トランプ氏の大統(tǒng)領(lǐng)選が人民元相場に與える影響と衝撃はかなり大きい

トランプ氏の発言については、それを大きく重要視するのではなく、早めに手を出すのではなく、トランプ氏が手を出してから手を引くようにしてこそ、人民元の為替レートの変化を受動的に受け入れるのではなく、より積極的に変えることができる。トランプ大統(tǒng)領(lǐng)の選挙勝利は、人民元の為替レートに頻繁に手を出すに違いない。これは市場に少なからぬ圧力を與えることにもなる。もしそれと一緒に踴っていたら、何か風(fēng)が吹けば、別のグーグルのような烏龍事件が発生する可能性があり、これはまた市場で人民元切り下げを煽る題材になる可能性がある。これに対して、中國中央銀行は特に注意しなければならない。現(xiàn)在の人民元レートこの衝撃の最大の要因は米大統(tǒng)領(lǐng)選で、最後にトランプ氏が當選したことで、多くの分析と予測がすべて失効し、インドのウェブサイトを除いてほとんどがヒラリー氏が當選すると考えていたが、実際の結(jié)果は真逆でトランプ氏が勝利した。

さらに重要なのは、米大統(tǒng)領(lǐng)選期間中、米メディアや世界のメディア、さらにはトランプ氏が當選すれば、米國や世界経済に混亂をもたらし、米國や世界経済がさらに衰退すると予言する國際投資銀行の分析報告書も少なくないということだ。しかし、米大統(tǒng)領(lǐng)選が終わって3週間、大統(tǒng)領(lǐng)選が終わると、市場は、上記のメディアの世論が信用できないだけでなく、投資銀行の分析や多くの米経済學(xué)者の発言も信用できないことに気づくだろう。トランプ氏が當選した後、米國株式市場は上述の報告書で分析したように急落しなかっただけでなく、世界の経済は衰退に陥っていなかったのに対し、米國株式市場は大幅に上昇し、ダウ平均株価が過去最高點を突破するなど、米國株式市場は活気に満ちているからだ。

米國株式市場の上昇に伴い、歐州市場や新興市場から大量の資金が米國市場に流れている。先週、歐州株式ファンドは30億ドル以上の資金が米國に流れ、米國株式ファンドは50億ドル以上の資金を吸収した。これは、以前の國際投資の分析報告書の結(jié)果とは異なる。すでにデータによると、トランプ氏の勝利後、米株式ファンドが450億ドル以上の資金を流入させた。大量の資金が流入すると米國株式市場米國の株式市場指數(shù)は上昇し、新高値を更新しており、一部の資金が債券市場から株式市場に流れていることもあり、ドル為替指數(shù)は102年の13年間の高位に上昇し、米國の10年債金利が上昇した。

トランプ氏の大統(tǒng)領(lǐng)選勝利は、なぜ國際投資銀行の分析や一部の経済學(xué)者の見方が実際の市場の反映とこのように行き交うのか、実際にはエリート的な思考モデルと関係がある多くの分析であり、大統(tǒng)領(lǐng)選候補者の発言から將來何が起こるのかを分析するだけで、個人的な特質(zhì)から見るのではなく、変化した世俗世界から問題を見るのではない。特にトランプ氏は彼の子供たちを何人も商人として普及させ、早くからビジネス界で腕を振るっていた。これらはすべて上記の分析と考慮の要素ではありません。しかし、トランプ氏の性格と背景については、トランプ氏の政権発足後に再び米國経済を成長させる確率が非常に高く、最新のトランプ氏の組閣人選はさらにこの傾向を示している。

ドルの継続的な切り上げに伴い、バスケット通貨をアンカーとする人民元の為替レートも切り下げ続けるしかない。非ドル通貨はいずれも切り下げ中であり、この間の人民元の切り下げ幅は4.6%以上に達したからだ。しかし、數(shù)カ月前に安定したばかりの人民元相場は下落を続けている。人民元には下落を続ける基礎(chǔ)がなく、人民元は相対的なドル相場が下落しているだけで、人民元の下落などをあまり心配する必要はないと言われているが、人民元相場の相対的なドル安は、必然的に國內(nèi)の大量の資金が流出することになる。この問題に注目しなければ、中國金融市場に大きなリスクをもたらすに違いない。同時に、中國中央銀行もまた人民元の離岸市場に出撃し始め、これによって人民元の為替レートの切り下げを抑制するなど、人民元の為替レートを安定させ始めた。

でもこの方式の人民元為替相場の安定はかなり脆弱だ。例えば、トランプ氏が米大統(tǒng)領(lǐng)選に出馬して以來、中國は為替操作國だと人民元の為替問題を指図してきたため、中國政府は意図的に人民元を切り下げた疑いがある。トランプ大統(tǒng)領(lǐng)の勝利後、トランプ氏への非難に市場の反応も踴った。例えば12月5日、グーグル（Google）は人民元相場の烏龍事件を起こしたことがある。もともとこれは単純なシステムエラー事件であり、市場がこれほど大きな揺れを引き起こすことはないが、現(xiàn)在のトランプ氏の人民元相場に対する放言と結(jié)びつけて、人民元相場の切り下げに対する市場予想を強化しやすくなり、グーグルの誤りがかえって市場の「ディスク効果」を生んだ。つまり、人民元の為替レート問題について、中國中央銀行が比較的明確なアンカーを持っておらず、市場に明確な予想を與えていれば、トランプ氏の発言は將來の人民元の為替レートに影響を與える重要な要素になるか、人民元の將來の為替レートの変化が最も大きいブラックスワンになる可能性がある。これに対して中國中央銀行は、トランプ氏の発言に踴らされてはならないと考えざるを得ない。

したがって、現(xiàn)在の人民元為替レートの問題については、そのアンカーの位置付けは簡単であればあるほどよく、市場は理解しやすい。同時に、中國中央銀行は依然として市場とのコミュニケーションに出て、國家の主流メディアをイデオロギーで宣伝するのではなく、市場に明確な予想を與えなければならない。人民元の為替レートの流れを規(guī)制し、現(xiàn)行の政策が変わらないことを保証することは、現(xiàn)在の人民元の為替レートの予想を安定させる最も重要な方法であり、古い道を再び歩むことはできない。そうしないと、市場は人民元の為替レートにもっと自信がなくなり、さらに異なる方法で資金を中國に流出させることになる。

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