米國の大規(guī)模な減稅は世界経済の軌跡を大きく変えたり、大きく変えたりする。

トランプはさすがにネットが赤いだけあって、分を分けてトップの位置を占めています。彼は米國の伝統(tǒng)的な政治家の道を打ち破り、「頼りない」大統(tǒng)領(lǐng)から「頼りになる」大統(tǒng)領(lǐng)への逆襲を果たし、米國記録の大幅な減稅計畫を発表し、企業(yè)所得稅を35%から15%に引き下げた。トランプ減稅計畫の重要性は米國國民だけでなく、世界経済の軌道を深く変えることにもつながる。

トランプ減稅計畫の解読はマイナスで、大きな陰謀とさえ言われています。各國の競爭と政策の駆け引きを見ると、通貨戦を終えても稅収戦を続けなければならない。トランプ減稅計畫は世界的な減稅競爭を引き起こすかもしれない。新興市場通貨の切り下げ、グローバル企業(yè)と資金の大規(guī)模な流入は、新興市場が重視しなければならない外部金融リスクである。

しかし、米國の大規(guī)模減稅のような影響が大きい政策については、一葉の障害もなく、軽率に結(jié)論を下すことはできない。まず歴史の経験を見てみてください。前回の米國の大規(guī)模減稅計畫も共和黨がやったもので、80年代にレーガン政権が発足した時代です。當(dāng)時、米國は第二次世界大戦後のケアンズ主義を経験し、人的に需要を刺激し、1970年代の石油危機を経験した。當(dāng)時、學(xué)派の先駆者であるガンダ、ラバー、ケンプら代表者が減稅を主張して経済成長を促した。

レーガンは大規(guī)模減稅と緊縮貨幣の供給を採用して経済の停滯問題を処理して、あの減稅は20年余りの経済の繁栄の周期を持ってきて、1982年から1999年まで米國のインターネットのバブルが崩壊して、米國の経済のオーバーフローの効果はアジアの4小龍の経済が飛ぶことを動かして、そして全世界の経済の成長を牽引しました。1984年、米國の経済成長は50年間で最速の伸びとなり、インフレを差し引いても6.8%に達した。その時のFRB議長はウォーカー氏で、引き締め金融政策を?qū)g行し、インフレを抑え、世界経済は低インフレ高成長の黃金期に入った。

レーガン供給學(xué)派はケアンズ主義の需要側(cè)刺激を放棄しましたが、財政赤字が増え続けています。最後の瞬間、米國の経済は、クリントン時には、米國の財政は黒字を達成しています。トランプの減稅計畫も世界経済の有効な需要不足に直面しています。生産能力が過剰に放置されています。唯一の違いはインフレ圧力が小さいことです。トランプは供給側(cè)で大規(guī)模な減稅を行うだけでなく、住民の貯蓄と購買力を高め、有効な需要を増加させ、また需要側(cè)の拡大を図り、兆ドルのインフラ投資更新計畫を推進する。しかし、今回の違いは、米國が巨額の債務(wù)問題を抱えていることであり、トランプがどれぐらいの時間を維持できるかがカギとなる。

角度を変えて見ると、トランプ減稅のナマズ効果は、世界の構(gòu)造改革の新たな波をもたらすかもしれない。構(gòu)造改革はG 20杭州サミット各國が合意したものです。2008年の世界的な金融危機以來、米國を含む世界の主要経済體は大量の流動性を注ぎ込み、経済危機の蔓延を阻止してきた。米國の量的緩和が景気回復(fù)とダウジョーンズ指數(shù)を8年間にわたって牛市場にもたらしたにもかかわらず、貧富の分化が進み、債務(wù)危機や景気回復(fù)傾向が持続しにくいなどの問題をもたらし、構(gòu)造改革を推進し、効果的な供給を拡大しなければならない。

米國の減稅計畫は短期的には各國の経済にマイナスの影響を與えているが、中長期的には各國の構(gòu)造改革を推進することができる。圧力が改革の原動力になり、企業(yè)の稅金負(fù)擔(dān)が低くなり、住民の収益が増加し、世界経済のケーキを大きくすることができ、世界経済の成長に対して長期的な推進力となる。

中國でも、売上高の減稅と供給側(cè)の構(gòu)造改革が進められています。中國の減稅は主に営業(yè)稅を減らすことです。米國の減稅は主に所得稅を減らすことです。米國が閉鎖に向かうのと違って、中國の構(gòu)造改革と一帯の戦略は、経済がより開放的になる。世界的な金融危機の後、各國の債務(wù)は大幅に上昇し、構(gòu)造改革は世界経済の成長に原動力を提供し、住民は貯蓄と企業(yè)の増加を続けています。投資する経済成長が良性循環(huán)に入ってから、徐々に債務(wù)問題を解決することができます。

この観點から、米國の減稅は世界経済の成長にプラスであり、米國経済は再び強力な成長を回復(fù)する可能性がある。トランプが登場して、慎重だったバフェット氏も、米國のダウジョーンズ指數(shù)は10萬ポイントに達すると確信しています。A株も悲観的になるべきではない。しかし、トランプは米國を優(yōu)先して、他の人が車に乗りたくなくて、貿(mào)易保護を?qū)g行します。これが最大の挑戦です。

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