「在庫(kù)一掃」はA株式市場(chǎng)の場(chǎng)所に存在する多くの問(wèn)題を大きく露呈した

最近、永大グループ創(chuàng)始家族の呂氏家族の「清倉(cāng)式減持」が世論の注目を集めている。永大グループの株式における?yún)问霞易澶巍冈趲?kù)一掃型減持」が大きく露呈したA株市場(chǎng)存在する多くの問(wèn)題。権威あるメディアである新華社がこれについて疑問(wèn)を提起したのは肯定的だ。これにより、市場(chǎng)の各當(dāng)事者、特に監(jiān)督管理部門(mén)が大株主の減少問(wèn)題、特に大株主の「在庫(kù)整理式の減少」問(wèn)題を直視することもできる。

呂氏家族の「在庫(kù)整理式減持」は徹底的にきれいに整理されている：1株も殘さず、1人も殘さず、株だけでなく、家族全員も會(huì)社を辭め、會(huì)社に勤めている人は一人もいない。関連資料によると、2014年11月以降の20カ月間、呂氏家族は大口取引、集中競(jìng)売、協(xié)議譲渡を通じて、少なくとも62億元を現(xiàn)金化した。

永大グループは2011年10月に中小板に上場(chǎng)した。上場(chǎng)當(dāng)初、呂氏家族は永大グループの株式の70%前後を保有していた。3年間のロック期間を除くと、永大グループの創(chuàng)始者である?yún)问霞易澶?014年11月から2年足らずで保有していた永大グループの株式をすべてクリアしたことを意味する。そのクリアランスの速さは、A株市場(chǎng)の記録とも言える。呂氏家族の「清倉(cāng)式減持」が世論を騒がせた。新華社も「永大創(chuàng)始家族はなぜグループに1株も殘さず殘っていないのか」と投稿し、呂氏家族の「清倉(cāng)式減持」に注目した。

　　呂氏家族永大グループの株式における「在庫(kù)一掃型減持」は、確かに市場(chǎng)の各方面の注目を集める必要がある。呂氏家族の「在庫(kù)整理式減持」がA株式市場(chǎng)の場(chǎng)所に存在する多くの問(wèn)題を露呈したからだ。呂氏家族が斷絶している「?jìng)}庫(kù)式減持」を見(jiàn)ると、永大グループの上場(chǎng)の目的は創(chuàng)始家族を?qū)g現(xiàn)させるためであり、企業(yè)の発展のためではなく、実際には、上場(chǎng)は永大グループの発展をもたらしていない。そのため、この企業(yè)はそもそも上場(chǎng)すべきではない、あるいは上場(chǎng)には向いていない。しかし、このような上場(chǎng)に適さない會(huì)社が上場(chǎng)したことは、A株市場(chǎng)の発行制度がIPO會(huì)社を厳格に選別していないことを示している。

呂氏家族の大規(guī)模な保持を減らすその過(guò)程で、永大グループは2014年、2015年に2年連続で高転換増資案を発表し、呂氏家族の大規(guī)模な減持のために護(hù)衛(wèi)した。今年1月7日に証券監(jiān)督管理委員會(huì)が発表した「上場(chǎng)企業(yè)の大株主、董監(jiān)督高の株式減持のいくつかの規(guī)定」は減持についてさらに規(guī)定しているが、実際には大株主は大口取引、協(xié)議譲渡などの方法で、「上場(chǎng)企業(yè)の大株主は3カ月以內(nèi)に証券取引所を通じて集中的に競(jìng)売にかけて株式の総數(shù)を減らし、會(huì)社の株式総數(shù)の1%を超えてはならない」などの規(guī)制規(guī)定を簡(jiǎn)単に回避し、短期的には大幅に減少し、1株殘らず売卻された。

しかし、呂氏家族の永大グループ株式における「清倉(cāng)式減持」は深く考えられているが、事実に基づいて言うと、呂氏家族の「清倉(cāng)式減持」には取るべき點(diǎn)が少なくない：それは2015年12月24日、當(dāng)時(shí)永大グループ持株株主だった呂永祥と広州匯垠日豊投資パートナー企業(yè)（有限パートナー）が「株式譲渡協(xié)定」を締結(jié)し、協(xié)議譲渡の方式を通じて、呂永祥が保有している永大グループの株式10000萬(wàn)株を広州匯垠日豊投資パートナー企業(yè)に譲渡し、永大グループの株式総數(shù)の23.81%を占めた。

意図的に脫退した呂氏家族にとって、このやり方は肯定的であり、會(huì)社に責(zé)任を負(fù)い、投資家に責(zé)任を負(fù)う表現(xiàn)でもある。今回の協(xié)議譲渡により、永大グループに新たな受け皿を見(jiàn)つけ、永大グループに新たな経営者と経営陣を持たせることができた。このように呂氏の家族が「?jìng)}庫(kù)式減持」した後、永大グループは「捨て子」になることはなく、無(wú)主會(huì)社になった。永大グループもそのため、呂氏家族の「清倉(cāng)式減持」の後、ようやく安定して「融玉グループ」に過(guò)度に到達(dá)することができたことは喜ばしいことだ。