コスト崩壊の下で、PTAはまだ反発の余地があるのだろうか。

先週はコスト崩壊でPTA先物市場が揺れ下落したが、現(xiàn)物は主流工場の買い戻しに支えられ、現(xiàn)物市場の価格は安定しており、大きな変動はなかった。

今週、珠海BPと桐昆石化の2セットの裝置は再起動に直面し、供給は増加するが、下流のポリエステル栄盛の30萬トンフィラメント裝置は再起動に直面し、稼働率は依然として高位を維持し、PTAへの需要は安定している。だから今のところ、PXコスト端は弱い立場を支えているが、PTAは短期的にはまだ反発の余地があるのだろうか。

価格相場の詳細は、https://www.tnc.com.cn/market/average-price.html

生産開始予想がヒートアップし、PX価格が急落

2019年以來、PXは生産開始予想の昇溫下で、価格は徐々に下落している。最近、韓國の130萬トンのPX裝置が事故で停車し、10日間続く予定だったが、早期に再開された。中化弘潤石化PX新裝置は5月に生産を開始する予定で、後半に生産を開始する予定のPX裝置は保守的に400萬トン以上と推定されている。

現(xiàn)在、PX-PTAの一環(huán)はまだ第2四半期の集中點検期間にあり、今週の國內(nèi)PX負荷は68.3%で安定しており、PTA市場は依然として在庫解消狀態(tài)にある。それでも、現(xiàn)物市場の情緒はすでに発酵しており、PX価格は累計968ドル/トン（-102）に下落し、PTAコストに換算して5643元/トン（-548）となった。PX-ナフサの価格差は383ドル/トン（-104）に圧縮された。しかし、PXコスト端から見ると、原油は短時間でも強気を維持し、利空が徐々に消化された後、短期的にPX価格が上昇したり、生気を引いたりしている。

供給圧力は依然として殘っており、在庫除去の進捗は減速している

先週、國內(nèi)PTA裝置の稼働率は82.33%で、これまでより小幅に低下した。恒力石化220萬トン/年の裝置は點検を延期し、供給収縮の予想は外れた。

同時に、珠海BPの裝置は再生産を計畫しており、後期供給は増加傾向にある。PX価格が大幅に下落したため、PTA加工費は1500元/トンの高位に上昇し、企業(yè)の経営狀況は良好で、裝置點検計畫は延期されたが、前期點検の裝置嘉興石化などは再生産が期待され、後期供給がさらに緩和されることを決定した。このような狀況では、PTAの在庫除去の進捗は明らかに鈍化している。

下流の需要が弱まり、短期的な利益も見込める

最近の端末の需要はそれほど爆発していないようだ。3月のスクラバの平均生産?販売率は79%、4月現(xiàn)在の平均生産?販売率は74%で、第1四半期全體のスクラバの生産?販売率は前年同期に及ばなかった。ポリエステル後期の需要に対して漠然とした懸念を示し、後期はメーデー休暇の休暇狀況や端末のマイナスの可能性に注目する必要がある。

しかし、短期的にはポリエステルの利益は悪くなく、操業(yè)もまあまあで、PTAの近端需要にも刺激的な役割を果たしている。

以上のように、最近PTAの一部點検裝置が再起動し、供給サイクルが事前に増加し、下流のポリエステル負荷が高位で安定しており、ファンダメンタルズには明らかな矛盾はないが、後期需要の弱さを懸念して、アジアのPX価格は連続的に下落し、長期的にコストの下落を見ると逆転できず、5月以降の需給の限界が弱まっている。PTAが短期的に安定するかどうかはPXの動きにかかっており、短期的に見ると、PTAは短期的または継続的な偏暖構(gòu)造が主である。