5家營(yíng)收超10億元，上半年家紡行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所分化

家用紡織品是我國(guó)紡織行業(yè)重要的終端消費(fèi)品之一。近年來(lái)，隨著經(jīng)濟(jì)社會(huì)的持續(xù)發(fā)展，居民消費(fèi)升級(jí)的特征更為顯著，滿足美觀裝飾、實(shí)用功能、時(shí)尚流行、健康舒適、綠色生態(tài)等方面需要的家紡產(chǎn)品逐漸為消費(fèi)者所喜愛(ài)和認(rèn)可，一些骨干家紡企業(yè)也相繼進(jìn)入資本市場(chǎng)。目前，我國(guó)家用紡織品行業(yè)在主板上市的企業(yè)共有6家，眾望布藝（SH605003）于2020年9月正式登陸上交所，成為家紡行業(yè)第7家主板上市公司。本報(bào)告對(duì)除眾望布藝外6家上市公司披露的2020年半年報(bào)中相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行了整理分析。總的來(lái)看，2020年上半年，面對(duì)新冠肺炎疫情的沖擊和復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外發(fā)展環(huán)境，家紡上市公司在市場(chǎng)需求疲弱、營(yíng)收整體下滑的困難情況下，不僅積極采取措施紓困，而且堅(jiān)持推動(dòng)轉(zhuǎn)型升級(jí)，在轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資、深化品牌建設(shè)、強(qiáng)化運(yùn)營(yíng)管理等多方面進(jìn)行各種有益嘗試，基本實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)，展現(xiàn)了良好的發(fā)展韌性。
01

運(yùn)營(yíng)情況基本平穩(wěn)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所分化

受到新冠肺炎疫情沖擊，家紡上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)較上年同期有所下滑，但總體運(yùn)營(yíng)情況基本平穩(wěn)。2020年上半年，家紡上市公司共實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入95.1億元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)9.6億元，同比分別減少3.2%和19.3%。6家上市公司的平均毛利率為37.7%，平均營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為10.1%，平均凈利潤(rùn)率為8.2%，均明顯高于規(guī)模以上家紡企業(yè)水平。其中，營(yíng)業(yè)收入超過(guò)10億元的企業(yè)共有5家，夢(mèng)百合位居6家上市公司之首，營(yíng)業(yè)收入達(dá)到24.2億元。

表1 2020年上半年家用紡織品行業(yè)6家上市公司總體業(yè)績(jī)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)上市公司2020年半年報(bào)整理

表22020年上半年我國(guó)家用紡織品行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)上市公司2020年半年報(bào)整理

上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)有所分化。富安娜通過(guò)強(qiáng)化直營(yíng)渠道建設(shè)及加大電商平臺(tái)經(jīng)營(yíng)力度，營(yíng)業(yè)收入雖然同比略下滑0.4%，但同期凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)8.1%，銷(xiāo)售凈利率達(dá)15.2%，在6家上市公司中處于較高水平；夢(mèng)百合產(chǎn)能及品牌國(guó)際化布局優(yōu)勢(shì)有所顯現(xiàn)，盈利能力總體良好，營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)分別實(shí)現(xiàn)同比52.9%和2.9%的雙增長(zhǎng)。由于新冠肺炎疫情導(dǎo)致終端需求不足，市場(chǎng)訂單受到較大影響，羅萊生活、夢(mèng)潔股份和孚日股份效益下滑較為明顯，上半年利潤(rùn)降幅均超過(guò)20%。從盈利能力來(lái)看，羅萊生活、富安娜和夢(mèng)潔股份的毛利率超過(guò)40%且較上年同期有所提升，有5家企業(yè)毛利率達(dá)到30%以上，表明上市公司整體價(jià)值增值能力較為穩(wěn)定。從股東收益來(lái)看，夢(mèng)百合與水星家紡的基本每股收益超過(guò)0.3元，對(duì)股東回報(bào)相對(duì)較高；富安娜基本每股收益較上年同期略提高0.01元，對(duì)股東回報(bào)有所提升。

表32020年上半年我國(guó)家用紡織品行業(yè)上市公司運(yùn)營(yíng)情況

數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)上市公司2020年半年報(bào)整理

2020年上半年，家用紡織品行業(yè)6家上市公司的運(yùn)營(yíng)質(zhì)量有所下滑，經(jīng)營(yíng)壓力較上年同期明顯加大。上市公司存貨周轉(zhuǎn)率位于0.6 ~1.7次之間，低于上年同期水平，且有4家企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率不足1次，表明存貨的占用水平相對(duì)偏高，流動(dòng)性不足，與當(dāng)前市場(chǎng)需求疲軟、銷(xiāo)售形勢(shì)欠佳的態(tài)勢(shì)吻合。6家上市公司三費(fèi)比例在10%~40%之間，與上年同期水平相比有不同程度的提升，一方面與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中用于渠道建設(shè)、品牌運(yùn)營(yíng)以及開(kāi)展并購(gòu)業(yè)務(wù)等方面費(fèi)用支出增長(zhǎng)有關(guān)，另一方面也與疫情期間企業(yè)復(fù)商復(fù)市進(jìn)度滯緩，用于支付租金、職工工資及相關(guān)費(fèi)用增長(zhǎng)有關(guān)。從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管控情況來(lái)看，6家上市公司資產(chǎn)變現(xiàn)能力總體正常，流動(dòng)比率均位于2:1以上的合理區(qū)間，短期償債能力良好；富安娜、水星家紡以及羅萊生活的資產(chǎn)負(fù)債率均處于25%以下的良好水平。

02

努力克服疫情沖擊，持續(xù)深化轉(zhuǎn)型升級(jí)

2020年上半年，由于新冠肺炎疫情沖擊，家紡企業(yè)運(yùn)營(yíng)壓力較往年顯著加大。上市公司注重發(fā)揮其在生產(chǎn)制造、品牌運(yùn)營(yíng)及資源協(xié)同等領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)，為克服疫情沖擊下市場(chǎng)需求不足、貿(mào)易環(huán)境惡化及綜合成本上漲等多重不利影響采取了各種有益嘗試，成為紡織行業(yè)在困難形勢(shì)下持續(xù)推進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)，不斷延展內(nèi)生韌性，有效提升抗風(fēng)險(xiǎn)能力的新亮點(diǎn)。

一是積極轉(zhuǎn)產(chǎn)防疫物資，協(xié)調(diào)資源有序推動(dòng)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。在疫情爆發(fā)之初，家紡上市公司迅速調(diào)整生產(chǎn)線及經(jīng)營(yíng)范圍，生產(chǎn)口罩、醫(yī)用防護(hù)服等防疫物資，為全社會(huì)共同抗擊新冠肺炎疫情做出了應(yīng)有貢獻(xiàn)。夢(mèng)潔股份于2月下旬正式投產(chǎn)醫(yī)用N95口罩和防護(hù)服生產(chǎn)線，水星家紡設(shè)立的10條防護(hù)服生產(chǎn)線達(dá)到日均2000件以上的生產(chǎn)能力。羅萊生活改造增設(shè)民用口罩生產(chǎn)線，初期產(chǎn)量達(dá)到5000只/日。上市公司轉(zhuǎn)產(chǎn)抗疫的舉措，在穩(wěn)定自身經(jīng)濟(jì)效益的同時(shí)，也帶來(lái)良好的社會(huì)反響。

二是積極運(yùn)用各類(lèi)新零售工具，探索新模式、新業(yè)態(tài)，尋求新增長(zhǎng)。羅萊品牌依托“女神節(jié)”活動(dòng)，通過(guò)品牌代言人與全平臺(tái)媒體KOL達(dá)人矩陣合作，以“雅致、自信、懂生活”的消費(fèi)理念，迎合了疫情之下消費(fèi)者居家隔離期間對(duì)床品品質(zhì)的需要，塑造并強(qiáng)化“超柔床品”的消費(fèi)場(chǎng)景，于當(dāng)日完成1000萬(wàn)直播銷(xiāo)售的突破。富安娜積極布局網(wǎng)絡(luò)直播及短視頻常態(tài)化運(yùn)營(yíng)，帶動(dòng)上半年電商平臺(tái)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)13%的良好增長(zhǎng)，線上渠道收入占比已達(dá)到42%。

三是加快推進(jìn)全球產(chǎn)能布局調(diào)整，妥善應(yīng)對(duì)貿(mào)易摩擦。夢(mèng)百合是一家生產(chǎn)記憶綿家居制品的出口型企業(yè)，產(chǎn)品主銷(xiāo)歐美市場(chǎng)，在塞爾維亞、西班牙、泰國(guó)和美國(guó)擁有生產(chǎn)基地，并在北美、歐洲、大洋洲及亞洲布局零售終端。2018年9月以來(lái)，由于美國(guó)實(shí)施加征進(jìn)口關(guān)稅措施，夢(mèng)百合在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)向美國(guó)出口的記憶綿床墊產(chǎn)品的關(guān)稅稅率達(dá)到25%。2019年以來(lái)，美國(guó)又先后對(duì)進(jìn)口自中國(guó)、塞爾維亞、泰國(guó)、土耳其等國(guó)的床墊發(fā)起反傾銷(xiāo)調(diào)查。夢(mèng)百合面臨的外貿(mào)形勢(shì)逐漸惡化。今年以來(lái)，夢(mèng)百合加速推進(jìn)海外產(chǎn)能布局調(diào)整，在美國(guó)西海岸和西班牙投資新產(chǎn)能，在美國(guó)東海岸以及泰國(guó)的生產(chǎn)基地也有部分投產(chǎn)。同時(shí)，依托于其良好的研發(fā)設(shè)計(jì)能力、穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量以及規(guī)模化生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)，公司積累了穩(wěn)定的客戶及渠道資源，上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)顯著增長(zhǎng)。