UAの成長(zhǎng)神話が破滅した原因は何ですか?

世界のアパレルシューズネットによると、米國(guó)第2位のスポーツ用品メーカーのUnder Armour Inc.(NYSE:UAアンドマ)の成長(zhǎng)神話は完全に破滅し、同社は市場(chǎng)の四半期業(yè)績(jī)後、盤前株価は29%急落し、首席財(cái)務(wù)官の離職を発表した。

2016年12月31日第4四半期までに、アンドマは13.081億ドルの収入を記録し、2015年第4四半期の11.707億ドルより11.7%増加し、Zacks(米國(guó)格付け機(jī)関)が予想した14.1億ドルをはるかに下回り、8年間で最も低い増加幅となった。しかし、その核心である北米市場(chǎng)の増加幅は5.9%から10.753億ドルにすぎず、2015年同期は10.150億ドルで、同社の2013年以來(lái)の平均24%の四半期の増加幅をはるかに下回っている。

アンダーマ氏は、販売の減速を激しい市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)と経済の減速のせいにした。

2016年度第4四半期、アンドマの純利益は0.7%の微弱な下落幅を1.049億ドルに記録し、前年同期は1.056億ドル未満で、1株當(dāng)たりの収益も前年同期の0.24ドルから0.23ドルに下落し、Zacksが予想した0.25ドルに劣った。會(huì)社の粗利率は320ベーシスポイント急落して44.8%に達(dá)した。営業(yè)利益率は同様に250ベーシスポイント下落して12.7%に達(dá)し、営業(yè)利益は前年同期比6.1%下落して1.668億ドルに達(dá)し、前年同期は1.776億ドルだった。アンダーマ卸売と直営業(yè)務(wù)はそれぞれ5%と23%の7.42億ドルと5.18億ドルに増加したが、國(guó)際業(yè)務(wù)の第4四半期の55.2%の増加幅は2.153億ドルに増加したが、現(xiàn)在の業(yè)務(wù)の割合は16%にすぎない。

カテゴリ別四半期グループに服を著せる靴、部品業(yè)務(wù)の増加幅はそれぞれ7.4%、36.4%、7.4%から9.285億ドル、2.277億ドル、1.043億ドルに達(dá)した。

アンダーマは現(xiàn)在の會(huì)計(jì)年度の収入が54億ドルで、11%-12%の増加幅を意味し、同社の2005年の上場(chǎng)以來(lái)の最低記録であり、固定為替レート計(jì)算の増加幅は12%-13%で、トムソン?ロイターの予想の61.5億ドルをはるかに下回っている。同グループは第3四半期に2017年度と2018年度に成長(zhǎng)速度が20%-23%に低下すると予想していた。

実際、市場(chǎng)はアンドマの情緒が1年以上衰えているのを見(jiàn)ている。2016年11月、同グループの卸売業(yè)者で、世界最大のスニーカー小売業(yè)者Foot Locker Inc.(NYSE:FL)最高経営責(zé)任者Dick Johnson氏は、グループ財(cái)務(wù)報(bào)告後のアナリスト會(huì)議で、10月27日に正式に上場(chǎng)したCurry 3.0を指摘した。前の2つのモデルと比較すると、スタートが遅い。

アンドーマを代弁者とするNBAチームの金州勇士がスターのスティーブン?キュリー(StephenCurry)が発売したバスケットボールシューズは、同グループが近年大いに発展している靴類業(yè)務(wù)の柱製品である。しかし、機(jī)能バスケットボールのカテゴリがランニング、訓(xùn)練、レジャーファッションなどのカテゴリに奪われたことに伴い、バスケットボール界の覇者であるナイキグループもバスケットボールのカテゴリが減速周期に入ったことに免疫できず、昨年、同グループ全體の収入の5%を占めたバスケットボール製品の卸売販売が1%下落した。例外はナイキグループに所屬するJordanのみブランドは、昨年の卸売販売で18%の強(qiáng)い成長(zhǎng)を?qū)g現(xiàn)し、すでにブームに乗っているブランドの半分近くがレトロなスタイルの製品を販売している。

アンダーマの勢(shì)いの低下はアディダスグループに上昇空間を提供した。市場(chǎng)調(diào)査機(jī)関The NPDによるとGroupのデータによると、第3四半期のアディダスブランドはすでに米國(guó)市場(chǎng)の第2位のスポーツブランドの地位を奪還し、2014年の低迷期に追い越されたライバルのアンドマを再び引き下ろした。NPD 第3四半期のアディダスの米國(guó)のスニーカー市場(chǎng)のシェアは9%に達(dá)し、2015年同期より倍増したと指摘した。

2016年通年、アンドリューは48.282億ドルの収入を記録し、2015年の39.633億ドルより21.8%増加し、グループ自身の予想49.25億ドルを下回った。期間內(nèi)のグループ卸売と小売業(yè)務(wù)はそれぞれ19%と27%の増加幅を31億ドルと15億ドルに記録し、そのうち小売収入は31%を占めた。

地域別では、2016年のグループの北米収入は16.0%から40.082億ドルに上昇し、前年同期は34.557億ドルだったが、期限切れのない北米市場(chǎng)の営業(yè)利益は10.8%から4.113億ドルに急落し、2015年は4.610億ドルだった。國(guó)際市場(chǎng)期間中に7.410億ドルの収入を?qū)g現(xiàn)し、2015年同期の4.542億ドルより63.2%増加し、営業(yè)利益は416.1%上昇して4586.7萬(wàn)ドルに達(dá)し、2015年同期は888.7萬(wàn)ドルだった。

カテゴリ別では、2016年のアンデルマの服裝、靴、部品業(yè)務(wù)の増加幅はそれぞれ15.3%、49.5%、17.2%で32.291億ドル、10.135億ドル、4.066億ドルだった。

2016年通年、アンデルマの純利益期間中に記録された11.2%の増加幅は2.587億ドルに達(dá)し、2015年同期は2.326億ドルで、粗利率は前年同期比160ベーシスポイント下落して46.5%に達(dá)した。営業(yè)利益率は160ベーシスポイント下落して8.7%に達(dá)した。

アンドマの極度に悪い第4四半期の業(yè)績(jī)と現(xiàn)在の會(huì)計(jì)年度の予想を考慮すると、市場(chǎng)はグループの高速成長(zhǎng)期が終了したと考えている。

2016年9月、贅沢品とアパレル小売業(yè)界の研究コンサルティング投資機(jī)構(gòu)No Agencyの創(chuàng)始者唐小唐氏は、アンドマ氏がMichael氏を歩くと予測(cè)した。Korsの後塵は、スポーツ業(yè)界の動(dòng)きが後者の軽贅沢品分野のように、業(yè)績(jī)の急速な成長(zhǎng)からアナリストに天に捧げられた神壇で、成長(zhǎng)が同じ高速減速で後退し、市場(chǎng)に唾棄されて急速に地獄に落ちた。

業(yè)績(jī)発表に伴い、アンドリューはグループのチーフ財(cái)務(wù)責(zé)任者Chip Molloyが退陣したと発表した。後者のサービスグループは約1年で、彼のポストは2月3日から一時(shí)的に高級(jí)副総裁DavidBergmanが代わる。

アンダーマの創(chuàng)始者で會(huì)長(zhǎng)兼最高経営責(zé)任者のKevin Plank氏は財(cái)務(wù)報(bào)告書(shū)で、グループが記録的な年間販売を獲得したと述べたが、第4四半期の市場(chǎng)が挑戦に満ちていることを認(rèn)めた。

株価が急落したため、アンダーマは一部の権利擁護(hù)律所に狙われた。ジョンソン&Weaver、LLP株主がグループ投資で遭遇した損失を維持するために、アンドマの調(diào)査を開(kāi)始すると発表した。

1月29日、アンドマは25.09ドルを受け取り、下落幅は1.68%で、過(guò)去12カ月間、同株は累計(jì)39%暴落し、2016年の下落幅は30%に達(dá)し、今日の下落幅を計(jì)上すれば、過(guò)去1年間の累計(jì)下落幅は最低50%だった。

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