短期棉花仍處于弱勢(shì)，建議空頭繼續(xù)持有

　　洲際交易所(ICE)棉花期貨周三收低，指標(biāo)ICE-12月期棉合約收低1.52美分,或2.1%,報(bào)每磅69.51美分,盤(pán)中交投區(qū)間介于69.40至71.70美分.

　　今日鄭棉1301合約繼續(xù)走低。開(kāi)于19165，最高19260，最低19050，收于19100;較上個(gè)交易日下跌200個(gè)點(diǎn)。棉花指數(shù)持倉(cāng)日增加37658手，成交量為20萬(wàn)多手。

　　現(xiàn)貨市場(chǎng)上，7月26日中國(guó)棉花價(jià)格指數(shù)(328)為18300元/噸，上漲10元。7月25日進(jìn)口棉花價(jià)格指數(shù)(FCIndex S)為90.04美分/磅，較昨日下跌1.14美分。

　　上周市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)在于國(guó)家重申了收儲(chǔ)政策，表示新年度國(guó)家將維持不限量收儲(chǔ)的政策，收儲(chǔ)價(jià)格定在20400元/噸。和此前不同的是，本次收儲(chǔ)只要連續(xù)3個(gè)工作日低于收儲(chǔ)價(jià)格，就啟動(dòng)收儲(chǔ);以及交拍期限從此前10個(gè)工作日延長(zhǎng)至15 個(gè)工作日。盡管這些變動(dòng)的實(shí)際意義不大，但顯示了國(guó)儲(chǔ)堅(jiān)持收儲(chǔ)的決心。決心雖好，但效果仍然值得懷疑。正是由于上年度的大量收儲(chǔ)，導(dǎo)致了內(nèi)外棉花高價(jià)差的存在。在收儲(chǔ)結(jié)束后，引發(fā)了國(guó)內(nèi)棉價(jià)的跳水。

　　新年度全球棉花整體仍然處于供需寬松格局，根據(jù)美國(guó)農(nóng)業(yè)部最新報(bào)告，2012/13年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)為2478萬(wàn)噸;消費(fèi)預(yù)計(jì)為2373萬(wàn)噸;期末庫(kù)存為1576萬(wàn)噸，庫(kù)存消費(fèi)比66%。在整體供需寬松格局下，棉價(jià)很難出現(xiàn)較強(qiáng)漲勢(shì)。在國(guó)儲(chǔ)收儲(chǔ)情況下，內(nèi)外棉花高價(jià)差將是常態(tài)。可以預(yù)見(jiàn)新年度仍有大量棉花進(jìn)口進(jìn)入國(guó)內(nèi)。而國(guó)內(nèi)下游庫(kù)存高企以及進(jìn)口棉價(jià)格優(yōu)勢(shì)沖擊下，國(guó)內(nèi)棉花沒(méi)有交儲(chǔ)的價(jià)格最終可能不得不降價(jià)出售。

　　從盤(pán)面走勢(shì)看，今日鄭棉1301低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后一度出現(xiàn)上漲，最高至19260，但很快出現(xiàn)下跌，最低至19050，隨后維持震蕩，持倉(cāng)有所增加。今日盤(pán)中繼續(xù)走低，短期仍處于弱勢(shì)。建議空頭繼續(xù)持有。