コロレティル7670萬人が深センの高級婦人服CADIDLを買収

コロッテル7670萬人が深センを買収高級婦人服CADIDL、値ですか？

コロルティル

6月24日、國內の高級婦人服業界でまた買収合併事件が発生した。香港株上場の高級婦人服會社コロレティルは、同じ深センにある別の高級婦人服企業深センモンデル実業有限公司の65%の株式を7670萬元で買収した。

モンデール社は2000年に設立され、高級婦人服事業に専念して15年、傘下ブランドは「CADIDL」（カーディデル）で、30代から45代の経済力のある女性をターゲットとした顧客。

コロレティル氏は、モンデールのビジネスはブランド、客層の位置づけ、チャネル資源については、クロレティルとよく似ている。そのため、この買収により、コラティエールはブランドの多元化をさらに実現し、グループを通じて資源統合を行い、販売ルートを拡大し、グループの収益性と収益力を向上させることができる。

この買収について、個人的には、コラッテルは本當に儲けたと思います。

2015年12月31日現在、モンデールの純資産は約5900萬で、コローエステル買収に対応する割増額は1億1800萬で、純資産の2倍にすぎないからだ。

モンデールの主要な財務指標を見ると、データはまだ健康的だ。2014年と2015年のモンテールの営業収入は約1億296萬元と1億411萬元で、対応する総合毛利はいずれも70%以上で、ハイエンド婦人服との位置づけは名実共に正しい。

第三に、ルート面では、モンデールには84店（直営50店）があり、オンラインルートは天貓、京東、唯品會にも配置されており、細分化された分野の知名度は悪くない。

第四に、生産加工の面では、モンデルにも良い実力がある。會社には5600平方メートルの工場があり、作業場の設備が完備しており、年間生産能力は20萬セットで、最も重要なのは、これらの資産はすべて深センにあることです。

また、モンデールが発展していく中で、いくつかのことが注目されています。

1件目は、2009年3月、歌力思傘下の歌力思創投會社が投資を行い、250萬元で20%の株式を取得したことがある。2011年5月、歌力思はまたこの株式を譲渡した。その後、モンデールに相次いで投資した會社もある。

グレースの當初の投資説明によると、モンデールは當時、非常に良いハイエンド婦人服の標的だった。その後の脫退については、歌力思のIPOプロセスと大きな関係があるはずだ。

2つ目は、モンデールが昨年12月末に新三板看板を申請したことがあるが、まだ承認されていない。

新三板を申請する前に、會社はわずか1ヶ月余りで株式変更を完了した。企業の組織と內部ガバナンスには比較的明確な構造があることを示しており、買収後の管理コストはそれほど大きくないことを意味しています。

會社の新三板未果については、會社の経営狀況と関係があるかもしれないと思います。

モンデールの経営狀況を見ると、ブランド構造が単一で、細分化された市場競爭がますます激しくなっている今日、モンデールの資金力と運営の持続可能性は非常に大きな試練に遭遇し、會社は大きくして天井に遭遇した。

だから、コール?ライディールの買収も実際には一定のリスクに直面している。

一般的に存在する設計人材、市場、チャネル要素を除いて、最も主要なのはモンデルの在庫が比較的高く、キャッシュフローに大きな圧力があることだ。ここでは、國內のアパレル上場企業の在庫が特に高いという話をよく耳にします。合わせて何百億円も売れないという話を耳にします。そこで、この數字に基づいて、中國のアパレル業界は終わりだと斷定する人がいます。

実際、「在庫」は會計概念にすぎず、本當のことと関係がある。アパレル會社存亡している「在庫」に等號を付けることはできません。

會計の勘定をするとき、財務は勘定をするとき、まだ服に加工されていない生地、補助材料、消耗品、そして加工中の半製品をすべて「在庫」として計算するからだ。

また、在庫が高いからといって、ある會社が「おしまい」になると軽率に決めつけてはいけない。會社ごとに「在庫」勘定をする方法が異なり、季節によって在庫値が異なるからです。

とにかく、「ストック」というネタでブラックアパレル會社に來るのは、本當にアマチュアです。これは私たちのアパレル業界の會社が、財経分野での危機的な広報が、本當に不足していることを示しています。

話が逸れてしまったので、本題に戻って、モンデールの在庫データを見てみましょう。

2013年末、2014年末、2015年8月末のモンデルの在庫はそれぞれ7582.05萬元、9059.07萬元、10486.28萬元だった。総資産に占める割合はそれぞれ54%、59%、58%だった。

在庫のうち、在庫は6940.28萬元、8253.98萬元及び8834.61萬元で、原材料は449.37萬元、564.34萬元、1404.56萬元だった。

モンデルの在庫が在庫に占める割合はそれぞれ84.25%、91.11%、91.54%であることがわかります。

毎年7月、8月は秋冬の生産、品揃えのピークであり、原材料の比率は相対的に高くなるが、業界內の高級婦人服會社と橫方向に比較すると、モンデールの在庫は依然として高い。しかし、在庫がコールディールの買収であることを一気に斷定するには重大なリスクがある。

アパレル業界では、會社の在庫が多いから大丈夫、売れるルートと方法があれば大丈夫ではないと一貫して思っています。

一方、モンデルゲート店は直営比率が高く、販売能力が非常に高い一方、クロレティルが買収した後も販売方法がある。

コロレティル自身の在庫回転日數は業界內で非常に有利であることを知っておく必要がある。買収が完了すると、全體的に見ても將來の在庫リスクは制御可能になります。

だから、本當の問題は帳簿上の數字ではなく、將來の會社がどのように直面するか。コール?ライディールのこの取引は、本當に儲けた