MSCI中國(guó)株のESG格付けが高い株価擔(dān)保リスクが注目されています。

資本市場(chǎng)の國(guó)際化の高まりに伴って、國(guó)內(nèi)上場(chǎng)會(huì)社のESG（環(huán)境、社會(huì)、會(huì)社管理）の水準(zhǔn)が高まっています。

21世紀(jì)の経済報(bào)道記者は10月10日にMSCI（明晟）からMSCIが最新のESG報(bào)告書(shū)の中で、MSCI中國(guó)指數(shù)の株式分割のESG評(píng)価を引き上げたことを知りました。

報(bào)告によると、指數(shù)の重み付け比率が20%に達(dá)したMSCI中國(guó)指數(shù)の株式分割のESG評(píng)価は引き上げられたが、わずか2%の株式分割の評(píng)価は下げられた。

MSCIから見(jiàn)れば、MSCI中國(guó)指數(shù)の株式分割ESGレベルの全體的な上昇は、國(guó)內(nèi)の監(jiān)督管理部門(mén)がESGの実踐を促進(jìn)し、より強(qiáng)力な情報(bào)開(kāi)示管理措置を継続的に推進(jìn)していることと関連していない。

しかし、MSCIから見(jiàn)れば、國(guó)內(nèi)上場(chǎng)會(huì)社は従業(yè)員の健康、製品の安全などの面でまだある程度遅れている。

業(yè)界関係者から見(jiàn)れば、ESGは資本市場(chǎng)の國(guó)際化が進(jìn)む上で必要なプロセスであり、投資家と上場(chǎng)會(huì)社の意識(shí)の高まりに伴って、國(guó)內(nèi)の上場(chǎng)會(huì)社のESGレベルもさらに上昇し、長(zhǎng)期資金の進(jìn)出をより一層誘致するのに役立つ。

20%の重み付け株は「レベルアップ」された。

MSCIから見(jiàn)れば、より多くの中國(guó)株のESG狀況が改善されました。

報(bào)告によると、11%の中國(guó)株のESG格付けは引き上げられ、7%は下げられましたが、MSCI重みに組み入れられた比率から見(jiàn)れば、ESGの改善はさらに楽観的なようです。

MSCIは、20%の重みの株式分割のESG評(píng)価が向上したと指摘している。

具體的には、ESGのランク別會(huì)社の數(shù)も変わってきました。この中で、最低評(píng)価のCCCを獲得した中國(guó)企業(yè)の割合は去年の22%から今年の20%に減少しました。B評(píng)価を獲得した會(huì)社の比率も昨年の37%から今年の36%に減少しました。

これに対してBB評(píng)価を獲得した會(huì)社の比率は昨年の21%から今年の26%に引き上げられ、BBB、A、AAの評(píng)価を受けた會(huì)社の比率は変わらず、それぞれ14%、4%と1%で、AA級(jí)は主に消費(fèi)財(cái)や情報(bào)技術(shù)などの業(yè)界に分布しています。

これは、今回のESGレベルの改善は、多くの昨年のCCCとBの評(píng)価を受けた會(huì)社がBB級(jí)とより高いレベルに改善したことに由來(lái)していますが、ESGの等級(jí)分類(lèi)によって、これらの格付けが向上した會(huì)社は低いレベルから普通レベルへの移行を完了しました。

例えば、MSCI中國(guó)指數(shù)の中で重さランキングのトップ10の會(huì)社で、アリババと中國(guó)移動(dòng)のESGは評(píng)価が高くなりました。皆BB級(jí)に達(dá)しました。テンセントと招商銀行のBBBはやや低いです。百度と中海油は二つのESGが評(píng)価等級(jí)が一番低いトップ10の株式を獲得しました。

事実、これはA株とMSCI中國(guó)指數(shù)に組み入れられ、評(píng)価による影響効果と切り離せない。21世紀(jì)の経済報(bào)道記者によると、多くの中國(guó)の株式會(huì)社が初めてESG格付けコミュニケーションプロセスに接觸したのは2018年であり、この年には200社を超えるA株會(huì)社が初めてMSCI中國(guó)指數(shù)に組み入れられ、ESG格付けを受けた。

A株がMSCIに組み入れられることに伴い、MSCIのESGプログラムとのコミュニケーション成果もさらなる応答を得た。

過(guò)去3年間で、発行者とMSCI ESG研究部門(mén)の連絡(luò)が大幅に強(qiáng)化されたことを観測(cè)しました。これは企業(yè)との積極的なコミュニケーションのおかげであり、企業(yè)からの積極的な連絡(luò)もあります。MSCIによると、「MSCI中國(guó)指數(shù)の株式分割會(huì)社の応答率は2倍になり、2017年の13%から2018年の26%に増加した」という。

差がまだ殘っている

ESGレベルの向上は多方面の原因があります。例えば、中國(guó)株の炭素排出量の低下はMSCIのより多くの注目を集めています。

その研究によると、MSCI中國(guó)指數(shù)の炭素排出強(qiáng)度は2013年以來(lái)、明らかに減少傾向を示している。データによると、MSCI中國(guó)指數(shù)投資グループの炭素排出量はMSCI新興市場(chǎng)投資グループの排出量より16.8%低いが、依然としてMSCIグローバル基準(zhǔn)指數(shù)投資グループの排出量より95.6%高い。

MSCIのESG研究部門(mén)の王暁書(shū)副総裁は、炭素排出濃度の低下は政府が近年発表した関連政策と市場(chǎng)影響力と密接に関係していると指摘した。

「成株會(huì)社のESGのパフォーマンスが改善され、炭素排出濃度が低下したことは、中國(guó)政府が近年発表したESGの実踐と情報(bào)開(kāi)示を充実させるための新しい法律と政策が初歩的な成果を収めたことを示している」王暁書(shū)氏は「中國(guó)市場(chǎng)における政府の強(qiáng)い影響力に鑑み、これらの監(jiān)督?管理措置は投資家と発行者のESG理念の実踐をさらに推進(jìn)する可能性がある」と述べた。

業(yè)界関係者によると、これは管理層が情報(bào)開(kāi)示の監(jiān)督?管理をより重視していることに由來(lái)し、近年の資本市場(chǎng)改革の過(guò)程で、情報(bào)開(kāi)示監(jiān)督を重視して証券監(jiān)督會(huì)、取引所が上場(chǎng)會(huì)社に対する監(jiān)督管理の重要な方向となった。一方で、ESGは近年、國(guó)內(nèi)でより大きな重視を受けている。

レギュレータ政策は中國(guó)上場(chǎng)會(huì)社のESGレベルが徐々に向上している重要な推力であり、上場(chǎng)會(huì)社の人材の吸収と重視もMSCIがESGレベルの向上の原因の一つと見(jiàn)なされている。

「ESGのパフォーマンスの継続的な改善は、高技能人材に対する関心の高まりが原因であり、これらの業(yè)界は経済発展の中でますます際立っている地位が増加しており、人材誘致と育成の面で直面している課題がある」MSCIは、2018年以來(lái)、科學(xué)技術(shù)、金融、醫(yī)療健康業(yè)界において、18%の株式を分けたESG評(píng)価が向上したことは、より良い人材管理とコミュニケーション計(jì)畫(huà)のおかげだと指摘しています。

しかし、従業(yè)員の健康問(wèn)題、製品の安全、會(huì)社の治理などの方面で、中國(guó)の分株も一定の短い板が存在します。例えば、今年の世論ブームを巻き起こした「996話題」（毎朝9時(shí)から夜9時(shí)まで、土曜日は土曜日）はMSCIの注目點(diǎn)となり、製品安全対策も國(guó)際同行から遅れています。

MSCIは「政府は製品の安全に対してより厳しい規(guī)定があり、中國(guó)の絶えず強(qiáng)大な中流層は優(yōu)良品質(zhì)と安全な製品に対する需要が絶えず増加しているが、製品の安全対策において、MSCIグローバル基準(zhǔn)指數(shù)の中國(guó)株は依然として國(guó)際的な同業(yè)に後れをとっている」と述べた。

「市場(chǎng)はまだ比較的高い株価の変動(dòng)性、低い発行者の開(kāi)示透明度及び高い政策影響度を示しており、會(huì)社の経営実踐の重要性を際立たせている。私達(dá)の研究は中國(guó)創(chuàng)始者企業(yè)のキーパーソンリスクと株式擔(dān)保リスクに重點(diǎn)を置いています。王暁書(shū)は述べた。