機(jī)関のリスク選好は中小投資家とは比べものにならない。

株を守ってウサギを待つのは“國家チーム”と大きい機(jī)関にとって、増値保証の原則に背くとは限りませんが、中小投資家にとっては、投資価値があまりないだけではありません。

そのため、価値投資はさておき、機(jī)関のリスク選好は中小投資家とは事実上同じではない。

経済の下振れの今日では、銀行株も「包囲城」になったようです。

いくつかの大きな機(jī)関の持ち株の表と裏では、銀行株は相変わらず彼らの愛著のようですが、彼らが愛しているのはやはり変わらないいわゆる「投資価値」ではないかもしれません。

中國の貨幣環(huán)境は大きな変化を醸しています。すべての企業(yè)と個(gè)人は自分の投資を見直す必要があります。

銀行業(yè)、特にいくつかの大きな國有行の利潤データは見るに足りますが、前年と比べてほとんど伸びていません。反対に、不良債権額と不良債権率はまだ「ダブルリットル」を続けています。

そのため、郭樹清は銀監(jiān)會(huì)の會(huì)長を務(wù)めた後、彼が証監(jiān)會(huì)の會(huì)長を務(wù)めている時(shí)に言った「銀行株はまれな市場投資価値を持っている」という話を絶句するばかりでなく、逆に、かつてない厳しい姿勢で銀行の「事実を脫して虛に入る」リスクを厳しく訴えました。

機(jī)関の銀行株への投資も例外ではない。

2016年年報(bào)と今年の第1四半期報(bào)によると、中央送金所の保有する銀行株はほとんど動(dòng)かないが、同じく「國家チーム」と呼ばれる証券金會(huì)社の進(jìn)出が頻繁である。

証金進(jìn)が出入りする方向はもう古い銀行株ばかりでなく、主に新しい銀行株になりました。

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「國家チーム」の選択は明らかに同じく多くの機(jī)関の選択である。

全體的に見ると、城商銀行と農(nóng)商銀行の業(yè)績の伸びは、株式會(huì)社と五行目よりずっと高いです。

これも彼らの「國家チーム」と機(jī)構(gòu)の心の中の価値の重さが急に重くなる1つの主要な原因です。

25のA株の上場銀行の中で、第1四半期の純利益の増加率は上位の貴陽銀行にランクされています。

しかし、最新の動(dòng)向によると、かつての市場の人気は急速に一部の機(jī)関に捨てられてしまった。

ここで主導(dǎo)的な役割を果たしているのは一體何ですか？これは非常に興味深い問題と言わざるを得ません。

実は、「國家チーム」と大機(jī)関が銀行株、特に各大國有行の陣地を守ることを心から望んでいるのは、銀行株の配當(dāng)というよりも、「破浄」あるいは「裸浄」を危険防御の安全性の選択として考えているからです。

配當(dāng)について言えば、上場銀行、特にいくつかの大國有銀行は、この上ない配當(dāng)のモデルです。

資料によると、工商銀行、中銀行、農(nóng)業(yè)銀行は上場以來、配當(dāng)金はすでに千億元を超えています。

しかし、証券監(jiān)會(huì)で保険局をかけると、上場會(huì)社の配當(dāng)自體は財(cái)産移転であって、財(cái)産創(chuàng)造ではありません。

この言い方はもちろんおかしいです。

問題はここの財(cái)産がどこに移転されたかだけではないです。

1株當(dāng)たりの純資産を割って、市場で上場會(huì)社の株価の安全性を判斷する考えを失わない。

そうです。バフェットは他の人が怖がる時(shí)に貪欲になってこそ、一番いい銀行を安く買うことができます。

しかし、バフェット氏も言っています。

資産が株主の持分の20倍であれば、一つは一部の資産の誤りに関わるだけで、大部分の株主持分を壊滅させることができる。

バフェットは安い価格や安い価格で買い入れるのが下手な銀行の管理には興味がないが、これはまさに現(xiàn)在の國內(nèi)投資家が銀行株の投資方向において深刻な非難を浴びているところである。

不良資産の上昇で、銀行株は破浄の「ひどい被災(zāi)地」になった。

機(jī)関は銀行株の大面積を「破浄」とし、市場チャンスの到來と見なしている。

しかし、このような望みは破株相場の反発であって、そうではないです。

赤裸々な投機(jī)ではなく、いわゆる価値投資と言えるのでしょうか？

多くの銀行株、特にいくつかの大手國有株の株価は、実際には長い間、値上がりしていない狀態(tài)が続いています。

株を守ってウサギを待つのは“國家チーム”と大機(jī)構(gòu)にとって、増値保険の原則に背くとは限りませんが、中小投資家、特に個(gè)人にとっては、投資の価値があまりないだけではなく、下手にすると、鶏が卵を飛ぶリスクもあります。

そのため、価値投資はさておき、機(jī)関のリスク選好は中小投資家とは事実上同じではない。

現(xiàn)在の銀行と非金融機(jī)関のリスクはいずれも監(jiān)督管理の波の先の敏感な時(shí)期に上がっています。機(jī)関投資家は銀行株の投資において、それぞれの利益の考えがあって、進(jìn)退があって、しかも個(gè)人投資家としてはなおさらです。

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