多空の主力の分岐が明らかに鄭綿の変動幅が大きくなりました。

現在の綿の価格は15500元/トンの一帯が空っぽな頭の倉単のプラスコードの時で、多い頭のために力を出して場所の位を奪い合って、多い空の主力の相違は明らかで、綿の波動は激化します。

2018/2019年度の中國の綿生産量は600萬トンと予想されています。

需要予測は3つの狀況に分けられます。一つは中米貿易戦の現狀を維持し、內需の5-10%下落、輸出の3-5%下落によって計算します。國內の綿需要は750-800萬トンになると予想されます。

第二に、中國と米國の貿易戦のアップグレードは、需要の10%に基づいて、綿の需要は700萬トンに減少すると予想されます。

第三に、中國と米國の貿易戦爭の緩和は、內需がやや下がり、綿の需要は780-830萬トンと予想されます。

輸入については、170萬トン（もちろん、貿易戦の緩和が完全に排除されなければ、メリヤスのカナダに対して可能性があるが、これでは、國際市場はさらに不足し、現在の輸入量の予想によると、國際市場の生産量は110萬トンの差がある）と予想している。

現在の中米交渉の動きから見れば、貿易戦は緩和され、需給が逼迫していることが予想されます。

リスクは中米間の貿易戦のさらなる動向にある。

また、この需給計算は國の試算を含めていないので、若干主観的かもしれません。

しかし個人は國が非有効な流動在庫を貯蔵すると思っています。主な役割は市場の抑制にあり、最終的に現在の年度の市場の高さを制限するかもしれません。

わが國の綿花の在庫は數年來の高位にある。

1月末までに、中國の綿社會の在庫は570萬トンで、前月比13萬トン増加し、同115萬トン増加しました。

商業在庫は、1月末時點で485萬トンで、前月比10萬トン減少し、同94萬トン増加した。

現物のこのような在庫の高位狀態は依然として販売圧力があることを提示して、しかしこの圧力は更に増加することはできなくて、現在綿の加工はすでに終盤の段階に入って、月の加工量は6萬トンぐらいで、月次の生產は不足して、后は1歩1歩在庫の段階に行くので、この圧力は次第に下がります。

現物価格の差と受け売り圧力から見て、鄭綿の1905契約は15500元/トン以上はまだ受け渡しの優勢を保っています。短期は市場に対して一定の圧力があります。

現在の綿の內外の価格差は318元/トンで、綿糸の內外の価格差は240元/トンで、輸入はすべて優位があって、その他の市場は國內外の新作の面積に関心を持つようになりました。

最近の鄭綿1909、1905月の契約価格差は500ぐらいから縮小されています。両者の無リスクヘッジ空間は500元/トンです。

リスクフリー金利エリアに近い一方、國內外市場は最近2019/20年度の主要生産國面積を引き上げ、短期間で遠月契約を抑制し、1909、1905月契約の縮小を引き起こしましたが、現在の中米面積の予想と昨年の単獨生産の予想によれば、世界の需給は依然としてバランスを保っています。

後は市場の注目點に従って種まきと成長期の天気に移行します。このような縮こまっていますか？それとも持続性がありません。

以上のように、現物在庫は同四半期に高すぎて、倉庫単獨の受け渡し及び中米の新作栽培面積は小幅に増加して、中短線の構成に対して牽引及び抑制していますが、國が低位に保管し、年間需給が逼迫し、貿易摩擦が緩和された中長線のロジックは市場全體に良好な見通しがあります。

短期市場は底のところで繰り返されるかもしれませんが、長い線がいいです。

変數は貿易戦の動向にあり、多空短論理を変化させる。