70億元の資金調達の背後にある「秘密」：ロンキー株式低コスト入局次世代光伏電池競技

5月18日、隆基株式はここ數年で最大規模の転換可能債務を売卻しました。

公告によると、同社は70億元（人民元、70億元を含む）を超えないA株の転換社債を発行する予定で、発行費用を差し引いた募金額は全部西咸楽葉年産15 GW単結晶高効率電池プロジェクト、寧夏楽葉年産5 GW単結晶高効率電池プロジェクト（一期3 GW）と流動資金補充に使われる。資金使用計畫によると、70億元の募金のうち、58.5億元は前述の二つの項目に投資します。

同社は高効率単結晶製品の生産能力を拡大する資源と能力を備えており、今回の募集投資プロジェクトの実施に向けて確固たる基礎を打ち立てた。今回の募集計畫について、隆基株式は、今回のN型高効率単結晶電池技術をめぐって長期的な研究開発準備を行い、大量の成熟した研究開発成果を準備したと発表しました。主要なコア技術は特許を申請しました。この中に14項目が付與されました。また、約一年半の間に量産の十分な技術と産業化の検証を経て、中試量産効率は24%を超えました。大規模な量産能力を備えています。

21世紀の経済報道記者は、2017年以來、隆基株式は3回目となりました。2017年、2020年、同社はそれぞれ28億元、50億元を募金して傘下の光伏製品の生産能力の拡大に用います。

なぜ再び債務を取り替えることができますか？

業績が上昇し続けている中、第二級市場の株価は高騰しており、最高値は一時4600億元を超え、名実ともに「光伏茅」となっています。

良い株価のパフォーマンスは、隆基株式のために、A株市場での融資ルートを開いた。21世紀の経済報道記者の統計によると、上場以來、株式の再融資は累計166.15億元を募っている。その中で、49.40億元の増資、株式の割り當ては38.75億元で、転換可能債務は78.00億元、短期融資券は15億元です。數年來の株式再融資の中で、増資と転換可能債務は隆基株式に主要な資金源をもたらしました。

実際には、隆基株式は再度債務の回転可能融資方式を選択したが、これまでの2回の転換可能債務はいずれも資本市場の支持を受けていた。

2020年6月15日、中國証券監督會は証監許可を発行し、隆基株式50億元は転債許可（以下「隆20転債」という）を取得し、期限は6年とする。この募金は西安渭新城の年産5 GW単結晶電池プロジェクトと銀川の年産15 GW単結晶シリコン棒、シリコンシートプロジェクトに使われます。現在まで、西安液渭新城の年間生産5 GW単結晶電池プロジェクトは2020年12月に予定されていますが、銀川の年間生産量は15 GW単結晶シリコン棒、シリコン片プロジェクトはまだ建設期間中です。

21世紀の経済報道記者は、隆20が累進利率に転換し、毎年一回の利率を支払うことに気づきました。2020年7月31日から2021年7月30日まで、額面利率は0.3%です。2021年7月31日から2022年7月30日までの額面利率は0.4%である。2022年7月31日から2023年7月30日までの額面利率は0.8%である。2026年には、額面利率は2.0%に上昇します。

「一般債の利率と比較して、転換利率はかなり低くなりました。」ある機関人は21世紀の経済報道記者に対し、低金利のコストはこの融資方式の主な特徴であると教えています。また、定増融資と比べて、転換融資は株価の拡大による會社の権益の希薄化の度合いを下げることができます。

しかし、同社のA株は30日間連続で少なくとも15日間の取引日の終値が當期の転換株価の130%を下回らない（130%を含む）という條件をさらに指摘した。今回発行された転換社債の未転換株殘高は人民元3000萬元に満たない。會社が強制債務の転換を行うことができない時、つまり會社の株価が比較的に悪いことを意味します。

しかし、隆20転債は昨年9月8日に発売された後、額面価格が上昇し、最高は239.77元に達しました。一方、隆基株式は二級市場での株価も好調で、今年2月18日に125.68元/株に觸れました。

これは、隆20が転換して1年足らずで「會社A株の30日間連続取引日の中に少なくとも15日間の取引日の終値が當期の転換価額の130%（130%）を下回らない」という條項を強制的に償還したことを意味します。最終的には、今年3月31日に、隆基株式は0.24億元を費やし、100.20元の価格で0.47%の転換可能債務を償還しました。他の債券はほとんど全部転換しました。

上記の機関関係者によると、21世紀の経済報道記者は、これまでの表現と會社の基本面に基づいて、次期の転換可能債務の獲得率がさらに上昇したという。これも今回の隆基が思い切って融資規模を拡大する大きな原因の一つです。」

「光伏茅」は次世代の電池技術をリードできますか？

事業実施のフィージビリティスタディでは、ロンキー株式はN型技術に対する大規模な量産能力を備えていると表明した。

具體的にどのようなN型技術路線を採用するかについては、株式関係者が21世紀の経済報道記者に対し、現時點では明らかにしにくいと述べました。

N型技術の具體的な経路はIBC、PERT、TOP Con、HJTなどに分けられます。現在の市場予測の比率から見ると、HJT、TOPINが一番人気があります。

今年4月末、隆基株式會社は、隆基電池研究開発センターの単結晶の両面N型トップバッテリーの変換効率が25.90%に達し、新世界記録を樹立したと発表しました。21世紀の経済報道記者は、今年5月11日に、隆基株式の対外集中申請は二つの重要特許を公布しました。「一つのペロブスカイト電池」と「積層光起電器」。これは、同社のペロブスカイト積層電池技術の研究開発準備を連想させます。

ペロブスカイト積層電池技術とは、ペロブスカイトがHJT、PERC、IBC、トップコンなどを重畳することです。この中で、ペロブスカイトはトップコンを重畳して、國內ですでに中來株式などの光伏會社が研究に參加しました。ペロブスカイトを重ねたHJTは実験室の効率が29%を突破したことで、大企業の研究熱を呼んでいます。

西咸楽葉と寧夏楽葉の2つのプロジェクトは全部N型のトップコンサートの技術を採用するかどうかはまだ分かりませんが、隆基の株式は深く配置して垂直一體化した後、特に自身の比較的弱い電池の一環で、「後発製造者」に意欲を持つことは間違いないと思います。

2020年末までに、隆基株式の単結晶電池の生産能力は30 GWである。プロジェクトの進捗狀況を合わせて、今年末までに、同社の単結晶電池の生産能力は38 GWに達する。業界の歴史から見て、電池の切れの一環の競爭は高度に設備の技術に依存して進歩しますため、長期にわたり発展した優勢は明らかです。國金証券は、現在の電池技術路線がP型からN型に切り替える過程で、まず安定した大生産能力を備えていることは、より速く十分な端末実証運行データを獲得できることを意味し、會社主導の新製品路線が端末市場での普及に役立つと分析しています。

21世紀の経済報道記者によると、現在業界で巻き起こっている次世代電池技術路線の分野は、すでにトップコンサートとHJTになっている。TOPINの技術経路において、天合光能、中來株式、隆基株式、晶科エネルギーなどのヘッド光伏企業が配置を展開する。HJT技術のルートの上で、通威の株式、山の石炭の國際、東方の日昇などの會社はすでに研究開発の進展がありました。

この中で、HJTの生産能力に関する投資が最近頻繁に行われています。最新の仕事は、風力発電企業の明陽智能が5月12日に発表した投資の一つである。同社は30億元を出資し、年間5 GW光伏高効率電池と5 GW光伏高効率部品プロジェクトを建設する。この投資において、明陽スマートフォンは、ヘテロ接合（HJT）電池を投資していることを明らかにした。

中信建投はこのほど、國內のHJT技術は絶えず新たな進歩を遂げているという見方を発表しました。同時に設備企業はアップグレード版の技術を準備しており、HJTが効果を上げて本に下がるのは通年続く見込みです。

21世紀の経済報道記者は、國內のHJT設備を配置する企業の一つとして、捷佳偉は最近投資家のインタラクティブプラットフォームで「HJT電池生産設備のライン全體の製造能力を備えており、各種設備は全部販売されている」と述べました。

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