港匯創年內新高：歐洲資金避險流入香港

　　這次的歐債危機和過去的歷次危機相比，有些什么不同?

　　廣發證券(32.48,-0.30,-0.92%)(微博)香港公司銷售部的高管最近有點忙碌。除了一般的機構產品營銷外，他們還接受了幾宗上市的咨詢。其中一家是位于上海的高科技公司，計劃在香港和紐約選擇一處上市。這位高管給予的答復是，盡量選擇香港。

　　廣發證券在中國內地上市。與該券商類似的是，招商證券(12.35,-0.17,-1.36%)(微博)、海通國際這些在香港擁有更多業務的內地券商近期也接到了大量咨詢。正有越來越多的內地公司愿意來香港上市。此前，招商證券還在香港開通了權證服務，從外資投行吸引了一些規劃衍生品的高手。

　　而在2007年之前，內地高科技公司上市的首選地是美國，因為在那兒可以獲得更高的估值和溢價。

　　如今，一切似乎已經改變。不僅是內地公司，就連歐美公司也愿意選擇香港上市，幾天后，美國老牌奢侈品公司COACH將在香港發行第一只HDR(香港預托證券)，據說通過這種方式上市可以規避許多嚴格的審查。而在明年的某個時候，意大利的Zegna也將登陸香港聯交所。截至今年9月30日，已有約113家海外公司計劃在香港上市，而在10月歐債危機再次惡化后，有計劃登陸香港的公司又多了8家。

　　事實上，海外公司進入香港只是“經濟權力”從發達經濟體向新興經濟體悄然轉移的一個側面。更重要的是，也許香港能復制美國1975年至1980年、日本1981年至1985年那一波強勁的經濟復蘇和資產價格上漲。

　　美國知名基金經理Bolker曾回憶他在1975年驚心動魄的投資經歷，其持有的Lion公司股票曾從1975年的0.07美元飆升至5年后的380美元。Lion公司是一家銀商。而在隨后的日本牛市中，日本股神邱永漢持有的股票曾屢屢獲得超過10倍的回報。

　　現在，海外投資者對于香港的關注，直接體現在匯率上。

　　本周的早些時候，港元兌美元的匯率創下了近12個月的新高，達7.7655港元，此前，港元兌美元一直在7.78左右徘徊。港元與美元實行聯系匯率，波動區間鎖定在7.75至7.85之間。2007年10月股市最瘋狂的時候，港元兌美元曾短暫升破7.75大關，香港金管局在隨后的入市干預中，連續拋售了大約300億港元，才將匯率壓低30個基點。資料顯示，港匯每升100個基點，就意味著至少有上千億港元的資金流入香港。

　　過去，在南亞和東歐，同樣有新興市場可以吸引歐洲投資者的注意力，例如匈牙利和波蘭，其貨幣曾在一年內升值超過30%，而在印度，這一比例是20%。不過，也許投資者意識到，剛剛過去的10月，這些國家的貨幣兌歐元僅有下跌。

　　香港金融服務公司乾坤燭CEO李政平說，這一現象，也許意味著來自歐洲的資金沒有選擇慣常的渠道，而是直接流入香港，因為這些資金的避險需求很高。

　　從某種角度看，資金流入香港是件好事。最近一周來，港股每天的成交量都在700億至1000億港元之間。如按目前的平均市盈率計算，成交的股票數量已相當于2010年年初。那時，可是港股反彈的一個小高潮。