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　據(jù)筆者了解，5、6月份中國(guó)各主港保稅區(qū)外棉的通關(guān)量大幅增加，中國(guó)用棉企業(yè)和貿(mào)易商的進(jìn)口熱情高漲，主要原因，一是5月份有關(guān)部門增發(fā)的80萬(wàn)噸滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額逐漸落實(shí)到位，從配棉的角度看，新疆棉和外棉成為短期消費(fèi)主體，地產(chǎn)棉的供應(yīng)則被忽略;二是外棉的價(jià)格優(yōu)勢(shì)6月份非常突出，棉紡廠抓緊時(shí)間補(bǔ)充原料庫(kù)存，如6月17日美棉E/MOT SM和/MOT M的報(bào)價(jià)集中在97.50-97.60美分/磅、95.60-95.70美分/磅，滑準(zhǔn)關(guān)稅下的港口凈重提貨價(jià)分別為17630-17650元/噸、17250-17300元/噸，較國(guó)內(nèi)同級(jí)別新疆棉低1200-1400元/噸;三是隨國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨和電子盤再現(xiàn)漲勢(shì)，囤棉企業(yè)惜售情緒比較高，很多棉企都"壓著賣"，計(jì)劃7月份才集中出貨，三級(jí)棉的銷售預(yù)期普遍在19000元/噸以上，棉紡廠被迫采購(gòu)高等級(jí)外棉。

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據(jù)筆者調(diào)查，目前相當(dāng)一部分10萬(wàn)錠以上的棉紡廠棉花庫(kù)存基本能堅(jiān)持到8月底或9月中旬(新疆未運(yùn)出棉花和未到港的進(jìn)口棉包括在內(nèi))，因此實(shí)際棉花需求缺口在30-45天，按5、6月份的單月消費(fèi)量來(lái)看，缺口在80萬(wàn)-120萬(wàn)噸，因此60萬(wàn)噸國(guó)儲(chǔ)棉再加上70萬(wàn)噸滑準(zhǔn)關(guān)稅棉花進(jìn)口配額，基本可以填平棉花供應(yīng)缺口，而且由于拋儲(chǔ)的棉花以2008/2009年度收儲(chǔ)的新疆棉為主，棉花品級(jí)和指標(biāo)完全可以滿足用棉企業(yè)的紡紗需求，因此及時(shí)拋儲(chǔ)，穩(wěn)定棉花供需局面可謂"水到渠成"。

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從對(duì)河南、湖北、山東、河北四省的近100家棉紡織企業(yè)調(diào)查來(lái)看，目前三級(jí)棉的綜合采購(gòu)成本在14000-16000元/噸(到廠)，只有少部分棉紡廠的紡紗用棉成本在17000-18000元/噸，棉紡廠的實(shí)際利潤(rùn)要高于業(yè)內(nèi)預(yù)期，如據(jù)筆者統(tǒng)計(jì)，分別按當(dāng)時(shí)棉價(jià)計(jì)算，2009年9月份三級(jí)棉同C32棉紗的差價(jià)為5300-5500元/噸，但今年6月中旬，二者間的差價(jià)已達(dá)到8000-9000元/噸，若實(shí)際棉花采購(gòu)成本低于16000元/噸，則二者間的差價(jià)達(dá)到11500元/噸以上，棉紡廠工人工資上漲、運(yùn)輸成本增加、財(cái)務(wù)費(fèi)用上升均可消化，一些紡紗的凈利潤(rùn)達(dá)到近十年高點(diǎn)，棉紗銷售形勢(shì)仍"高溫不退"，大多訂單是100%預(yù)付款，因此紡企采購(gòu)棉花鮮有賒欠，有的也采取全款預(yù)訂。

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其一，棉價(jià)下跌將推翻整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的"多米諾骨牌"，棉紗跌幅必將超過(guò)棉花，紡紗利潤(rùn)重新分配，下游織造、服裝廠的產(chǎn)銷壓力將平行上移，棉紡廠、棉企的壓力陡增;其二，一些棉花等原料庫(kù)存在2-3個(gè)月甚至更長(zhǎng)的棉紡廠擔(dān)心棉價(jià)下跌，原料大幅貶值，若棉價(jià)跌幅過(guò)大，原料在倉(cāng)庫(kù)中就已出現(xiàn)虧損，企業(yè)將受到紡紗降價(jià)、原料下滑雙重打擊;其三，部分企業(yè)資金主要通過(guò)棉紗、坯布或棉花在銀行抵押獲得貸款，一旦產(chǎn)品和原料價(jià)格下滑，企業(yè)獲得貸款的支持力度將下降，而且一旦降幅較大，銀行為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑻崆盎厥召J款。

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