ダフニ氏の業績は連続して下落し、自己救済はますます困難になっている

発展の逆風にさらされているダフニ氏は、最近連続してWellington Management Group LLPに減持されている。

最近、ダフニ?インターナショナル?ホールディングス（「ダフニ」00210-HKと略稱）がWellington Management GroupLLPは1株當たり平均価格0.1750香港ドルで、845.45萬株を減持し、総価格は約147.95萬香港ドルだった。

減持後、Wellington Management Group LLPが持分を保有する株式數は95132548株で、発行済投票権株式の5.77%を占めている。

でもこれはもうWellington Management GroupではありませんLLPは短期間で初めてダフニを減持した。香港交通所の権益資料によると、ダフネ?インターナショナルはWellington Management GroupLLPは6月26日、場內で1株當たり平均価格0.19香港ドルで3850.8萬株を減持し、約731.65萬香港ドルを出資した。

ウェリントンはまだ減持の原因について言及していないという。しかし、4年連続の赤字を出しているダフニ氏については、マイナス要因が會社の業績に関係しているのではないかと疑われている。

業績は長年にわたって下落した

東方富によると、2015-2018年のダフニ営業総収入は年々下落傾向にある。それぞれ70.20億元（単位：人民元、以下同じ）、58.16億元、43.56億元、36.16億元である。そのうち、2018年は20.8%下落し、同期の帰母純利益はそれぞれ-3.17億元、-7.33億元、-6.14億元、-8.71億元で、4年連続で赤字狀態を呈した。

このうち、年報によると、ダフニのコアブランド事業の店舗數は2017年の3589店から2018年の2648店（直営店2404店、加盟店244店を含む）に減少した。2018年の財報によると、コアブランド事業の売上高は19.2%減の37.99億香港ドルだった。

ダフニのコアブランド事業とは、中國大陸で自社ブランドのダフニと下駄箱を販売する靴製品及び部品の小売事業を指す。

ダフニ業績の持続的な低下は多重要因と関係がある。外部マクロ環境から見ると、経済発展の足取りが鈍化し、貿易戦の影響も加わり、消費者の信頼感が低下し、ダフニの経営発展を阻害した。

同時に、電子商取引がますます普及しているため、消費者市場の各プレートはより速い速度で分散化されるため、経営環境はより挑戦的になり、ダフニが直面している同業競爭はますます激しくなっている。

ダフニ自身から見ると、會社の業務の転換が遅れているため、ダフニはますます複雑になる消費者の需要と激しい競爭に追いつくのがますます難しくなっている。

経営環境が困難であり、自身のモデルチェンジが困難な狀況下で、會社は4年連続で不振な店舗を閉鎖し、不要なコストを削減した。ダフニの閉店ラッシュ時點は2015年にさかのぼる。

2015年から2017年にかけて、ダフニはそれぞれ805店、999店、1009店を純閉店した。2018年12月31日現在、年間で閉鎖されている941の販売拠點のうち、直営店899店、加盟店42店が含まれる。

店舗を閉鎖するほか、グループは急速に変化する消費モデルや消費者の好みに対応するために、よりスタイリッシュなショッピングセンターでの販売ルートを通じて市場浸透率を高めることを試みている。グループはまた製品の研究開発を強化し、ファッション、快適なスポーツカジュアルシューズに重點を置いて、そして製品の範囲を拡大して、異なる顧客の需要を満たす。

例えば、2018年には、グループがディズニーと歌手の周筆暢と手を攜えて「最も美しい「七」待」をテーマにした國境を越えたシリーズを発売した。同社はこれらの製品のために、フラッシュストアイベントへのスターの招待、重要なオピニオンリーダーの裏書によるソーシャルメディアマーケティング、オンラインライブイベントなど、一連のイベントを展開している。

　　ダフニは自分を救ってからますます困難になった

ダフニは將來どう対応すべきか。

同業ブランドの競爭が激化するにつれて、ダフニの道はますます悪くなってきた。他のブランドの位置づけとは異なり、ダフニの位置づけは大衆的な流行だ。市場の多元化の発展に伴い、ダフニ製品は革新に乏しく、消費者の審美から離れつつある。

オンライン店舗を見ると、ダフニの新品の定価は通常150 ~ 350元前後で、若い消費者にとって同じ価格帯で、ネット上でデザインがよりユニークで斬新なデザインを買うことができ、同じお金を使って、ダフニを買う理由はありません。その結果、ダフニの販売臺數が減少し、在庫蓄積に直面している。

2018年には、在庫を健康レベルに回復させ、大幅な割引で在庫整理を加速させたが、このような結果は、縮小後の小売ネットワークや割引が會社の売上高や粗利率に下押し圧力を與えている。

重資産のビジネスモデルや新小売がもたらす衝撃に、ダフニ氏はどうなるのだろうか。

市場環境の健全な発展を満たすために、ダフニ氏は年報で、ビジネスモデルの革新、製品開発能力の強化、サプライチェーンのスピードアップ、販売チャネルの効果と構造再編の向上に努めると述べた。

製品については、會社は製品のアップグレードを絶えず実現します。現在、會社は製品の研究開発への投資を増やす必要があり、製品のファッション性と快適性を重視すると同時に、製品の多元化配置を満たす必要がある。製品の多様性を打ち出すほか、同社は製品の品揃えを拡大し、より多くのビジネスチャンスをつかむべきだ。

また、會社は各科のデータを深く分析することで、消費者の市場選好と販売戦略を求めている。會社が製品の計畫と策略を向上させると同時に、會員基數を持続的に拡大するのに有利である。

市場シェアを拡大するには、販売チャネルの効率性を高める必要があります。ダフニ氏は2018年の年報でも、現在の會社の小売事業は主に自営店で構成されており、その中でビジネスモデルは「資産重視」を避けられないと指摘している。現在直面している経営リスクを緩和するために、會社はパートナー制度を採用します。

小売では、革新的な技術と先進的なビジネスモデルが求められています。新小売がもたらす衝撃に対して、ダフニ氏は消費者ニーズの中から政策と戦略を調整し、消費者の習性と要求を理解し、ルートと情報化の面で最適化を行い、新ブランド建設のためにより広い競爭市場を獲得する。

ダフニが直面している現狀を見ると、店を閉めて損を止めても転換を試みても、ダフニを苦境から抜け出すことができなかったことも、ダフニが直面している気まずい局面を示している。