PTA多重交困，弱勢難改

　　要點：

　　1、上游原材料價格及PTA生產(chǎn)利潤：WTI原油現(xiàn)貨價格為90.53(-1)美元/桶，CFR日本石腦油價格為861(-73)美元/噸，F(xiàn)OB韓國MX價格為1175(+0)美元/噸。FOB韓國PX價格為1425(-0)元/噸，進(jìn)口PX折合PTA生產(chǎn)成本約8559元/噸，PTA生產(chǎn)利潤約為491元/噸。

　　2、PTA現(xiàn)貨價格：PTA內(nèi)盤現(xiàn)貨均價9050(-170)元/噸，外盤現(xiàn)貨價格為1152(-13.5)美元/噸，進(jìn)口成本價格為9295元/噸，內(nèi)盤與進(jìn)口PTA價差為-244元/噸。

　　3、價格結(jié)構(gòu)：PTA期現(xiàn)價差為-288元/噸。

　　4、MEG價格：國產(chǎn)MEG 9380(-50)元/噸,進(jìn)口MEG 1240(-5)美元/噸

　　5、下游聚酯產(chǎn)品價格及聚酯毛利：大有光大滌短12950(-50)元/噸，滌綸DTY 150D為16000(-0)元/噸，滌綸POY 150D為14100(-100)元/噸，滌綸FDY 150D為13700(-200)元/噸。聚酯毛利為2320元/噸。

　　小結(jié)：

　　PTA多重因素交困，上游成本支撐較弱，下游產(chǎn)品產(chǎn)銷形勢轉(zhuǎn)弱構(gòu)成壓制，新產(chǎn)能投產(chǎn)預(yù)期供給增加，中小企業(yè)面臨資金鏈困境，PTA近期仍保持弱勢。

　　上周末PTA再添利空，自2011年7月1日起，我國將大幅下調(diào)汽油、柴油、航空煤油和燃料油的進(jìn)口關(guān)稅。PTA所處產(chǎn)業(yè)鏈或同樣受到影響。策略上宜保持逢高做空的思路。