市。上海證券交易所2012年5月份根據(jù)上市規(guī)則對(duì)南紡股份實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示。該公司2012年、2013年年報(bào)顯示，公司連續(xù)兩年盈利，未出現(xiàn)上市規(guī)則規(guī)定的暫停上市、終止上市的情形。

　　“推進(jìn)退市制度改革是資本市場(chǎng)發(fā)展中的重要任務(wù)，也是一個(gè)不斷完善的進(jìn)程。中國(guó)證監(jiān)會(huì)已充分關(guān)注到市場(chǎng)對(duì)于南紡股份追溯調(diào)整后連續(xù)虧損是否應(yīng)直接退市的討論。證監(jiān)會(huì)將以維護(hù)投資者利益為中心，繼續(xù)研究完善退市制度，建立市場(chǎng)化、法制化和常態(tài)化的退市機(jī)制。”證監(jiān)會(huì)表示。

　　*ST長(zhǎng)油成為首家退市央企，但是，有投資者質(zhì)疑：公司2013年計(jì)提的減值準(zhǔn)備高達(dá)46億元，有通過(guò)“大洗澡”為未來(lái)重新上市做鋪墊之嫌。

　　對(duì)此，證監(jiān)會(huì)表示“已經(jīng)關(guān)注到”，并稱，根據(jù)部分投資者的投訴材料，江蘇證監(jiān)局正在進(jìn)行公司年報(bào)專項(xiàng)現(xiàn)場(chǎng)檢查，一旦發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)行為，將依法予以查處。

　　談及下一步退市制度改革的主要目標(biāo)，證監(jiān)會(huì)表示將從四方面推進(jìn)：一是豐富退市的內(nèi)涵，為依據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略、利益等考慮，有自主退市需求的公司提供多樣化、可操作的路徑選擇;二是針對(duì)欺詐上市等重大違法行為，明確《證券法》關(guān)于重大違法暫停上市規(guī)定的操作性安排，將“害群之馬”清除出場(chǎng);三是保持退市制度的嚴(yán)肅性，進(jìn)一步抑制績(jī)差股炒作，增強(qiáng)市場(chǎng)的有效性;四是改善退市的內(nèi)外部制度環(huán)境，維護(hù)公司穩(wěn)定、投資者穩(wěn)定、市場(chǎng)穩(wěn)定和社會(huì)穩(wěn)定。